I rendimenti del Tier 2 del Pireo al 9,40% e quelli del National al 7,70% sono migliorati, con un potenziale fino al 7%
Martedì 16/07/2019 - 01:41
La performance migliora e non peggiora sul livello 2 e ciò dimostra che per gli investitori stranieri il rischio bancario inizia a diminuire
Le emissioni obbligazionarie subordinate di secondo livello sono state al centro dell'attenzione del passato, mentre inizialmente il Pireo e successivamente la Banca nazionale hanno lanciato emissioni per un capitale di 800 milioni di euro.
Il Pireo ha raccolto 400 milioni con un tasso di interesse del 9,75%, che era costoso.
La Banca nazionale ha recentemente raccolto 400 milioni attraverso il livello 2 ad un tasso dell'8,25%, che è stato considerato moderato.
Ma la domanda chiave è come si muovono questi rendimenti obbligazionari una volta che sono negoziati su mercati organizzati?
Negli ultimi mesi alcuni gestori di fondi hanno mostrato interesse e, a causa di questa tendenza, i prezzi del livello 2 dell'obbligazione si sono ripresi.
Nel Pireo, il prezzo di acquisto e vendita del livello 2 è compreso tra 101,30 e 101,80 punti base, ovvero il 9,40%.
Vale la pena ricordare che è stato emesso al 9,75% e ora è al 9,40%.
Il rendimento scenderà probabilmente sotto il 9% all'8,80% nel prossimo futuro.
La Banca nazionale ha anche emesso il livello 2 con un tasso di interesse dell'8,25%.
A causa dei relativi interessi di acquisto, il rendimento del prestito subordinato è sceso al 7,70%, con un prezzo di mercato di 102,10 bps e un fatturato di 102,43 bps.
Si stima che il rendimento di Ethniki tier 2 potrebbe scendere al 7%.
Cosa mostrano queste figure?
Ovviamente non si possono ancora trarre conclusioni sicure.
Tuttavia, i rendimenti stanno migliorando e non peggiorano, e ciò dimostra che per gli investitori stranieri il rischio bancario non è così elevato.
Ma i fatti interessanti sono
1) Il governo greco ha prestato due banche a Eurobank e Attica al 6,40% per il livello obbligazionario 2.
2) Sarà interessante quando le banche emetteranno titoli senior non garantiti relativi alla liquidità e non i fondi che avranno i rendimenti.
Possono avvicinarsi ai rendimenti dei titoli greci.
Sicuramente la situazione non è l'ideale, ma non è certamente il tragico quadro delle passate obbligazioni bancarie.
Persino qualcosa di leggermente migliora sulle banche che sono legate al rischio bancario e non alle azioni bancarie.
nota
Abbiamo impiegato del tempo come parametro per il livello 2 in 5 anni
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