Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

[tommy271]

Reuters: il mese prossimo, le proposte per HEPA




Il mese prossimo, la Grecia dovrebbe accettare le proposte finali per una quota di maggioranza in Hellenic Petroleum, secondo una fonte citata da Reuters.

Secondo TAIPE, due sono potenziali acquirenti del 50,1% di ELPE , English-Swiss Glencore Energy e Swiss Vitol Holding.

La vendita fa parte di un piano di privatizzazione concordato da Atene e dai suoi creditori sulla base dell'ultimo piano di salvataggio.

Il paese punta a raccogliere 2 miliardi di euro dalle attività di vendita quest'anno e altri 3 miliardi di euro l'anno prossimo.

Un funzionario che conosce il caso ha affermato che le proposte di HEPA dovevano essere presentate "verso la fine di novembre" dopo che le autorità hanno deciso se il candidato acquirente dovrebbe presentare un'offerta obbligatoria per l'acquisto delle rimanenti azioni.

Paneuropean Oil controlla il 45,5% e il governo greco il 35,5% di Hellenic Petroleum, il cui valore di mercato è di 2,1 miliardi di euro, secondo i dati di Refinitiv.

La Grecia e il Petrolio Paneuropeo vogliono mantenere ogni 15% di HEPA dopo la vendita.

(capital.gr)

 

[tommy271]

I nuovi sviluppi nei legami greci portano sviluppi politici






I mercati odiano l'incertezza, e qualsiasi segno di tumulto politico - e un'improvvisa impennata - porta gli investitori ad "uscire", soprattutto quando si tratta di un mercato superficiale e vulnerabile come la Grecia. Le dimissioni di Nikos Kotzias hanno inviato ieri un messaggio di instabilità e incertezza e aumento del rischio politico in Grecia, anche se le elezioni anticipate sono pienamente valutate dagli investitori e non sono considerate uno "sviluppo negativo" poiché non porteranno a un governo che sarà contro gli impegni nei confronti dei creditori.

Tuttavia, i manager stranieri ora mettono la possibilità di un ballottaggio "straordinario" nell'immediato futuro nell'equazione chiamata Grecia, il che significa che molti andranno nel ghiaccio o usciranno dal luogo - come i problemi in sospeso con i creditori, il problema delle banche greche - a causa dell'aumento della politica della "temperatura".

E tutto questo mentre la scena internazionale è tutt'altro che positiva, come gli sviluppi in Italia, che "lega" la Grecia con ulteriore incertezza. La stretta "relazione" tra le obbligazioni greche e quella italiana - la correlazione positiva è aumentata significativamente al di sopra del 70%, da appena il 30% nella seconda metà del 2017 - rende il prossimo periodo particolarmente critico per lo stato greco a causa degli sviluppi (negativi) che potrebbero verificarsi nei rapporti tra Roma e Bruxelles, ma anche nella valutazione italiana da parte delle case, che dovrebbe deteriorarsi ampiamente di almeno un passo, senza escludere il deterioramento delle prospettive del paese a "negativo" momento colpirà il mercato obbligazionario.

In seguito all'improvviso aumento dei rendimenti dei titoli greci non appena si è saputo delle dimissioni del ministero degli Esteri greco, il deterioramento continua ancora oggi, con i rendimenti delle obbligazioni italiane in lieve aumento (al 3,562% con un incremento dello 0,48%). Il rendimento dei titoli decennali greci è salito del 2,85% al 4,427%, mentre all'inizio della settimana era sceso al 4,227%. Simile è l'aumento del rendimento a 5 anni, che si attesta al 3,469% (+ 2,27%).

La forte volatilità che i titoli del governo greco hanno "acquisito" da maggio mantiene gli investitori in ... distanza e mantiene la Grecia fuori dai mercati con una data di ritorno sconosciuta.

(capital.gr)

 

[tommy271]

Diminuzione delle obbligazioni greche al 10% al 4,41%, con l'Italia al 3,56% con uno spread spread di 85 bps.






Significativo peggioramento, ora in obbligazioni greche, con 10 anni è nella zona del 4,41% e con i 10 anni italiani del 3,56%.
La nuova escalation in Italia colpisce anche la Grecia con il recupero delle obbligazioni, con l'aumento dei prezzi e la caduta dei rendimenti.
Vale la pena notare che in base ai prezzi correnti, se il governo greco ha messo all'asta obbligazioni a 10 anni - ovviamente le porte del mercato sono state chiuse - avrebbe ceduto il 4,80%, mentre Cipro ha raggiunto un rendimento a 10 anni al 2,40%.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


L'obbligazione a 2 anni - ex 5 anni 2019 è stata emessa a 99,13 punti base nel 2014 ed è ora a 101,80 punti base a prezzi medi o all'1% rendimento medio ...
Il nuovo bond a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha una media di 104,25 punti base e un rendimento medio del 3,16%, con un rendimento di mercato del 3,19% e un rendimento del 3,13%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.

L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 100,33 bps e un rendimento del 3,41%
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha una media di 96,30 punti base e un rendimento del 4,05% dal minimo storico al 3,31%
L'obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 95,13 punti base e un rendimento del 4,40% a un rendimento di mercato del 4,42% e un rendimento di vendita del 4,38%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 90,28 punti base e un rendimento del 4,86%
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 86,45 punti base e un rendimento del 5,16%
La data di scadenza a 25 anni del 30/1/2042 ha una media di 86,40 punti base e un rendimento del 5,22%

Lo spread, il differenziale di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi, è di 392 punti base da 376 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è attualmente a 386 punti base da 375 punti base.
Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione a un debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, restituisce il 3,86% o $ 386 mila in una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.


Calo delle obbligazioni italiane il 10% del 3,56%


Un forte deterioramento è ancora oggi evidente nelle obbligazioni italiane, con obbligazioni a 10 anni pari al 3,56%, mentre in precedenza erano scambiate al 3,52%.
Nonostante le polemiche con Bruxelles, le agenzie di rating e il Fondo monetario internazionale, le obbligazioni italiane mostrano resistenza.
Le relazioni tra Italia e Bruxelles continuano ad essere condizionate, soprattutto dopo la decisione su un disavanzo di bilancio del 2,4% ... che scenderà all'1,8% nel 2021.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 18/10/2018 allo 0,48% con un massimo dello 1,5% dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.
I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dell'1,03%, con il minimo storico dello 0,83% del 30 settembre 2016.
La scadenza del prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha un rendimento dell'1,95%, con il minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,66% con il minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia, la scadenza obbligazionaria decennale del 2028 dicembre ha un rendimento del 3,56% con un giorno basso del 3,53% e un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto 2016.
Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione di 10 anni ad un tasso del 2,40%.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Regling: la Grecia continua le riforme - "No" al panico per l'Italia

Giovedì 18/10/2018 - 12:33
Ultima modifica il 18/10/2018 - 12:39

"Se necessario, il patto di stabilità prevede altre misure, ma non hanno bisogno di reazioni eccessive"





La Grecia è sulla buona strada, ma ha bisogno di proseguire le riforme, ha detto il capo dell'ESM Klaus Regling in un discorso presso l'Associazione delle casse di risparmio tedesche sul tema "Rafforzare la stabilità: ulteriore sviluppo dell'ESM in uno più profonda unione monetaria ".

Riferendosi al ruolo di ESM, ha dichiarato: "Dal 2011, i fondi di soccorso hanno erogato prestiti per un totale di 295 miliardi di euro in cinque paesi.
Rendimento delle riforme: Irlanda, Portogallo, Spagna e Cipro hanno una crescita elevata e una disoccupazione in rapida caduta, e possono essere nuovamente rifinanziati comodamente dai mercati.
Anche la Grecia è sulla buona strada.
Tuttavia, è importante mantenere il percorso di riforma al fine di rafforzare le sue prospettive di crescita e garantire la fiducia degli investitori a lungo termine ".

L'amministratore delegato di ESM ha fatto un riferimento speciale al suo discorso in Italia e al disagio causato dal suo piano di bilancio.
Come ha detto, il piano inviato dall'Italia alla Commissione europea non è certamente in linea con il Patto di stabilità e crescita e ritiene che la Commissione, Ecofin ed Eurogroup tenteranno di persuadere il governo italiano a fare aggiustamenti finanziari.

"Se necessario, il Patto di stabilità prevede altre misure", ha affermato.
D'altra parte, ha aggiunto che non hanno bisogno di reazioni eccessive, come hanno fatto la scorsa settimana al vertice annuale dell'IMF di Bali, aggiungendo: "Alcuni hanno affermato che l'Italia presto perderà il suo accesso ai mercati.
Ma l'Italia ha certamente i suoi punti di forza: un'eccedenza nelle partite correnti, un'eccedenza primaria relativamente alta, lunghe scadenze dei prestiti e alti risparmi interni.

Ecco perché penso sia giusto ricordare all'Italia gli impegni che si applicano a tutti i paesi della zona euro. Non c'è, tuttavia, bisogno di panico.
In definitiva, è fondamentale che oltre il 60% degli italiani sostenga l'euro.
Solo un italiano su quattro vuole un ritorno alle lire ".

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Capital Economics: l'aumento dei rendimenti dei titoli greci "minaccia" per le banche in crescita






L'aumento dei costi di finanziamento della Grecia dovrebbe arrestare la ripresa dell'economia greca, come afferma Capital Economics in una nuova relazione sulle prospettive economiche globali.

Come sottolinea, dopo aver lasciato il salvataggio, la Grecia sta già resistendo all'austerità.Ciò potrebbe sostenere la sua debole economia, ma è più probabile che porti ad un ulteriore aumento dei rendimenti dei titoli greci che "colpiranno" la crescita e minacceranno il paese con lo scoppio di una nuova crisi.

Dopo un forte avvio nel 2018, il GDI greco ha registrato una leggera espansione nel secondo trimestre e il recente calo del clima economico mostra che le previsioni del governo per una nuova forte ripresa del PIL sono eccessivamente ottimistiche, come stima Capital Economics.

Il mancato rispetto di queste proiezioni significherebbe il mancato raggiungimento degli avanzi primari primari concordati del 3,5%. Qualsiasi slittamento finanziario può essere aggravato dalle prestazioni che dovrebbero essere fornite nel periodo precedente alle elezioni previste nella prima metà del prossimo anno. In effetti, sottolinea Capital Economics, il governo sta già spingendo per invertire i tagli pensionistici concordati.

E mentre una politica fiscale meno rigida potrebbe dare all'economia spazio per la crescita, è probabile che qualsiasi impeto sarà compensato dall'aumento dei costi di finanziamento e dall'impatto economico negativo che avrà. In un momento in cui la Grecia è l'unica economia della zona euro che ha vissuto la "trasmissione" degli sconvolgimenti in Italia.

In questo contesto, le banche greche sono una delle principali preoccupazioni, come notato. I prestiti in sofferenza ammontano al 45% del totale e le misure per sradicarli possono cadere in ... un muro a causa del clima di mercato negativo, come evidenziato dal brusco calo dei prezzi delle azioni greche recentemente.




Capital Economics stima che la crescita del PIL greco diminuirà fino all'1% entro il 2020, determinando un peggioramento delle finanze pubbliche e un picco dei rendimenti dei titoli greci. Il governo, secondo le previsioni della CE, avrà bisogno di un nuovo sostegno finanziario dato che le sue liquidità saranno "vuote" in quell'anno. E c'è il rischio che le cose peggiorino molto prima, a quanto pare.

(capital.gr)

 

[tommy271]

JP Morgan: Cosa ha detto Tsakalotos agli investitori di Bali






JP Morgan è stata contattata con fondi e funzionari durante il suo viaggio a Bali e il Summit della FISM, dove hanno partecipato più di 400 investitori e oltre 30 funzionari, e rivela ciò che la parte greca ha detto sull'economia, le banche greche ma anche le elezioni.

Secondo JP Morgan, la politica economica del governo ha tre priorità dopo aver lasciato i programmi di sostegno : 1) un chiaro percorso di finanziamento per 10-15 anni, 2) un piano di sviluppo sostenibile e 3) mantenimento un quadro di finanziamento post-programma. In termini di finanziamento, è stato affermato che il flusso ha un impatto maggiore sul rifinanziamento del debito e che la durata media ponderata del debito greco è di 25 anni, quindi il paese ha 10-15 anni per far fronte allo stock di debito pubblico.

La strategia di sviluppo del paese dà la priorità ai miglioramenti nell'ambiente aziendale e nelle infrastrutture. I funzionari greci trovati a Bali stanno vedendo una crescita del PIL del 2-2,1% quest'anno e del 2,4% nel 2019, ma il problema è rendere sostenibile questo sviluppo a lungo termine. Le esportazioni sono ben avviate e il consumo nel secondo trimestre è aumentato per la prima volta in diversi trimestri. Il terzo trimestre è un periodo di punta per il turismo, quindi la performance a breve termine del settore è significativa, come notato.

Per quanto riguarda il calendario politico, i funzionari del governo hanno notato che la strategia di sviluppo è al centro del programma elettorale, quindi se l'attuale governo vince le elezioni, i cittadini e gli investitori sapranno cosa aspettarsi. Come è stato detto, le elezioni si terranno al più presto nel maggio del prossimo anno e al più tardi entro il settembre 2019.

Per quanto riguarda il buffer di liquidità, la Grecia ha 25 miliardi di euro e quindi ha la flessibilità di decidere se entrare nei mercati o riacquistare il debito del FMI o il debito a breve termine della BCE.

Il governo ha concordato con il FMI di avere un bilancio neutro dal punto di vista del bilancio nel 2019 e 2020, ma ha superato i suoi obiettivi di bilancio, il che significa che il bilancio ha un margine per essere meno restrittivo, consentendo il non taglio delle pensioni, che viene discusso con gli europei , mentre i piani di privatizzazione sono in linea.

Per quanto riguarda le banche, è considerato dai funzionari greci che si trovano in una posizione migliore rispetto ai movimenti nel mercato azionario. Tutte e quattro le principali banche soddisfano i loro obiettivi per i tagli NPL e superano i test di stress. Inoltre, non sono molto collegati con la Turchia e l'Italia, hanno detto. Inoltre, la caduta delle loro azioni sul mercato azionario non ha causato un calo dei depositi e i loro prezzi sono destinati a riprendersi con l'aumento dell'ottimismo degli affari e l'aumento dell'occupazione.

A breve termine, il governo cerca di espandere la capacità delle banche greche di acquistare titoli di stato greci per aumentare la liquidità. Nel 2015, la BCE ha imposto un limite all'ammontare delle obbligazioni greche che le banche possono detenere, il che era legato alla quantità di obbligazioni greche detenute dalle banche in quel momento. Poiché il paese è fuori dal QE, è ragionevole che le banche comprino più obbligazioni greche e questo è discusso in modo costruttivo con i funzionari europei.

A lungo termine, la Grecia sta lavorando a un sistema di protezione dei beni che aiuterà a cancellare i loro bilanci dai prestiti rossi, che è preferito dalla soluzione di banca cattiva.Come rivelato dai funzionari greci, i dettagli saranno resi pubblici prima di Natale. Allo stesso tempo, hanno sottolineato che il loro approccio con molti piccoli interventi, come il rafforzamento del quadro legislativo, del codice fallimentare, delle vendite di beni e della crescita economica, sono la risposta alla necessità di rafforzare il sistema bancario invece di basarsi su una misura come la banca cattiva .

(capital.gr)

 

[tommy271]

A metà seduta:


Borsa di Atene, ASE 634 punti - 0,46%.

Spread debole a 395 pb. (Italia 311).

 

[tommy271]

La Borsa di Atene chiude con l'ASE a 631 punti - 0,82%

Spread in tendenziale allargamento a 400 pb. (Italia 317).

 

[tommy271]

Incontro Tsipras con Draghi e Coire

ULTIMO AGGIORNAMENTO 16.04






Le prospettive positive dell'economia greca sono state riconosciute durante un incontro del primo ministro Alexis Tsipras con il capo della Banca centrale europea, Mario Draghi, e il membro del Comitato esecutivo della BCE, Benoua Coire, a margine del vertice del Consiglio europeo Unione, a Bruxelles.

L'incontro si è svolto in un clima molto favorevole e - secondo fonti governative - la conclusione della discussione tra i tre è il corso positivo dell'economia greca e il costante miglioramento delle cifre fondamentali che portano a stimare che cominceranno a essere riconosciuti anche dai mercati la prossima volta

Inoltre, le conclusioni del dibattito includono la scoperta che il legame greco è lentamente ma progressivamente sganciato dall'italiano, nonostante il fatto che la BCE finanzia italiano e non greco attraverso il programma di QE e qualsiasi fluttuazione nei titoli greci sia dovuta a cause esogene e non l'economia greca.

Secondo fonti governative, il fatto indica che il corso positivo dell'economia greca e il costante miglioramento dei fondamentali inizieranno lentamente ad essere riconosciuti dai mercati.

Durante il suo intervento al Consiglio europeo, il sig. Tsipras ha sottolineato che l'Unione europea non dovrebbe ritirarsi dalle sue decisioni in materia di immigrazione-rifugiati, facendo riferimento alla revisione del trattato di Dublino, che si è deciso di è completato entro la fine del 2018 e ora viene spostato in "il più veloce possibile".

Secondo fonti governative, Tsipras ha anche commentato la riluttanza della presidenza austriaca dell'UE a far avanzare la questione della revisione del trattato di Dublino, affermando come sarà giudicato sui suoi risultati.

Allo stesso tempo, ha osservato che l'UE non dovrebbe essere unilateralmente orientata solo alla dimensione esterna dei rifugiati migranti, ma anche per discutere gli affari interni all'interno dell'Unione europea attraverso un meccanismo di ridistribuzione per i richiedenti asilo.

Il primo ministro greco e il presidente della Repubblica di Cipro, Nikos Anastasiadis, hanno sollevato la questione della Turchia e i leader europei andranno a visitare Ankara nel prossimo futuro per ottenere informazioni sulla situazione dei flussi migratori-rifugiati e sulle questioni relative alla stabilità nella regione più ampia.

Secondo le stesse fonti governative, la conclusione dei negoziati sulla creazione di un meccanismo europeo di protezione civile, una proposta presentata dal governo greco a livello di vertice UE, sarà effettuata entro la fine del 2018 e questo sarà anche menzionato nelle sue conclusioni Consiglio europeo.

Tsipras sostiene la proposta avanzata da diversi leader di completare il quadro finanziario pluriennale fino alle elezioni europee del 2019.

FONTE: ANA-MPA

 

[tommy271]

Riunione critica di Tsipra con Draghi (BCE) a Bruxelles - Focus su obbligazioni, garanzie del governo e banche

Giovedì 18/10/2018 - 15:18
Ultima modifica il 18/10/2018 alle 15:59

Secondo fonti governative, l'incontro tra Tsipra e Draghi si è svolto in un clima molto favorevole





Un incontro cruciale si è tenuto oggi a Bruxelles il 18 ottobre 2018 tra il presidente della Banca centrale europea, Mario Draghi e il primo ministro greco Alexis Tsipras.

Sulla base delle informazioni, la riunione si è incentrata sui seguenti quattro punti chiave:

1) Emettere un titolo di durata superiore a 5 anni per raccogliere 2 miliardi di euro, che, insieme a 3,3 miliardi di euro dal capitale sociale, ripagheranno parzialmente i prestiti del FMI alla Grecia.
In particolare, 10 miliardi di EUR saranno ridotti a 5 miliardi di EUR.

2) Il piano di cartolarizzazione per un massimo di 20 miliardi di crediti problematici con un prestito obbligazionario bancario di 6 miliardi di euro garantito dallo Stato greco.

3) La BCE chiede alla banca greca di aumentare la propria soglia del mercato dei titoli sovrani, che attualmente si attesta su 2-2,5 miliardi di obbligazioni a lungo termine per banca.

4) Contributo della BCE ai negoziati per non ridurre le pensioni in Grecia.


I legami greci sono lentamente ma costantemente disaccoppiati dall'italiano


Secondo fonti governative, l'incontro si è svolto in un clima molto favorevole, e la conclusione che è emersa è il corso positivo dell'economia greca e il costante miglioramento dei fondamentali che portano a stimare che cominceranno a essere riconosciuti dai mercati nel prossimo periodo.

Inoltre, le conclusioni della discussione includono la constatazione che le obbligazioni greche sono lentamente ma costantemente sganciate dalle obbligazioni italiane e che eventuali fluttuazioni nei titoli greci sono dovute a cause esogene piuttosto che all'economia greca.

Bankingnews.gr