Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

Situazione Eurospread:


Grecia 516 pb. (515)
Portogallo 200 pb. (198)
Italia 173 pb. (174)
Spagna 125 pb. (121)
Francia 43 pb. (27)
Irlanda 26 pb. (24)
Austria 18 pb. (17)

Bund Vs Bond -191 (-190)
 
"Fino al 23 ottobre il ritorno delle istituzioni ad Atene"





I capi delle istituzioni ritorneranno ad Atene dopo la metà di ottobre, il capo dell'ESM Klaus Rellingling ha sottolineato dal Lussemburgo dopo la fine dell'Eurogruppo.

Più specifico è stato il commissario competente per l'economia Pierre Moscovici, che ha detto che i capi delle istituzioni dovranno tornare nel nostro paese entro il 23 ottobre.

È una "comprensione comune e forte" che la terza valutazione del programma greco deve essere completata entro la fine del 2017, ha dichiarato il capo dell'Eurogruppo Gerhard Dasselblum. "La Grecia deve sfruttare il clima positivo che è tornato", ha aggiunto.

In precedenza, gli olandesi, parlando alla riunione e commentando la partenza di Wolfgang Schäuble dal ministero del finanza tedesco, hanno sottolineato che l'esito delle elezioni tedesche non ha influenzato il corso del programma greco.

(Kathimerini)
 
La terza valutazione è un prerequisito per la prossima uscita sui mercati
Sembra che la pianificazione iniziale non riesca a tentare nel mese di ottobre un secondo numero di un legame greco
Martedì 10 ottobre 2017 09:02

Di Thanos Tsiros
[email protected]





Le chiare indicazioni che stiamo facendo per il completamento della terza valutazione sono il "presupposto" per la prossima uscita di Grecia nei mercati internazionali. La pianificazione iniziale per passare ad ottobre nel secondo passo - dopo il primo tentativo di successo di luglio - non sembra andare al personale finanziario in quanto si pensa che per rispondere ai mercati gli investitori dovrebbero poter scendere un evento molto positivo come il completamento della terza valutazione.

Il "collegamento" dell'uscita ai mercati con il completamento della terza valutazione è stato fatto indirettamente ma chiaramente dal capo del gruppo di lavoro Euro, Thomas Viseer, che sosteneva che "quando si acquistano obbligazioni greche, gli investitori vogliono essere sicuri di investire in qualcosa stabile ".

L'agenzia di gestione del debito pubblico ha già messo a punto il piano per le prossime uscite nei mercati e che cosa è ora il punto è trovare il giusto tempismo.

Attraverso i fondi che il Paese attuerà dai mercati esteri nel tempo rimanente fino alla fine del terzo programma, l' ODIHR vuole ottenere il rimborso di circa 20 obbligazioni più vecchie (ossia sostanzialmente scambiando vecchi debiti con nuovi, ma anche per migliorare la curva di maturità del debito greco) e per creare un "cuscino di liquidità", stimato intorno ai 10-12 miliardi di euro.

Infatti, come parte del personale N, una parte di questa liquidità potrebbe anche essere utilizzata per rimborsare gli arretrati di debito pubblico, in quanto l'obiettivo primario resta quello di eliminare le passività pubbliche fino alla fine del programma con fondi da sollevare sia dall'ESM o dal bilancio statale.

In ogni caso però dovrà essere costruito il "cuscino di liquidità" per inviare il messaggio ai mercati che la Grecia potrà soddisfare le sue necessità di finanziamento anche per un periodo di 9-12 mesi immediatamente dopo la fine del terzo memorandum.

Gli obiettivi fissati dall'ODIHR e quindi dal personale economico richiedono 3-4 emissioni obbligazionarie entro la fine di luglio 2018 per raggiungere. La questione è se l'inizio sarà entro la fine dell'anno.

Non c'è alcuna indicazione nel progetto di bilancio che ci saranno nuovi risultati nel tempo.

Ma ciò non significa nulla, osserva un agente competente del Ministero delle Finanze, perché se si creano condizioni favorevoli, il governo sosterrà l'opportunità.

Tuttavia, mentre le cose si evolvono, il fatto positivo che potrebbe creare le condizioni giuste e portare ad un'altra emissione di obbligazioni greche è un segnale che stiamo muovendo verso la fine della terza valutazione.

Questo marchio non è previsto prima dell'Eurogruppo all'inizio di dicembre. Anche se il governo soddisfa i suoi obiettivi fino all'Eurogruppo di novembre (erogazione di 800 milioni di euro e 80% dei prerequisiti), si presume che lascerà alla fine i difficili prerequisiti, quali il lavoro, il bilancio, benefici sociali e privatizzazioni.

(Naftemporiki)
 
Primo passo sul Fondo europeo
Ritornano ad Atene il 23 ottobre secondo dichiarazioni del commissario finanziario Pier Moscovis
Martedì 10 ottobre 2017 ore 09:00


Di Nikos Bellos
[email protected]






Un ampio consenso sull'aggiornamento del ruolo del meccanismo europeo di stabilità (ESM) verso un Fondo monetario europeo è stato registrato durante il primo dibattito generale di ieri in Eurogroup.

Allo stesso tempo, in relazione al programma greco, che non era all'ordine del giorno, il commissario per gli affari economici e monetari Pierre Moskovic ha dichiarato che le istituzioni tornavano ad Atene il 23 ottobre e che un obiettivo comune dei finanziatori e del governo greco è di completare la terza prima della fine dell'anno.

In particolare, per quanto riguarda i cambiamenti nella zona euro, il dibattito di ieri sul ruolo dell'EMN ha anche segnalato il lancio formale del processo di approfondimento dell'UEM, che accelererà nei prossimi mesi, al fine di prendere decisioni entro giugno 2018.

Si è aspettato lo sviluppo del dibattito di ieri, visto che tutti i paesi, tra cui la Germania, hanno sostenuto un aumento delle competenze di ESM. Ognuno vuole diventare una sorta di Fondo monetario europeo, non importa quale sia il suo nome definitivo.

Il sig. Deiselblum ha ampio consenso sul fatto che l'ESM dovrebbe svolgere un ruolo di garante nell'ambito dell'Unione bancaria e in particolare della casa di compensazione bancaria, che potrebbe anche aprire la strada alla garanzia dei depositi.

Ha anche affermato che tutti i paesi concordano con l'idea che l'ESM dovrebbe svolgere un ruolo più importante della gestione e della prevenzione delle crisi nella zona euro.


Proposte della Commissione per approfondire l'UEM


La Commissione europea si baserà sul dibattito di ieri e sui colloqui del mese prossimo per preparare una serie di proposte per approfondire l'UEM il 6 dicembre, che illustrerà anche il futuro ruolo dell'ESM.

Oltre al ruolo dell'ESM, la Commissione propone, tra l'altro, la creazione di una linea di bilancio specifica per il bilancio dell'Eurozona nel bilancio dell'UE. che:

1) fornire assistenza per l'attuazione delle riforme strutturali basate sul programma di sostegno della riforma strutturale della Commissione,

2) avrà una funzione di stabilizzazione,

3) essere un meccanismo di sicurezza per l'Unione bancaria,

4) agirà come mezzo di convergenza per fornire assistenza preadesione agli Stati membri che non partecipano attualmente all'euro.

Il commissario Moscovici, da parte sua, ha affermato che la Commissione appoggia la trasformazione dell'ESM in ENT, ma lo vuole all'interno del quadro istituzionale comunitario, piuttosto che ad un organismo intergovernativo, per essere responsabile del Parlamento europeo e ad operare in modo trasparente. Ha inoltre aggiunto che la Commissione ha responsabilità specifiche in materia di sorveglianza delle economie dei paesi, che non rinuncerà indipendentemente dalle decisioni da prendere sul ruolo dell'ESM.

"Stiamo attraversando difficoltà negli ultimi anni e ora è il momento di approfondire l'UEM e dobbiamo vedere il ruolo dell'ESM", ha detto il capo dell'ESA, Claus Regling, che ha dichiarato che è stato un buon lavoro. Già il suo ruolo si è evoluto da un creditore a un revisore di programmi, mentre nel caso della Grecia è anche coinvolto nell'analisi del debito ".

Ha assicurato che il monitoraggio del programma non sarebbe a dispetto delle responsabilità della Commissione. Ha anche sostenuto l'inclusione dell'ESM nelle istituzioni, ma ha affermato che è legalmente un processo complicato e che l'integrazione richiederà tempo, per cui potrebbe inizialmente rimanere nel suo attuale formato intergovernativo.


L'accordo con la Grecia è sterile


Per quanto riguarda la Grecia, secondo il presidente dell'Eurogruppo Gerun Deiselblum, il completamento della terza valutazione è "un obiettivo comune molto forte", mentre il lavoro (preparazione) è in corso. Per merito, ha detto che durante la sua recente visita ad Atene con il governo, ha discusso le questioni della terza valutazione, la maggior parte dei quali, ha affermato, riguardava l'attuazione delle misure che sono state decise.

Alla domanda se il prossimo governo tedesco potrebbe avere una posizione diversa sul programma greco, è stato rassicurante affermare che l'accordo della Grecia con i suoi partner nell'estate del 2015 è "solido" per quanto riguarda il terzo piano di salvataggio, che completa la Agosto 2018. "Le elezioni individuali negli Stati membri non possono cambiare questo accordo per gli Stati membri, anche se i governi cambiano", ha sottolineato.

Da parte sua, il commissario per gli affari economici e monetari Pierre Moscovis ha invitato tutte le parti a condurre la loro azione alla conclusione della terza valutazione, spiegando inoltre che la maggior parte dei requisiti della terza valutazione riguarda l'attuazione di riforme convenute. "Poi, dopo la fine della valutazione, possiamo preparare la fine del programma greco, che spero sarà alla fine dell'estate", ha detto.

Rispondendo a una questione rilevante, ha sottolineato che non è preoccupato per il cambiamento di governo in Germania per quanto riguarda la Grecia, sottolineando che si fida della leadership di Merkel. Secondo il commissario francese, la Grecia non sta affrontando problemi in questo momento, l'economia sta recuperando, la disoccupazione sta diminuendo e le finanze pubbliche sono in ordine."L'unica cosa rimasta è il completamento del programma", ha concluso.

Tuttavia, oltre al ritorno di istituzioni previste dopo Washington, è in sospeso l'emissione di 800 milioni di euro di erogazione di debiti di stato, dove le istituzioni si aspettano i documenti necessari dal governo per i pagamenti passati, per rilasciare la dose.
Questo deve essere fatto prima della fine del mese, altrimenti il denaro verrà restituito alla cassa e non sarà dato.

(Naftemporiki)
 
Thriller con il voto di cambiamento di genere 15 - Chi minaccia di votare

10 | 10 | 2017 8:01



Nell'aria sta il nucleo del disegno di legge che si sta discutendo in seno alla Camera, vale a dire l'articolo 3 sulla rettifica dell'identità di genere, in quanto non sembra essere la maggioranza della Camera.

E mentre la fase finale del dibattito I / C comincia e alle ore 12:00 è previsto il roll-call, nulla sembra essere sicuro e dato a chi finirà a votare.

Con ANEL, il partito-governo partner, hanno chiaramente dichiarato che voteranno contro l'articolo 3, ma anche con diversi membri di SYRIZA non essendo sicuri di quello che faranno al voto, tutte le possibilità sono aperte e il suo scenario probabile sconfitta parlamentare.

Cosa faranno le parti?

ND (76 deputati), Chrisi Avgi (16 deputati), KKE (15 deputati) e Unione dei centri (7 deputati) hanno già annunciato di votare contro il disegno di legge, sia in linea di principio che negli articoli. ANEL (9 deputati) hanno dichiarato di votare a favore del progetto di legge, con l'unica eccezione dell'articolo 3 in questione, che voteranno anche contro. "Sì" voterà per il fiume (6 deputati), mentre DISY deciderà questa mattina (probabilmente si sposta a "no"). Sconosciuto che cosa i deputati indipendenti faranno.

I possibili "ribelli" di SYRIZA

Gli appelli sono registrati - pubblicamente - dalla Georgia Yannias (che rappresenta la mossa "Practo") e MP Herakleion Giannis Miheologiannakis . Secondo le informazioni più recenti, Nikos Gakis , deputato del Dodecaneso, ha un po '"ammorbidito", mentre la questione dell'atteggiamento diMarkos Bolari (dato che Nina Kassimati voterà contro l'emendamento all'Unione Turca di Xanthi) rimane una domanda.


Comando rigoroso per continuare ... massaggiare!

In questo contesto, la Maximos Mansion ha dato un mandato rigoroso per continuare ... i massaggi ai membri dell'opposizione del partito di governo in uno sforzo per cambiare idea e ad accettare il voto di oggi sull'argomento controverso 3 del disegno di legge sulla riassegnazione di genere adulti e minori.Secondo Iefimerida, oltre al "massaggio" di contingenza che si è svolto ieri nella Camera, continuiamo con tensione imperscruta la "PRESSING" - e anche telefonicamente - a coloro che pensano di differenziarsi, mentre durante il giorno non vengono nemmeno esclusi, incontri privati di coloro che sembrano essere turbati da funzionari del governo partito.

Sondaggio thriller

Tuttavia, anche se le controparti potenziali di SYRIZA non finiranno per votare contro l'articolo in questione, con il rifiuto di ANEL di votare a favore, la maggioranza del governo è su una corda stretta e il voto sembra estremamente rischioso per il risultato. Questo perchè se il Co di SYRIZA ha votato positivamente, insieme al fiume, che ha dichiarato di votare, i loro voti positivi raggiungono 150 . Ne manca uno.

Quali altre feste faranno

Così, Maximus sta girando e spera nel pool di otto parlamentari indipendenti e democratici. Quest'ultimo non ha ancora deciso cosa fare nel voto, ma è orientato, da informazioni, a votare contro, cosa da intraprendere collettivamente stamattina.

Tuttavia, dato che il signor Tsipras è stato in grado di assicurare il sostegno dei deputati dell'opposizione, una grave preoccupazione - ha detto - non è nei ranghi più alti. Tuttavia, è ovvio che essi stessi sono in una posizione difficile, in quanto cercano di persuadere anche i loro deputati!

Inoltre, l'iniziativa del governo non è stata accolta dai migliori stati d'animo e dai ministri del governo. Uno di loro è il ministro degli Esteri Nikos Kotzias e la signora Elena Kountoura e Maria Kollia-Tsaroucha di ANEL, che sembravano estremamente turbati.

Πηγή: Thriller con il voto di cambiamento di genere 15 - Chi minaccia di votare iefimerida.gr

***
Politica interna.
 
La dedizione di Tsakalotou a Schaeuble: "Niente sarà ancora lo stesso"


09 | 10 | 2017 18:51



Il clima era diverso nell'Eurogruppo di oggi: era l'ultimo per Wolfgang Schäuble, che assume il ruolo di presidente del Parlamento tedesco.

I ministri delle finanze dell'UE hanno firmato una bandiera dell'Unione europea con una dedizione per commemorare Schaeuble, che senza dubbio ha lasciato indelebilmente il segno della politica economica dell'Unione europea e gli ha dato un dono

Il ministro della finanza greca Euclid Tsakalotos ha scritto secondo il corrispondente Kathimerini e SKAI Eleni Varvitsiotis:

"Nulla sarà ancora esattamente lo stesso".


Il ministro sloveno di economia Peter Cassimir è andato un po 'più avanti ... Ha dato un dono all'uscita un conto di 100 euro stampato sotto forma di Schauble!



Πηγή: La dedizione di Tsakalotou a Schiele: "Niente sarà esattamente lo stesso" | iefimerida.gr
 
FMI: il 2,6% del PIL l'eccedenza del 2018, nuove misure sono necessarie 1,8 miliardi per il 3,5% del programma greco

10/10/2017 - 00:27
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La differenza di un'unità (0,9% del PIL per la precisione) tra le due stime piuttosto rovescia l'atmosfera negoziale che inizia il 23 ottobre e la psicologia della squadra di negoziato greca








Le misure aggiuntive per il 2018, che raggiungeranno l'1% del PIL o 1,8 miliardi di euro, cioè il saldo da risparmiare dai tagli a pensione (principali e ausiliari) o dall'imposta gratuita, indirettamente chiedono al governo, al Fondo Monetario Internazionale (FMI).

La prospettiva economica mondiale per le prossime 24 ore sarà segnalata come una nuova disposizione del Fondo per l'obiettivo dell'eccedenza del 2018.
Ciò sarà il migliore in quanto prevede una produzione primaria del 2,6% del PIL nel 2018, rispetto ad una precedente previsione del 2,2% del PIL (4,1 miliardi), ma c'è ancora una distanza significativa il memorandum del 3.5%.

La differenza di un'unità (0,9% del PIL accuratamente) tra le due stime piuttosto pregiudica l'atmosfera negoziale che inizia il 23 ottobre e la psicologia della squadra negoziale greca, che va dopo le riunioni l'Eurogruppo e l'Ecofin a Lussemburgo andranno direttamente a Washington, che è la prossima tappa importante di questa settimana.

Il motivo della riunione annuale della FMI e della Banca mondiale avrà inizio il venerdì 13 ottobre e terminerà la domenica 15 ottobre.
Washington chiarirà l'atteggiamento che il FMI terrà durante i tre negoziati di valutazione.

Un primo stigma è già stato fornito attraverso la relazione con le prospettive economiche globali, così, come spettato dai membri della missione greca, "capitale" è come se fosse chiuso per l'organizzazione americana. Un approccio più grande al divario fiscale del 2018 è teoricamente difficile da realizzare una volta che la differenza tra le due parti è diminuita di 750 milioni di euro.

Se occorrono nuove misure, il primo sarà quello di accelerare i già votati per il periodo 2019-2020, vale a dire i tagli pensionistici dell'1,8% del PIL, legislativi che saranno imposti nel 2019 e la riduzione del limite fiscale L'1,8% del PIL da 8,636 a 5,681 euro, che è stato stabilito per il 2020, limitando il credito d'imposta da 1.900 a 1.250 euro.

Da parte sua, il personale economico affermerà che questa deviazione sarà coperta senza nuove misure, in quanto secondo il progetto di bilancio 2017 si chiuderà con sovrapposizione dell'obiettivo primario superiore a almeno il 2,2%, mentre nel 2018 viene normalmente raggiunta la previsione del 3,5% del PIL.

Il raggiungimento degli obiettivi sarà raggiunto con il miglior risultato di 1,3 miliardi di euro dell'EFEM, ma anche dai tagli di spesa ancora più grandi previsti nel bilancio 2018.

Marios Christodoulou
www.bankingnews.gr
 
Citi: cosa accade per le banche greche dopo la vendita




Le azioni delle banche greche sono diminuite del 13% -43% nell'ultimo mese a causa di paure di diluizione a seguito della domanda del FMI per AQR e dei test di stress a stretto stress e delle preoccupazioni circa l'impatto negativo delle elezioni tedesche su Il programma greco e le misure di alleviamento del debito hanno anche esercitato pressioni su di loro, Citigroup nota in un rapporto sulle banche greche di oggi.


Come sottolinea Citi, data la visione più pessimistica del FMI sulle prospettive macroeconomiche greche, la questione della sua partecipazione al programma potrebbe creare tensioni tra i creditori. Anche se la probabilità di AQR nelle banche è stata ridotta, secondo Citi, l'incertezza circa l'esito dei test di stress potrebbe condurre ad una maggiore volatilità e ciò porta ad un atteggiamento neutrale verso l'industria.



Citigroup prende atto che ci dovrebbe essere maggiore chiarezza circa nuove e aggiornate NPL e NPE e se l'atteggiamento dell'autorità di regolamentazione rispetto alle previsioni sarà preso in considerazione nei test di stress così come le implicazioni normative.

Poiché l'impatto dell'applicazione dei nuovi principi contabili IFRS9 sui fondi durerà per cinque anni, Citi si aspetta che le banche greche utilizzino questa opportunità per aumentare la copertura delle previsioni di test di stress senza attivare un aumento di capitale tramite il DTC .

Supponendo alle banche greche di aumentare la copertura di NES a livelli medi per settore, Citigroup stima che l'impatto di 3,2 miliardi di euro sull'applicazione dei nuovi standard contabili IFRS9 o al 7% delle previsioni in Grecia.



Questo approccio porta ad una riserva di € 0 per la Banca nazionale in quanto gode della più alta copertura dei NPE nei prestiti per i consumatori e delle imprese e la seconda copertura ipotecaria più alta di NPE.

Citi ha dichiarato in una recente relazione di Capital.gr che SSM può fissare un requisito minimo per la copertura di NPE del 55% per le banche greche rispetto all'attuale (in media) 50%, il che comporterebbe ulteriori € 0,8dis. per Eurobank, 2,1 miliardi per Alpha e 3,2 miliardi per Pireo.

Mentre Citi riconosce il rischio di un incremento superiore a quello previsto, tuttavia, rilevando che il rapporto di copertura globale non è una misura assoluta in quanto influisce sulla composizione dei crediti in sofferenza, sulla politica delle garanzie e sul tasso di recupero previsto dalle esposizioni.



I test di stress saranno basati su un bilancio statico alla fine del 2017 e tenendo conto dell'impatto dell'applicazione dell'IFRS9. Nessun limite di capitale per l'esercizio fisico.L'ultima volta che le banche greche hanno condotto una valutazione globale che includeva un AQR e test di stress era nel 2015. L'AQR ha comportato rettifiche totali di 9,2 miliardi di euro per le quattro banche sistemiche e le prove di stress hanno mostrato un deficit di capitale di 4,4 miliardi di euro nello scenario di base e 14,4 miliardi di euro nello scenario negativo, regolazioni della AQR. Di conseguenza, tutte le banche hanno completato significative ricapitalizzazioni.

Citi ritiene che le banche greche abbiano significativi buffer di capitale. Ad eccezione della Banca nazionale, le rimanenti banche sono rimaste relativamente stabili (Alpha) o sono migliorate (Pireo, Eurobank). Inoltre, tutte le banche sono state campionate in maniera significativa dal 12,2% del CET1 in media nella prima metà del 2015 al 17,7% nella prima metà del 2017.

Includendo i risultati di TRIM e IFRS9 (presumendo che il 60% sarà applicato nel 2018-2020, Citi stima che le banche greche hanno buffer di 2-4 miliardi di euro nei loro rispettivi crediti SREP per l'indice CET1.

Per quanto riguarda la riduzione dei NPE / NPL, tenuto conto dell'attenzione più forte sulla qualità degli attivi da parte degli investitori e delle autorità di regolamentazione, Citi si aspetta che i gruppi di gestione rafforzino i propri sforzi per accelerare il ritmo dei NPE / NPL. Insieme ai piani della BCE di chiedere alle banche dell'area dell'euro di aumentare la copertura dei nuovi NPE dal gennaio 2018 al 100% nel tempo, esorta il Citi ad aumentare la sua previsione a rischio per i rischi le banche greche.



Per quanto riguarda le valutazioni, Citi ha rivisto i prezzi di riferimento verso il basso a causa delle revisioni in diminuzione della redditività e ha ridotto il capitale eccedente nel 2019 in quanto incarna l'impatto totale di TRIM e IFRS9. Come spiega, anche se non è chiaro come il regolatore applica il requisito potenziale da TRIM e il modo in cui l'IFRS 9 sarà applicato, Citi stima il suo pieno impatto nel 2019 per scopi di valutazione. Questo esercizio elimina essenzialmente il capitale eccedente per Pireo e Eurobanco e riduce quello di Alpha. Dopo la recente vendita, Alpha Bank sta aggiornando per comprare ma riduce il prezzo di destinazione a 2,16 euro da 2,69 euro. Inoltre mantiene la sua posizione neutrale sullaBanca nazionale abbassando il prezzo obiettivo a 0,33 euro da 0,35 euro . Neutrali perEurobank e Pireo, riducendo anche il prezzo obiettivo a € 0.80 da € 1.05 e € 3.10 da € 3.40 rispettivamente .

La sua visione più positiva di Alpha si basa sui cuscini di sicurezza rilevanti in relazione ad altre banche greche, l'alta qualità del capitale con la quota DTC più bassa nel CET1 e la maggiore pre-provisioning , redditività.

(capital.gr)
 

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