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[tommy271]

15 miliardi di euro e riforme nell'agenda di Tsakalotos con Moscovici - Fine settembre il primo controllo degli istituti di credito in seguito al memorandum

2018/07/03 - 02:40

Tuttavia, i rating dell'economia greca non si fermeranno: il primo è previsto per la fine di settembre e l'altro a dicembre 2018






I temi della transizione del paese al programma di sorveglianza rafforzata dopo il 21 agosto, e la dose di 15 miliardi di euro, avranno l'opportunità di discutere oggi 3 luglio 2018 il ministro delle Finanze Eukleidīs Tsakalōtos con il commissario per gli Affari economici e finanziari P. Moscovici .

L'incontro tra i due uomini è previsto per oggi alle ore 10 ed è sulla scia dell'accordo raggiunto sul quadro di sorveglianza debito greco e metamnimoniako all'Eurogruppo il 21 giugno.
In sostanza, le procedure per l'erogazione della tranche da 15 miliardi di EUR, collegate alla chiusura della 4a valutazione, stanno ora entrando nella linea di fondo.

Il Gruppo EuroWorking (EWG) Lunedi che si è riunito per preparare l'Eurogruppo, il 12 luglio, l'ultimo di questa estate, ha dato il via libera per la dose la maggior parte dei quali saranno utilizzati per il "cuscinetto di sicurezza".

Quest'ultimo ammonterà a 24,1 miliardi di euro, un importo in grado di coprire il fabbisogno finanziario del paese per i restanti 22 mesi se le condizioni di mercato non consentiranno il prestito attraverso l'emissione di nuove obbligazioni.

Il segnale per l'erogazione della rata sarà dato dal MES immediatamente dopo la riunione dei ministri delle finanze della zona euro. A luglio verrà anche pubblicato il rapporto del FMI sul debito greco.

La Grecia esce dalla note il 21 agosto, seguita dall'attivazione di maggiore sorveglianza e monitoraggio post-memorandum (che si applica a tutti gli stati che è venuto in un protocollo).

Comincerà anche il ruolo di consulente tecnico dell'FMI.
Ma i rating dell'economia greca non si fermeranno.

Il primo è previsto a fine settembre e l'altro a dicembre 2018.
Dal secondo, il ritorno dei primi 600 milioni di euro dagli utili delle obbligazioni delle banche centrali e della BCE dipenderà dal noto ANFA - SMP.

Secondo le prime informazioni nella valutazione di settembre, prenderemo in considerazione:
- Dati ELSTAT a Eurostat su bilancio e debito nel 2018.
- Il progetto di bilancio da presentare alla Camera il 1 ° ottobre.

Marios Christodoulou
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[tommy271]

Kammenos: nessun accordo con Skopje senza l'approvazione del popolo greco - Elezioni o referendum

03/07/2018 - 08:53

Parteciperò al vertice della NATO, ha detto Khammenos





Una posizione che non procederà accordo Prespa senza l'approvazione del popolo greco, che ha detto, o per elezione o referendum ha dato al presidente del ANEL e il ministro della Difesa, P. Kammenos nel corso di una straordinaria conferenza stampa.

"A meno che non passi il Parlamento con 180 voti, ND e PASOK cambiano la loro posizione", ha detto Kammenos, che ha affermato di essere presente al vertice della NATO l'11 e 12 luglio insieme al primo ministro Alexis Tsipra e il ministro degli Esteri, N. Kotzia.

"Per noi, il progetto di accordo di Prespa non ha peso e impegno per il paese fino alla sua ratifica da parte della Camera.
Tutte le altre condizioni che si sono create sono condizioni che Skopje deve soddisfare. Fino ad allora noi siamo con il Trattato di Bucarest "ha detto k.Kammenos dicendo prerequisito per entrare in Macedonia nella NATO è la ratifica dell'accordo, che ha detto" non è ancora valida, dal momento che porta la firma del presidente FYROM ".

Inoltre, Kammenos ha sostenuto che sia il Primo Ministro, Alexis Tsipras, e il capo della NATO, J. Stoltenberg ha detto che "non ci può essere alcun impegno per l'ingresso della NATO, se non finisci il referendum e cambiare la costituzione" vicina paese.

Per quanto riguarda l'assenza di ieri, il Kammenos ha sostenuto che caso è stato legato al Ministero della Difesa, dicendo che lo scenari risentimento verso il primo ministro non ha forza.

Tuttavia, Khammenos ha sostenuto che l'accordo di Prespa è cattivo e che farebbe del suo meglio per bloccarlo, sottolineando che "se arriverà l'accordo con 151 deputati, lascerò il governo".

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[tommy271]

Un importo di 7,6 miliardi di euro è stato investito in titoli di stato da compagnie di assicurazione








La "radiografia" delle compagnie nel settore assicurativo è data dal Rapporto sulla politica monetaria della Banca di Grecia pubblicato ieri. Come notato, il mercato assicurativo nazionale è caratterizzato da una significativa concentrazione, in particolare le imprese impegnate in lavoro e di assicurazione sulla vita aziende contemporaneamente si occupano di assicurazioni vita e non vita, come i cinque più grandi dei quali in possesso 79% del mercato, in termini di riserve tecniche. Di conseguenza, la quota di mercato dei cinque maggiori assicuratori non vita in termini di premi lordi contabilizzati è del 43%.

I premi lordi contabilizzati sui premi delle assicurazioni sulla vita nel 2017 sono ammontati a € 1,8 miliardi, in aumento del 5,7% rispetto all'anno precedente. In particolare, una leggera ripresa vissuta da assicurazione sulla vita legata a investimenti (unit linked), dopo l'impatto negativo delle restrizioni ai movimenti di capitali, con i relativi premi lordi costituiscono il 19% del totale dei premi lordi di attività di vita, rispetto al 17, 5% nel 2016.

Inoltre, i premi della gestione assicurativa ammonta a 1,9 miliardi. Di euro, con la maggior parte di questo è dovuto al terreno veicoli assicurazione di responsabilità civile (41%), seguita da assicurazione contro gli incendi (21%).

Nel 2017, le indennità in essere ammontavano rispettivamente a 0,6 miliardi di EUR e 1,2 miliardi di EUR per le attività di assicurazione vita e non vita.

Patrimonio complessivo ammontava a 16,9 miliardi. Euro su 31.12.2017, è aumentato del 5,9% rispetto a fine 2016. L'incremento delle attività ha portato soprattutto da parte delle imprese impegnate in attività e compagnie di assicurazione vita contemporaneamente impegnato nel ramo vita (6,6%), mentre solo le compagnie di assicurazione non vita avevano un tasso di crescita di appena l'1,9%.

Le attività di 7,6 miliardi di EUR sono state denominate in titoli di Stato (45%) e obbligazioni societarie di 2,3 miliardi di EUR (13,5%). Inoltre, un importo di 2,4 miliardi di EUR si riferiva agli investimenti per assicurazioni il cui rischio di investimento unit-linked, compresi il 69% dei fondi comuni di investimento e il 18% di denaro e depositi.

Analogamente, le passività totali ammontano a 13,4 miliardi di EUR, con riserve tecniche per 12,2 miliardi di EUR, di cui 9,1 miliardi di EUR relativi alle attività di assicurazione sulla vita e 3,1 miliardi di EUR assicurazione non vita.

Delle riserve tecniche vita, il 26% relativo all'assicurazione sulla vita legata agli investimenti. Nel ramo vita, rapporto sinistri mercato il 31.12.2017 è pari al 41% dei loro premi guadagnati e il rapporto spese (gestione e approvvigionamento) nel 48%.

In particolare, la responsabilità di veicoli terrestri, rapporto sinistri mercato era 43% e il tasso dei costi (gestione e approvvigionamento) 44%, mostrando sia aumentato rispetto alla fine del 2016.

In termini di qualità, i fondi assicurativi ammissibili al 95% sono classificati nella classe di alta qualità (categoria 1). Sul 31.12.2017 totale requisito patrimoniale di solvibilità (SCR) è stato pari a 1,8 miliardi. Di euro, con i fondi propri ammissibili totali pari a 3,1 miliardi. Di Euro.

Inoltre, il requisito patrimoniale minimo (MCR) nel mercato totale ammontava a 0,7 miliardi. Di euro, corrispondenti fondi propri ammissibili totali a 3 miliardi di euro. Euro, mentre la distribuzione del grado di copertura del requisito patrimoniale minimo dimostra che la l'indicatore varia a livelli significativamente superiori al 100%.

Si noti che il requisito patrimoniale di solvibilità è direttamente correlato al profilo di rischio dell'impresa di assicurazione ed è quantificato utilizzando il metodo standard o il modello interno. Utilizzando il metodo standardizzato, i rischi maggiori per le imprese impegnate nel settore delle assicurazioni vita di lavoro e di business di fornire contemporaneamente sia l'assicurazione sulla vita ed il rischio non-vita del mercato (46%) e il rischio di assicurazione nel ramo vita (36%), con i benefici della diversificazione del rischio che sono significativi (44,7% di riduzione del rischio complessivo).

Allo stesso modo, il profilo di rischio è parzialmente differenziato per le imprese che esercitano solo l'assicurazione non vita, poiché il rischio assicurativo è del 75% con il rischio di mercato del 37%. Diversificare i rischi per queste imprese si traduce in una riduzione del rischio complessiva del 24% in quanto vi sono meno possibilità di correre rischi non coordinati e / o negativamente correlati.

(capital.gr)

 

[tommy271]

BOND EURO-Scampata crisi governo in Germania sostiene appetito rischio


MILANO, 3 luglio (Reuters) - Prevale un tono di appetito per
il rischio in apertura di seduta -- con i futures Bund in calo e
quelli sul Btp in salita -- grazie al rientro, almeno per ora,
della minaccia di una crisi di governo in Germania.


BOND EURO-Scampata crisi governo in Germania sostiene appetito rischio

 

[tommy271]

Prime aperture:


Borsa di Atene, ASE 748 punti + 0,10%.

Spread positivo a 364 pb.

 

[tommy271]

Quale hedge fund ha aperto posizioni lunghe in obbligazioni greche ed è in tedesco








I titoli greci e italiani sono stati un importante alleato, un hedge fund con un patrimonio di 1,4 miliardi. Di euro, che ha deciso a fine maggio per iniziare a scommettere a favore dei titoli di Stato della regione, dopo il forte sell-off causato dalla italiana crisi politica.

The Hedge Invest Sgr scommessa sulla sovraperformance dei titoli italiani rispetto al tedesco in quanto ritiene che le preoccupazioni che circondano la rottura dell 'euro è eccessivo. "Il governo italiano ha ritenuti offensivi per alcuni problemi, ma è chiaro che si concentra in gran parte sulla questione dell'immigrazione e si è rivelata più realistica di quanto previsto dagli investitori", spiega Filippo Lanza Bloomberg, che gestisce due fondi della italiana Hedge Invest Sgr. "Il mercato scommette su una dissoluzione dell'Unione europea, che troviamo estremamente improbabile".

Il Lanza ha aperto posizioni lunghe in obbligazioni dell'Euroregione per il fondo HI Numen Credit operato il 29 maggio, i rendimenti dei titoli di giorno italiani a 10 anni è salito a un alto quattro anni. E 'anche aperto nuove posizioni lunghe in obbligazioni italiane e greche nelle ultime due settimane, le scommesse che il premio per le attività correnti e tedesca sarà limitato.

Le obbligazioni italiane sono caduti dal momento che la formazione del governo del primo Paese populista ripristinato le preoccupazioni del mercato circa la zona euro e l'euro, provocando turbolenze in tutti i titoli di stato della regione e in particolare in greco che sono stati particolarmente vulnerabili agli sviluppi esterni.

"Il mercato sottovaluta l'impegno politico e il sostegno dei cittadini nel progetto europeo e che ci sarà accelerato ad una sorta di unione fiscale nei prossimi due anni", ha detto Lanza.

Le obbligazioni italiane a medio termine offrono un'importante opportunità secondo Lanza, mentre i bund tedeschi sembrano troppo costosi. "Abbiamo una visione molto negativa del bund tedeschi, che sono strutturalmente breve. In questo momento visto come uno degli investimenti più rischiosi."

Il Lanza preferisce anche titoli di stato greci, che sono stati martellati dalle turbolenze in Italia a maggio, e hanno aperto posizioni lunghe in loro nella seconda metà di giugno. Lo spread tra i rendimenti dei titoli a 10 anni greci e tedeschi si attesta a 365 punti base, mentre il 29 maggio trovato a 448 punti base, il livello più alto da dicembre.

Vale la pena notare che la scorsa settimana HSBC ha proposto l'acquisto di obbligazioni greche a 5 anni. Come notato da parte della banca britannica, l'accordo sul debito riduce bassa incertezza e le esigenze di finanziamento della Grecia nei prossimi cinque anni, rendendo tutti i titoli greci di sotto dei 10 anni, più attraente. "I titoli greci continuano a negoziare con un premio significativo rispetto ad altri titoli nella zona euro in relazione al rating della Grecia," dice, aggiungendo che è anche possibile aggiornare ulteriormente il paese dopo l'apertura di S & P. Secondo HSBC, le obbligazioni a 5 anni greche sembrano interessanti e rispetto agli spread dei mercati emergenti. Il punto chiave è che la Grecia è una storia tornare alla normalità e rafforzare lo status di credito, in contrasto con i mercati emergenti dominati dalle preoccupazioni circa guerra commerciale e deflussi di investimento.

JP Morgan ha anche osservato che esiste un valore nelle attività greche e mantiene quindi il sovrappeso nei confronti delle obbligazioni a 5 anni greche. Come notato, l'accordo dell'Eurogruppo aiuta a ridurre l'incertezza circa gli errori politici e intorno alle pressioni di finanziamento, che è obbligazioni greche ca positiva. Con la riserva di liquidità per coprire il fabbisogno di finanziamento per quasi due anni, non v'è alcuna pressione per ottenere la Grecia sui mercati nel prossimo futuro.

E UBS ha osservato la scorsa settimana che si aspetta ulteriori miglioramenti si aspetta di titoli greci, sottolineando che si ritiene più adatto alle attività greco è una soluzione accattivante.

(capital.gr)

 

[tommy271]

Una marginale ripresa delle obbligazioni greche al 3,93% in 10 anni, mentre i 7 anni di storia hanno registrato un rendimento record del 3,45%





Un miglioramento marginale si nota nella curva dei rendimenti dei titoli greci, mentre il prestito a 7 anni era storicamente alto a 99,58 punti base.
Per la prima volta ci sono state tendenze di autonomia delle controparti greche dall'italiano, ma non durerà.
Le possibilità di miglioramento in Grecia non dipendono dalla Grecia ma dall'Italia.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


L'obbligazione a 2 anni - ex 5 anni 2019 è stata emessa a 99,13 punti base nel 2014 e attualmente si attesta a 103,03 punti base a prezzi medi o un rendimento medio dello 0,85% ...
La nuova scadenza obbligazionaria a 5 anni, il 1 ° agosto 2022, ha una media di 105,73 punti base e un rendimento medio del 2,87% con un rendimento di mercato del 2,89% e un rendimento di vendita del 2,84%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.

L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 101,98 punti base e restituisce il 3,03%
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha una media di 99,58 punti base e un rendimento del 3,45%
L'obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 98,62 punti base e restituisce il 3,93% con un rendimento di mercato del 3,95% e un ritorno sulle vendite del 3,90%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 93,40 punti base e un rendimento del 4,53%
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 91,46 punti base e restituisce il 4,70%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha una media di 91,48 punti base e restituisce il 4,81%

Lo spread, il differenziale di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi, è di 361 punti base da 365 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è ora pari a 379 punti base da 375 punti base.
Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione a un debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, un rendimento del 3,75% o $ 375 mila in una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.


Miglioramento marginale in Italia a 10 anni al 2,62%


Un miglioramento marginale è ora osservato nelle obbligazioni italiane.
L'Italia continua ad essere un mercato controverso.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 3/7/2018 allo 0,32% con un alto 0,78% il 13/2/2018, che è alto 1,5 anni
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dello 0,82%, con il minimo storico dello 0,30% il 30 settembre 2016.
La scadenza del prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha un rendimento dell'1,75% con il minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,30% con un minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia, l'obbligazione a 10 anni ha un rendimento del 2,62% rispetto al 2,875% di ieri con un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto 2016.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Moscovici: si apre un nuovo capitolo sulla Grecia






"Dopo otto anni duri Grecia torna alla normalità, l'autonomia e mercati", ha dichiarato il commissario per gli affari economici e finanziari, fiscalità e dogane, Pierre Moskovisi, parlando in una riunione congiunta del comitato della Camera su "Un nuovo capitolo Grecia ".

Nel corso del dibattito parlamentare che sta seguendo l'accordo globale dell'Eurogruppo il 21 giugno, Pierre Moskovisi ha detto che questi otto anni è stato incredibilmente difficile per il popolo greco per evidenziare che le decisioni non erano stati facili da ottenere dal Casa greca, quando nessun altro paese aveva bisogno di prendere tali misure.

"Sono sempre stato un alleato per contrastare gli eccessi di austerità e di coloro che volevano un'azione punitiva in Grecia", ha detto il commissario europeo e ha sottolineato che ha dato la battaglia per la dimensione sociale del terzo programma.
"La Grecia ha sempre dichiarato il suo impegno per la zona euro e voglio rendere omaggio al coraggio del popolo greco e il parlamento, perché ha mantenuto le iniziative difficili e necessarie", ha detto, aggiungendo che la fine del programma è la vittoria della Grecia e della zona dell'euro.

Fonte: ANA-MPA

 

[tommy271]

Citi: Sicuramente l'espansione della rinuncia, il QE difficile per la Grecia








La relazione annuale dei commenti consiglio superiore di Citi nella sua nota ai clienti presenti, notando che tali relazioni, l'accordo per alleviare il debito greco permetterà alla BCE di estendere la deroga per includere i titoli greci il programma QE.

Secondo le stime di Citi, dato l'accordo dell'Eurogruppo sul Memorandum d'intesa greco, la BCE dovrebbe continuare ad accettare obbligazioni greche come garanzia.

Tuttavia, ritiene che la decisione di includere i titoli di stato greci nel programma di QE stesso o nel periodo di riacquisto da effettuare dalla BCE sia più problematica.

Come Citi spiega il fitto calendario (acquisizioni nette completati alla fine di dicembre), ma anche il fatto che i titoli greci rimangono inferiori alla categoria di investment grade nelle valutazioni delle agenzie di rating internazionali, rendono particolarmente difficile l'integrazione titoli di stato greci nel programma di rilassamento quantitativo.

(capital.gr)

 

[tommy271]

Moscovski: i tagli pensionistici sono in discussione se gli obiettivi di bilancio sono salvaguardati






"Gli impegni vanno rispettati", ha dichiarato il commissario Moskovisi sulla questione dei tagli greca vincolanti in pensione nel 2019, "ma non è rigido", ha aggiunto. Rispondendo ad una domanda sul fatto che il provvedimento sarà rivisto, ha detto che avrebbe discusso con la Grecia, in quanto Stato, che è tornato alla normalità, la stagione post-memorandum. Tuttavia, ha chiarito che gli obiettivi di bilancio devono essere rispettati e che il mantenimento delle eccedenze primarie è un prerequisito per qualsiasi altro dibattito.

Parleremo quando sarà il momento, ha aggiunto, spiegando che sarebbe venuto per l'undicesima volta in Grecia nel periodo tra settembre e novembre, quando sarà presa e le decisioni nella finalizzazione del bilancio 2019.

La nomina del commissario Moskovishi è avvenuta dopo un incontro avvenuto con il ministro delle finanze Euclid Tsakalotos presso il ministero delle Finanze. Una domanda se sia fattibile avanzo primario al 2,2% del PIL per così tanto tempo (fino al 2060), il Commissario ha detto che la Grecia ha dimostrato particolari capacità produttive. Ha aggiunto che c'è bisogno di una politica fiscale responsabile senza austerità. Perché questo, ha detto, peggiorerebbe il corso dell'economia.

Il signor Moskovis ha dato una forte enfasi al lato dello sviluppo e ha dato come esempio le 40 pagine di un rapporto di un giornale francese che sottolinea il ritorno di fiducia nell'economia greca.

Per il monitoraggio post-memorandum ha chiarito che non sarebbe un programma. Ha detto che sia la Commissione che le istituzioni verranno in Grecia, ma con procedure molto diverse. Ha spiegato che la Grecia è ora nel semestre europeo, come il resto degli stati membri.

In particolare, ha sottolineato che non ci sarebbero nuove misure, ma garantirebbe che gli accordi concordati fossero rispettati in memoria e che le eccedenze di bilancio fossero garantite.

Il commissario Moscovici ha dichiarato che questa è la sua decima visita in Grecia negli ultimi sei anni come ministro delle finanze e commissario e mostra un forte impegno a mantenere la Grecia all'interno dell'eurozona. Allo stesso tempo, ha parlato di disaccordi e di tempi difficili, ma anche di un obiettivo comune di trovare una soluzione.

Riferendosi all'ultimo Eurogruppo ha osservato che v'è un forte accordo sul debito e ora la Grecia è in piedi sui suoi piedi, il ritorno alla normalità e seguire il "semestre europeo", vale a dire la procedura normale di sorveglianza di bilancio per tutti gli stati membri della UE.

Egli ha osservato che capisce che i greci hanno sofferto e soffrono ancora molto, c'è un problema enorme con la riduzione dei salari, le pensioni e lasciando la forza lavoro all'estero. E per questo motivo devono essere create condizioni migliori per il futuro della Grecia, deve essere creata una giustizia sociale per i bambini della Grecia, ha affermato.

Il commissario si è congratulato con il ministro delle finanze Euclid Tsakalotos, affermando che questi tre anni hanno conquistato la fiducia e il rispetto dei ministri delle finanze dell'Eurozona. Ha anche sottolineato che l'accordo dell'Eurogruppo è in gran parte un successo.

Da parte sua, il ministro delle finanze Euclid Tsakalotos ha anche ringraziato il commissario per il suo ruolo. Ha detto che c'erano disaccordi e punti di vista diversi, ma soprattutto c'era un atteggiamento comune nei confronti della prospettiva europea del paese.

(capital.gr)