Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2
tommy271
Forumer storico
Capital Economics: controparte greca per fare l'Italia in caso di referendum
Gli investitori sembrano essere calmi in vista delle prossime elezioni in Italia e, secondo Capital Economics , hanno ragione di non farsi prendere dal panico. Il prossimo governo sarà probabilmente più rilassato con la politica fiscale, secondo le stime, gli spread delle obbligazioni italiane aumenteranno dopo le elezioni, poiché aumenteranno le preoccupazioni sulla sostenibilità del debito. Tuttavia, in caso di referendum sull'euro, l'Italia potrebbe semplicemente ignorare il risultato proprio come ha fatto il governo greco.
Diversi hanno sottolineato che gli investitori sottovalutano il rischio delle elezioni italiane del 4 marzo. Inoltre, gli ultimi sondaggi mostrano che sarà difficile per qualsiasi coalizione vitale conquistare la maggioranza dei seggi. E un rischio maggiore è che il prossimo governo possa essere incluso dalle parti che desiderano lasciare la zona euro. Nonostante questo rischio, Capital Economics sottolinea che gli spread dei titoli di stato in Italia sono leggermente più alti oggi di quanto lo fossero in Spagna prima del referendumsull'indipendenza dei catalani in ottobre.
Capital Economics ritiene che gli investitori abbiano ragione a non farsi prendere dal panicoper sei motivi.
In primo luogo, l' Italia è abituata a governi instabili.
In secondo luogo, ad eccezione della Lega Nord, i partiti storicamente contrari all'euro sono meno oggi.
In terzo luogo, anche se hanno cambiato idea, è improbabile che queste parti guadagnino più del 50% dei voti.
In quarto luogo, i referendum sui trattati internazionali sono illegali in Italia. Pertanto, anche se un governo, che ritiene di avere un mandato per tenere un tale voto, venga eletto, non sarebbe in grado di farlo immediatamente.
Quinto, anche se si tiene un referendum, i sondaggi mostrano che gli italiani voteranno per rimanere nell'unione monetaria.
E sesto , se votano per andarsene, il governo potrebbe ignorare il risultato non appena i costi compaiono. Questo, come sottolinea Capital Economics, è accaduto in Grecia nel 2015 quando il governo ha accettato il memorandum nonostante un referendum che dimostrasse che gli elettori volevano rifiutare i termini di questo piano di salvataggio. E nonostante il fatto che la Catalogna abbia votato contro la Spagna nel referendum dello scorso ottobre, gli spread catalani sono diminuiti, poiché è diventato chiaro che i politici non sono stati in grado di seguirne l'esempio.
Tuttavia, Capital Economics stima che gli spread delle obbligazioni italiane aumenteranno gradualmente prima e dopo le elezioni . Inoltre, la maggior parte dei principali partiti ha promesso ampi tagli alle tasse senza compensare i tagli alla spesa. E la maggior parte vuole anche rilassare il controllo dell'UE sul bilancio italiano.
Di conseguenza, le preoccupazioni degli investitori circa la redditività del debito italiano dovrebbero aumentare. Inoltre, mentre la CE dubita che il prossimo governo proverà a far uscire l'Italia dall'euro, il rischio che questo accada sarà probabilmente maggiore di quello che è oggi. Nel frattempo, la BCE sta attualmente acquistando un numero sproporzionato di obbligazioni italiane. Poiché la Banca si sta orientando verso zero mercati obbligazionari entro la fine dell'anno, è probabile che i rendimenti italiani aumentino più del resto dell'area dell'euro. Pertanto, Capital Economics prevede che il rendimento dei titoli di stato italiani salirà dal 2,05% di oggi al 2,50% entro la fine dell'anno. Ciò porterà gli spread contro i Bund tedeschi a 175 punti base da 135 m, b. oggi.
Se il prossimo governo cerca di far uscire il paese dall'euro, il collasso del mercato sarebbe naturalmente molto più grave. Nella settimana successiva all'annuncio del governo greco di tenere un referendum sui termini del piano di salvataggio proposto, lo spread del bond biennale della Grecia sui Bund è aumentato di circa 1.500 punti base. E dopo l'esito del referendum in cui gli elettori hanno respinto i termini, è aumentato di 2200 bps ulteriormente. Solo quando il governo ha ignorato l'esito del referendum e ha accettato il memorandum, gli spread si sono ridotti.
(capital.gr)
Gli investitori sembrano essere calmi in vista delle prossime elezioni in Italia e, secondo Capital Economics , hanno ragione di non farsi prendere dal panico. Il prossimo governo sarà probabilmente più rilassato con la politica fiscale, secondo le stime, gli spread delle obbligazioni italiane aumenteranno dopo le elezioni, poiché aumenteranno le preoccupazioni sulla sostenibilità del debito. Tuttavia, in caso di referendum sull'euro, l'Italia potrebbe semplicemente ignorare il risultato proprio come ha fatto il governo greco.
Diversi hanno sottolineato che gli investitori sottovalutano il rischio delle elezioni italiane del 4 marzo. Inoltre, gli ultimi sondaggi mostrano che sarà difficile per qualsiasi coalizione vitale conquistare la maggioranza dei seggi. E un rischio maggiore è che il prossimo governo possa essere incluso dalle parti che desiderano lasciare la zona euro. Nonostante questo rischio, Capital Economics sottolinea che gli spread dei titoli di stato in Italia sono leggermente più alti oggi di quanto lo fossero in Spagna prima del referendumsull'indipendenza dei catalani in ottobre.
Capital Economics ritiene che gli investitori abbiano ragione a non farsi prendere dal panicoper sei motivi.
In primo luogo, l' Italia è abituata a governi instabili.
In secondo luogo, ad eccezione della Lega Nord, i partiti storicamente contrari all'euro sono meno oggi.
In terzo luogo, anche se hanno cambiato idea, è improbabile che queste parti guadagnino più del 50% dei voti.
In quarto luogo, i referendum sui trattati internazionali sono illegali in Italia. Pertanto, anche se un governo, che ritiene di avere un mandato per tenere un tale voto, venga eletto, non sarebbe in grado di farlo immediatamente.
Quinto, anche se si tiene un referendum, i sondaggi mostrano che gli italiani voteranno per rimanere nell'unione monetaria.
E sesto , se votano per andarsene, il governo potrebbe ignorare il risultato non appena i costi compaiono. Questo, come sottolinea Capital Economics, è accaduto in Grecia nel 2015 quando il governo ha accettato il memorandum nonostante un referendum che dimostrasse che gli elettori volevano rifiutare i termini di questo piano di salvataggio. E nonostante il fatto che la Catalogna abbia votato contro la Spagna nel referendum dello scorso ottobre, gli spread catalani sono diminuiti, poiché è diventato chiaro che i politici non sono stati in grado di seguirne l'esempio.
Tuttavia, Capital Economics stima che gli spread delle obbligazioni italiane aumenteranno gradualmente prima e dopo le elezioni . Inoltre, la maggior parte dei principali partiti ha promesso ampi tagli alle tasse senza compensare i tagli alla spesa. E la maggior parte vuole anche rilassare il controllo dell'UE sul bilancio italiano.
Di conseguenza, le preoccupazioni degli investitori circa la redditività del debito italiano dovrebbero aumentare. Inoltre, mentre la CE dubita che il prossimo governo proverà a far uscire l'Italia dall'euro, il rischio che questo accada sarà probabilmente maggiore di quello che è oggi. Nel frattempo, la BCE sta attualmente acquistando un numero sproporzionato di obbligazioni italiane. Poiché la Banca si sta orientando verso zero mercati obbligazionari entro la fine dell'anno, è probabile che i rendimenti italiani aumentino più del resto dell'area dell'euro. Pertanto, Capital Economics prevede che il rendimento dei titoli di stato italiani salirà dal 2,05% di oggi al 2,50% entro la fine dell'anno. Ciò porterà gli spread contro i Bund tedeschi a 175 punti base da 135 m, b. oggi.
Se il prossimo governo cerca di far uscire il paese dall'euro, il collasso del mercato sarebbe naturalmente molto più grave. Nella settimana successiva all'annuncio del governo greco di tenere un referendum sui termini del piano di salvataggio proposto, lo spread del bond biennale della Grecia sui Bund è aumentato di circa 1.500 punti base. E dopo l'esito del referendum in cui gli elettori hanno respinto i termini, è aumentato di 2200 bps ulteriormente. Solo quando il governo ha ignorato l'esito del referendum e ha accettato il memorandum, gli spread si sono ridotti.
(capital.gr)
tommy271
Forumer storico
Bloomberg: la coda degli investitori per il bond greco a 7 anni - nuova emissione prima del 4 marzo
L'esito positivo del nuovo tentativo della Grecia di uscire dai mercati, Bloomberg si aspetta nel suo ampio mandato, poiché gli investitori sono "assetati" di alti rendimenti, che sono ormai scarsi in Europa. Allo stesso tempo, si aspetta che la prossima uscita venga presa con un legame triennale e prima delle elezioni italiane del 4 marzo.
Quando la Grecia arriverà nei mercati con un legame settennale nei prossimi giorni, probabilmente troverà una grande quantità di risposte e una ricchezza di acquirenti non solo perché l'economia del paese si sta stabilizzando, ma anche perché non ci sono molti titoli ad alto rendimento in Europa, dice Bloomberg.
" La caccia al rendimento è in pieno svolgimento poiché è difficile trovare interessanti obbligazioni europee", ha commentato Dimitris Dallips , responsabile della gestione dei fondi comuni Alpha Trust ad Atene.
Mentre la Grecia si avvia verso la fine del terzo piano di salvataggio, dopo aver testato con successo i mercati a luglio con la prima vendita di obbligazioni in tre anni, e dopo il prestito obbligazionario di novembre, il governo greco vuole "costruire" il suo rapporto con investitori stranieri, sempre secondo lo stesso post.
Secondo l'agenzia, la prossima vendita di un prestito settennale della Grecia mira a rafforzare le riserve di cassa del paese per il periodo successivo alla fine dell'attuale programma di sostegno. La Grecia vuole creare un cuscino in contanti da $ 20 miliardi. fino alla fine di agosto per garantire il rimborso del debito e altre passività entro la fine del 2019. La metà di tale importo dovrebbe provenire dal meccanismo europeo di stabilità (MES) durante il programma di salvataggio, mentre il saldo dovrebbe essere dai mercati fino all'estate. Gli investitori, pur vedendo i rendimenti greci ritirarsi tardi, sostengono che il debito del paese rimane attraente.
I legami greci rimangono attraenti
"I rendimenti sono diminuiti significativamente negli ultimi mesi, ma anche ora la diffusione greca rimane alta " , ha commentato Giuseppe di Mino, direttore di Amber Capital a Londra, aggiungendo " Guarderemo la nostra partecipazione alla nuova versione Legami greci quando è realizzato ". Si noti che l'anno scorso Amber Capital ha acquistato obbligazioni greche e detiene anche l'1% di OTE.
Vale la pena notare che il rendimento del titolo biennale greco è sceso a un minimo di 20 anni all'1,25% all'inizio di questo mese, mentre il rendimento a 5 anni del paese è sceso al di sotto del 2,89% e quello dei titoli decennali della Grecia 3,66%. Nonostante il drastico calo dei rendimenti greci, i costi del servizio del debito rimangono elevati per la Grecia se confrontati con il rendimento dell'1,4% dei titoli spagnoli a 10 anni e lo 0,96% dei corrispondenti titoli francesi.
Parlando a Bloomberg, il signor Dallias di Alpha Trust stima che la Grecia realizzerà circa 3 miliardi. euro dalla nuova emissione di obbligazioni a 7 anni, ad un tasso di interesse vicino al 3%, a seconda della domanda di investimento.
Nell'area delle valutazioni della casa "spazzatura"
C'è un momento positivo intorno alla Grecia in questo momento, ha commentato Ioannis Sokos, un analista strategico Nomura International a Londra, osservando che l'interesse si sta spostando dagli hedge fund agli investitori in denaro reale, sebbene il basso rating del credito impedisca a molti investitori di comprare titoli greci in quel momento.
Moody's valuta i titoli greci con Caa2, ovvero 8 gradi al di sotto del livello investment grade, mentre S & P attribuisce a B un rating sui titoli greci, mantenendoli in profondità nella spazzatura.
"Stiamo anche assistendo al continuo cambiamento della domanda da parte degli hedge fund in conti di liquidità più liquidi, sebbene il livello molto basso del credito impedisca a molti investitori di acquistare obbligazioni governative greche al momento", ha affermato.
Nonostante i bassi voti, Nicholas Wall of Old Mutual stima che la domanda per i sette anni greci sarà grande. "Ho stimato che il tasso di interesse per il bond greco a sette anni sarà del 3,25-3,3%", ha affermato.
Il prossimo passo per il paese è quello di emettere un'obbligazione a 3 anni e 10 anni al fine di colmare il divario nella curva dei tassi greca e garantire il cuscino di liquidità richiesto.
Nuova versione prima del 4 marzo
Nello stesso articolo, Bloomebrg stima che la Grecia possa emettere un prestito governativo triennale entro il 4 marzo, data delle elezioni italiane, al fine di evitare potenziali turbamenti del mercato dalla situazione politica nel paese vicino.
Ciò implica che il titolo decennale verrà rilasciato più avanti nell'anno, probabilmente prima della fine del programma nell'agosto 2018.
(capital.gr)
L'esito positivo del nuovo tentativo della Grecia di uscire dai mercati, Bloomberg si aspetta nel suo ampio mandato, poiché gli investitori sono "assetati" di alti rendimenti, che sono ormai scarsi in Europa. Allo stesso tempo, si aspetta che la prossima uscita venga presa con un legame triennale e prima delle elezioni italiane del 4 marzo.
Quando la Grecia arriverà nei mercati con un legame settennale nei prossimi giorni, probabilmente troverà una grande quantità di risposte e una ricchezza di acquirenti non solo perché l'economia del paese si sta stabilizzando, ma anche perché non ci sono molti titoli ad alto rendimento in Europa, dice Bloomberg.
" La caccia al rendimento è in pieno svolgimento poiché è difficile trovare interessanti obbligazioni europee", ha commentato Dimitris Dallips , responsabile della gestione dei fondi comuni Alpha Trust ad Atene.
Mentre la Grecia si avvia verso la fine del terzo piano di salvataggio, dopo aver testato con successo i mercati a luglio con la prima vendita di obbligazioni in tre anni, e dopo il prestito obbligazionario di novembre, il governo greco vuole "costruire" il suo rapporto con investitori stranieri, sempre secondo lo stesso post.
Secondo l'agenzia, la prossima vendita di un prestito settennale della Grecia mira a rafforzare le riserve di cassa del paese per il periodo successivo alla fine dell'attuale programma di sostegno. La Grecia vuole creare un cuscino in contanti da $ 20 miliardi. fino alla fine di agosto per garantire il rimborso del debito e altre passività entro la fine del 2019. La metà di tale importo dovrebbe provenire dal meccanismo europeo di stabilità (MES) durante il programma di salvataggio, mentre il saldo dovrebbe essere dai mercati fino all'estate. Gli investitori, pur vedendo i rendimenti greci ritirarsi tardi, sostengono che il debito del paese rimane attraente.
I legami greci rimangono attraenti
"I rendimenti sono diminuiti significativamente negli ultimi mesi, ma anche ora la diffusione greca rimane alta " , ha commentato Giuseppe di Mino, direttore di Amber Capital a Londra, aggiungendo " Guarderemo la nostra partecipazione alla nuova versione Legami greci quando è realizzato ". Si noti che l'anno scorso Amber Capital ha acquistato obbligazioni greche e detiene anche l'1% di OTE.
Vale la pena notare che il rendimento del titolo biennale greco è sceso a un minimo di 20 anni all'1,25% all'inizio di questo mese, mentre il rendimento a 5 anni del paese è sceso al di sotto del 2,89% e quello dei titoli decennali della Grecia 3,66%. Nonostante il drastico calo dei rendimenti greci, i costi del servizio del debito rimangono elevati per la Grecia se confrontati con il rendimento dell'1,4% dei titoli spagnoli a 10 anni e lo 0,96% dei corrispondenti titoli francesi.
Parlando a Bloomberg, il signor Dallias di Alpha Trust stima che la Grecia realizzerà circa 3 miliardi. euro dalla nuova emissione di obbligazioni a 7 anni, ad un tasso di interesse vicino al 3%, a seconda della domanda di investimento.
Nell'area delle valutazioni della casa "spazzatura"
C'è un momento positivo intorno alla Grecia in questo momento, ha commentato Ioannis Sokos, un analista strategico Nomura International a Londra, osservando che l'interesse si sta spostando dagli hedge fund agli investitori in denaro reale, sebbene il basso rating del credito impedisca a molti investitori di comprare titoli greci in quel momento.
Moody's valuta i titoli greci con Caa2, ovvero 8 gradi al di sotto del livello investment grade, mentre S & P attribuisce a B un rating sui titoli greci, mantenendoli in profondità nella spazzatura.
"Stiamo anche assistendo al continuo cambiamento della domanda da parte degli hedge fund in conti di liquidità più liquidi, sebbene il livello molto basso del credito impedisca a molti investitori di acquistare obbligazioni governative greche al momento", ha affermato.
Nonostante i bassi voti, Nicholas Wall of Old Mutual stima che la domanda per i sette anni greci sarà grande. "Ho stimato che il tasso di interesse per il bond greco a sette anni sarà del 3,25-3,3%", ha affermato.
Il prossimo passo per il paese è quello di emettere un'obbligazione a 3 anni e 10 anni al fine di colmare il divario nella curva dei tassi greca e garantire il cuscino di liquidità richiesto.
Nuova versione prima del 4 marzo
Nello stesso articolo, Bloomebrg stima che la Grecia possa emettere un prestito governativo triennale entro il 4 marzo, data delle elezioni italiane, al fine di evitare potenziali turbamenti del mercato dalla situazione politica nel paese vicino.
Ciò implica che il titolo decennale verrà rilasciato più avanti nell'anno, probabilmente prima della fine del programma nell'agosto 2018.
(capital.gr)
tommy271
Forumer storico
Oggi la "ricetta" per i "super bonds" europei
Di G. Angelis
Oggi, 30 gennaio, la Task Force presenta il rapporto che stava per progettare il nuovo regime di super-bond che consentirebbe alle banche di investire in titoli governativi evitando il rischio di "stato" , che - al loro interno funzionari della comunità - hanno portato le banche greche sull'orlo del precipizio.
È in effetti una forma di cartolarizzazione delle obbligazioni sovrane in modo da evitare l'inclusione di un rischio elevato dal debito sovrano di ciascuna zona euro. Questo rapporto di circa 300 pagine, secondo Capital.gr , spiega come la riserva fatta da molti paesi dell'Europa settentrionale, in particolare, per l'emissione di Eurobond e la loro trattenuta da parte delle banche commerciali europee, possa essere aggirata senza gravi obiezioni le banche come beni sicuri nei loro portafogli. Seguendo il caso della Grecia e degli altri paesi della zona euro che hanno aderito a un programma di sostegno - soprattutto dopo il collocamento di Marcel-Sarkozy a Nobilville nel 2010 - il debito sovrano non è considerato un bene sicuro quando il paese emittente affronta un problema di sovraindebitamento.Questo rischio è diverso in ogni paese e ciò si riflette ancora oggi negli spread e nei rendimenti delle obbligazioni europee nonostante il programma di acquisti della BCE (QE), che termina a settembre.
La proposta della Task Force che aveva progettato di elaborare ha portato a un sistema di obbligazioni sovrane in cui l'investitore "compra" il titolo con il rischio che incorpora, in proporzione, quello corrispondente all'ammontare della quota di partecipazione. In altre parole, se i titoli di debito greci sono inclusi nella composizione dell'obbligazione, il 5%, mentre il 95% è costituito da titoli a rischio zero, equivalente alla dimensione e alla proporzione del rischio di super-bond. Versioni diverse corrisponderanno a diverse obbligazioni di rischio e questo rischio si rifletterà nei loro portafogli dalle banche.
Ad esempio, le banche italiane, che rappresentano il principale ostacolo all'emissione di eurobond, hanno nei loro portafogli 379 miliardi di EUR di titoli di Stato, di cui 336 miliardi di EUR sono italiani e l'Italia ha un debito del 134% del PIL. Al contrario, le banche greche hanno solo circa 5 miliardi di euro nei loro portafogli, eppure hanno un livello di valutazione molto più basso rispetto alle banche italiane ... Questi squilibri dovrebbero essere superati con la questione dell'Eurobond quando questo ovviamente passerà come esempiostrumento occidentale nella zona euro.
Nel frattempo, la Commissione dovrà portare avanti una serie di modifiche al quadro normativo dell'Eurozona, al fine di definire le condizioni in base alle quali le banche inseriranno questi titoli specifici nei loro portafogli.
In altre parole, c'è ancora lavoro da fare e dopo aver accettato o modificato la proposta specifica in modo da escludere la "fusione" del debito escluso da Germania, Finlandia e Paesi Bassi, che (debito "fusione") dovrebbe esclude la proposta di Super legame che viene presentata oggi.
(capital.gr)
Di G. Angelis
Oggi, 30 gennaio, la Task Force presenta il rapporto che stava per progettare il nuovo regime di super-bond che consentirebbe alle banche di investire in titoli governativi evitando il rischio di "stato" , che - al loro interno funzionari della comunità - hanno portato le banche greche sull'orlo del precipizio.
È in effetti una forma di cartolarizzazione delle obbligazioni sovrane in modo da evitare l'inclusione di un rischio elevato dal debito sovrano di ciascuna zona euro. Questo rapporto di circa 300 pagine, secondo Capital.gr , spiega come la riserva fatta da molti paesi dell'Europa settentrionale, in particolare, per l'emissione di Eurobond e la loro trattenuta da parte delle banche commerciali europee, possa essere aggirata senza gravi obiezioni le banche come beni sicuri nei loro portafogli. Seguendo il caso della Grecia e degli altri paesi della zona euro che hanno aderito a un programma di sostegno - soprattutto dopo il collocamento di Marcel-Sarkozy a Nobilville nel 2010 - il debito sovrano non è considerato un bene sicuro quando il paese emittente affronta un problema di sovraindebitamento.Questo rischio è diverso in ogni paese e ciò si riflette ancora oggi negli spread e nei rendimenti delle obbligazioni europee nonostante il programma di acquisti della BCE (QE), che termina a settembre.
La proposta della Task Force che aveva progettato di elaborare ha portato a un sistema di obbligazioni sovrane in cui l'investitore "compra" il titolo con il rischio che incorpora, in proporzione, quello corrispondente all'ammontare della quota di partecipazione. In altre parole, se i titoli di debito greci sono inclusi nella composizione dell'obbligazione, il 5%, mentre il 95% è costituito da titoli a rischio zero, equivalente alla dimensione e alla proporzione del rischio di super-bond. Versioni diverse corrisponderanno a diverse obbligazioni di rischio e questo rischio si rifletterà nei loro portafogli dalle banche.
Ad esempio, le banche italiane, che rappresentano il principale ostacolo all'emissione di eurobond, hanno nei loro portafogli 379 miliardi di EUR di titoli di Stato, di cui 336 miliardi di EUR sono italiani e l'Italia ha un debito del 134% del PIL. Al contrario, le banche greche hanno solo circa 5 miliardi di euro nei loro portafogli, eppure hanno un livello di valutazione molto più basso rispetto alle banche italiane ... Questi squilibri dovrebbero essere superati con la questione dell'Eurobond quando questo ovviamente passerà come esempiostrumento occidentale nella zona euro.
Nel frattempo, la Commissione dovrà portare avanti una serie di modifiche al quadro normativo dell'Eurozona, al fine di definire le condizioni in base alle quali le banche inseriranno questi titoli specifici nei loro portafogli.
In altre parole, c'è ancora lavoro da fare e dopo aver accettato o modificato la proposta specifica in modo da escludere la "fusione" del debito escluso da Germania, Finlandia e Paesi Bassi, che (debito "fusione") dovrebbe esclude la proposta di Super legame che viene presentata oggi.
(capital.gr)
IL MARATONETA
Forumer storico
Interessante, un bonus che potrebbe essere composto da bond di più stati dell'area euro, con varie percentuali che determinano un diverso livello di sicurezza, a seconda della percentuale di Grecia, Italia, Germania, ecc che lo compongono.
tommy271
Forumer storico
La Borsa di Atene chiude con l'ASE a 868 punti - 2,08%. Scambi a 82 Mln.
Lo spread è in oscillazione stabile a 299 pb.
I prezzi dei GR old sono poco mossi:
19 bid/ask 103,98 - 104,03
22 bid/ask 106,90 - 106,99
23 bid/ask 101,73 - 102,43
27 bid/ask 99,40 - 100,50
42 bid/ask 92,76 - 93,28
Lo spread è in oscillazione stabile a 299 pb.
I prezzi dei GR old sono poco mossi:
19 bid/ask 103,98 - 104,03
22 bid/ask 106,90 - 106,99
23 bid/ask 101,73 - 102,43
27 bid/ask 99,40 - 100,50
42 bid/ask 92,76 - 93,28
Bzt
Forumer storico
Termometro New GR
Ripiegamento di 0,39 figure con bassi volumi, i massimi assoluti del 09/01 continuano a resistere.
Gli Old tengono un po' di più e quindi stringe lo spread Old/New, ora 3,01 figure.
Il Last della Old 2023 (102,79) supera di un filo il Last della New 2023 (102,70).
Ripiegamento di 0,39 figure con bassi volumi, i massimi assoluti del 09/01 continuano a resistere.
Gli Old tengono un po' di più e quindi stringe lo spread Old/New, ora 3,01 figure.
Il Last della Old 2023 (102,79) supera di un filo il Last della New 2023 (102,70).
IL MARATONETA
Forumer storico
Lo spread tra nuovi e vecchi continua a stringere.
E questo è comprensibile, infatti facciamo due conti: Quanto è il rendimento atteso delle due 2033?
Dalla prossima cedola, parlo del 2019 il nuovo 33 renderà il 3,90% per 15 anni==58,5%
Il vecchio renderà il 3% per due anni ancora, nel 2021 il 3,65% poi il 4,30%. Quindi
3% per 2 anni= 6%+3,65%=9,65%+4,30% per 12 anni=
=9,65%+51,6%= 61,25%
Quindi il rendimento atteso è più alto sulla vecchia 2033 di 2,75 punti.
In termini strettamente matematici, questo potrebbe significare che i prezzi dei vecchi arriveranno a superare i nuovi per il rendimento atteso più alto.
Ma questo vale solo per la 2033??
Se facciamo lo stesso conto per la 2037 abbiamo:
Nuova: 4,00% per 19 anni= 76% rendimento atteso
Vecchia 3% per due anni+ 3,65%+4,30% per 16 anni =78,45%
Quindi ancora un rendimento atteso maggiore per 2,45 punti
Vediamo ancora con la 2042
Nuova 4,20% per 24 anni =100,8%
Vecchia 3% per due anni+ 3,65%+4,30% per 21 anni= 99,95%
In questo caso il rendimento atteso è maggiore per la nuova per 0,85 punti. Per avere il sorpasso sul rendimento in questo caso la vecchia deve aspettare un anno in più, dal 2020.
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