tommy271
Forumer storico
Insiste su una linea di sostegno precauzionale da parte della Banca di Grecia
Di G. Angelis
Prima della fine del mese il governatore della Banca di Grecia, Yannis Stournaras presenterà la relazione annuale della banca, che comprende sia i risultati dell'economia 2017 e altre stime di base per 2018.
Questo Rapporto è ogni anno il "Vangelo" sul vero corso dell'economia e incorpora tutti i cambiamenti importanti che si sono verificati ma anche quelli che devono essere lanciati. Questa volta, tuttavia, avrà molto di più, includerà valutazioni del corso dell'economia dopo il completamento del terzo programma.
Un elemento chiave in queste stime sarà qualcosa che è stata a lungo la "sete" tra le aspettative del governo e le posizioni della Banca:
La gestione della banca riporterà in accordo con l'informazione "K", la valutazione che il completamento del terzo programma dovrebbe essere associato con l'attivazione di una linea di supporto preventiva dalla ESM, che agirà come garanzia della solvibilità dell'economia , in luogo del programma che scade il 20 agosto.
La "logica" che accompagna e sostiene questa proposta è che l'economia greca dovrebbe avere una garanzia di affidabilità creditizia nei confronti dei mercati e delle istituzioni europee.
Il signor Stournaras ha tenuto il suo punto di vista su questa questione per mesi, sia in posizioni orali che scritte.
E 'per la prima volta, tuttavia, la posizione cessa di essere una valutazione personale del Governatore del Consiglio superiore e posto come fondamento della relazione annuale della Banca di Grecia, istituzionalmente e politicamente ha un ruolo preponderante nelle decisioni delle istituzioni quanto riguarda l'economia. Questa posizione indipendentemente da eventuali riserve formulate in seno all'amministrazione lascerà un'impronta nei prossimi negoziati per la configurazione del modello che andrà essa l'economia dopo il 20 Agosto.
La BCE e il comitato esecutivo, anche se ci sono state alcune segnalazioni su questo tema, tuttavia, non è cristallizzato al fine di legare il Sistema europeo di banche centrali, lungo la banca centrale.
Le preoccupazioni
Fonti ben informate del rapporto "K", tuttavia, ci sono preoccupazioni in entrambe le direzioni.
Draghi, che ha pubblicamente dichiarato che la questione della linea di prevenzione può avvenire solo se si imposta come una richiesta da parte del governo greco, è segnalato per aver espresso privatamente l'opinione che sarebbe meglio per raccogliere tutte le condizioni per il regolare funzionamento dell'economia dopo il 20 agosto, senza il contributo di una linea di supporto preventivo.
Al contrario, gli altri membri del Comitato esecutivo hanno espresso chiaramente la loro posizione per l'attivazione di una linea precauzionale di sostegno per la Grecia, con l'argomento che abbiamo bisogno di uno strumento che garantisce sicuro quando noi manteniamo non è più l'ombrello protettivo del terzo programma di sostegno.
Nell'ESM, le dichiarazioni di Reckling sono già state redatte, in base al quale non sarà necessario attivare una linea di supporto precauzionale. Va notato che sia l'ESM che la Commissione sottolineano che sarà difficile adottare una decisione su una linea di sostegno precauzionale da parte di molti dei parlamenti dell'UE. in un chiaro periodo pre-elettorale prima delle elezioni europee.
Naturalmente, i membri del Consiglio superiore che insistono linea di supporto preventivo dal ESM (PCCL o ECCL) non necessita l'approvazione dei parlamenti, ma sufficienti approvazione dell'Eurogruppo, che non hanno attraversato finora.
Da parte della Commissione, le opinioni sono piuttosto date. Ecco la previsione secondo cui la Grecia dovrebbe fare affidamento su un "programma ibrido" al di fuori di qualsiasi schema esistente. Questo dovrebbe essere basata su un pacchetto che impegnerà la Grecia con una cornice "sorveglianza rafforzata", un'ulteriore riduzione del debito e la concentrazione delle riserve di "cuscinetto" (18-20 mld. Di euro), che fungerà da strumento di garanzia a medio termine.
Perché il BT insiste sulla linea di precauzione
dirigenti responsabili della banca centrale, che ha affrontato il "K" sostenere che la posizione del Consiglio superiore della necessità di linea di supporto preventiva dopo il 20 agosto ha a che fare con le importanti conseguenze del completamento del terzo programma. Come illustrato, la BCE non sarà in grado di continuare a fornire liquidità alle banche greche con la garanzia di obbligazioni sovrane greche scadrà il 20 agosto, la "garanzia", il terzo programma.
Inoltre, la fornitura di ELA dal Consiglio superiore di finanziamento alternativa avrà implicazioni per la Banca di Grecia, dal momento che questo volontà stessa fornire finanziamenti alle banche a garanzia titoli di Stato, per la quale, tuttavia, a causa del passaporto spazzatura dovranno fare delle "predizioni" loro stesse, che avranno conseguenze dirette sul proprio capitale e sulla propria ... solvibilità, con conseguenze che nessuno vorrebbe affrontare al momento.
Naturalmente, i suoi sostenitori dal momento che ciò non sarà necessario, notano che le banche respingeranno i loro depositi governativi (fuori dalla riserva di 20 miliardi di euro) e non dovranno ricorrere all'ELA. E tuttavia, l'argomento ha i suoi limiti, come nessuno può fare giudicare il corso dei mercati nel futuro e le reali esigenze delle banche in un ambiente in cui le banche centrali si stanno ritirando dall'allentamento quantitativo e fornendo denaro "economico" ...
(capital.gr)
Di G. Angelis
Prima della fine del mese il governatore della Banca di Grecia, Yannis Stournaras presenterà la relazione annuale della banca, che comprende sia i risultati dell'economia 2017 e altre stime di base per 2018.
Questo Rapporto è ogni anno il "Vangelo" sul vero corso dell'economia e incorpora tutti i cambiamenti importanti che si sono verificati ma anche quelli che devono essere lanciati. Questa volta, tuttavia, avrà molto di più, includerà valutazioni del corso dell'economia dopo il completamento del terzo programma.
Un elemento chiave in queste stime sarà qualcosa che è stata a lungo la "sete" tra le aspettative del governo e le posizioni della Banca:
La gestione della banca riporterà in accordo con l'informazione "K", la valutazione che il completamento del terzo programma dovrebbe essere associato con l'attivazione di una linea di supporto preventiva dalla ESM, che agirà come garanzia della solvibilità dell'economia , in luogo del programma che scade il 20 agosto.
La "logica" che accompagna e sostiene questa proposta è che l'economia greca dovrebbe avere una garanzia di affidabilità creditizia nei confronti dei mercati e delle istituzioni europee.
Il signor Stournaras ha tenuto il suo punto di vista su questa questione per mesi, sia in posizioni orali che scritte.
E 'per la prima volta, tuttavia, la posizione cessa di essere una valutazione personale del Governatore del Consiglio superiore e posto come fondamento della relazione annuale della Banca di Grecia, istituzionalmente e politicamente ha un ruolo preponderante nelle decisioni delle istituzioni quanto riguarda l'economia. Questa posizione indipendentemente da eventuali riserve formulate in seno all'amministrazione lascerà un'impronta nei prossimi negoziati per la configurazione del modello che andrà essa l'economia dopo il 20 Agosto.
La BCE e il comitato esecutivo, anche se ci sono state alcune segnalazioni su questo tema, tuttavia, non è cristallizzato al fine di legare il Sistema europeo di banche centrali, lungo la banca centrale.
Le preoccupazioni
Fonti ben informate del rapporto "K", tuttavia, ci sono preoccupazioni in entrambe le direzioni.
Draghi, che ha pubblicamente dichiarato che la questione della linea di prevenzione può avvenire solo se si imposta come una richiesta da parte del governo greco, è segnalato per aver espresso privatamente l'opinione che sarebbe meglio per raccogliere tutte le condizioni per il regolare funzionamento dell'economia dopo il 20 agosto, senza il contributo di una linea di supporto preventivo.
Al contrario, gli altri membri del Comitato esecutivo hanno espresso chiaramente la loro posizione per l'attivazione di una linea precauzionale di sostegno per la Grecia, con l'argomento che abbiamo bisogno di uno strumento che garantisce sicuro quando noi manteniamo non è più l'ombrello protettivo del terzo programma di sostegno.
Nell'ESM, le dichiarazioni di Reckling sono già state redatte, in base al quale non sarà necessario attivare una linea di supporto precauzionale. Va notato che sia l'ESM che la Commissione sottolineano che sarà difficile adottare una decisione su una linea di sostegno precauzionale da parte di molti dei parlamenti dell'UE. in un chiaro periodo pre-elettorale prima delle elezioni europee.
Naturalmente, i membri del Consiglio superiore che insistono linea di supporto preventivo dal ESM (PCCL o ECCL) non necessita l'approvazione dei parlamenti, ma sufficienti approvazione dell'Eurogruppo, che non hanno attraversato finora.
Da parte della Commissione, le opinioni sono piuttosto date. Ecco la previsione secondo cui la Grecia dovrebbe fare affidamento su un "programma ibrido" al di fuori di qualsiasi schema esistente. Questo dovrebbe essere basata su un pacchetto che impegnerà la Grecia con una cornice "sorveglianza rafforzata", un'ulteriore riduzione del debito e la concentrazione delle riserve di "cuscinetto" (18-20 mld. Di euro), che fungerà da strumento di garanzia a medio termine.
Perché il BT insiste sulla linea di precauzione
dirigenti responsabili della banca centrale, che ha affrontato il "K" sostenere che la posizione del Consiglio superiore della necessità di linea di supporto preventiva dopo il 20 agosto ha a che fare con le importanti conseguenze del completamento del terzo programma. Come illustrato, la BCE non sarà in grado di continuare a fornire liquidità alle banche greche con la garanzia di obbligazioni sovrane greche scadrà il 20 agosto, la "garanzia", il terzo programma.
Inoltre, la fornitura di ELA dal Consiglio superiore di finanziamento alternativa avrà implicazioni per la Banca di Grecia, dal momento che questo volontà stessa fornire finanziamenti alle banche a garanzia titoli di Stato, per la quale, tuttavia, a causa del passaporto spazzatura dovranno fare delle "predizioni" loro stesse, che avranno conseguenze dirette sul proprio capitale e sulla propria ... solvibilità, con conseguenze che nessuno vorrebbe affrontare al momento.
Naturalmente, i suoi sostenitori dal momento che ciò non sarà necessario, notano che le banche respingeranno i loro depositi governativi (fuori dalla riserva di 20 miliardi di euro) e non dovranno ricorrere all'ELA. E tuttavia, l'argomento ha i suoi limiti, come nessuno può fare giudicare il corso dei mercati nel futuro e le reali esigenze delle banche in un ambiente in cui le banche centrali si stanno ritirando dall'allentamento quantitativo e fornendo denaro "economico" ...
(capital.gr)
