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tommy271

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ECOFIN: nuovo rapporto sugli effetti del coronavirus

Chr. Staikouras: recessione europea

Mercoledì 15 aprile 2020 07:22







La relazione sulle "crepe" causate dalla pandemia nelle economie degli Stati membri dell'UE, la fornitura di liquidità alle famiglie e alle imprese, i parametri di elaborazione e presentazione dei programmi di stabilità da parte degli Stati membri nel semestre europeo, ma e le ultime, inquietanti, valutazioni
dell'FMI sulla recessione nell'economia europea riguarderanno l'ECOFIN, che domani si riunirà per teleconferenza.


Recessione simile all'Europa


Atene, basata sul ministro delle finanze Christos Staikouras, stima che la recessione di quest'anno sarà profonda, simile a quella europea, cioè dal 5% al 10% sulla base delle ultime stime della Commissione. L'ammontare finale della recessione dipenderà

  • l'entità del problema (non ancora noto),
  • la possibilità di un ritorno alla crisi sanitaria in autunno ma anche
  • il modo di reagire al turismo e ad altri settori, dentro e fuori la Grecia.

Si noti che per l'economia greca l'FMI prevede una recessione del 10% nel 2020 e una crescita del 5,1% nel 2021. "Voglio essere chiaro, quest'anno il paese attraverserà una profonda recessione e dobbiamo ridurre le conseguenze sociali ed economiche".


Nuovo rapporto sugli effetti della corona sull'economia


In un'altra valutazione degli effetti che l'incoronazione ha avuto sulle economie degli Stati membri dell'UE. I ministri delle finanze dovrebbero partecipare alla riunione ECOFIN di domani, che si svolgerà tramite videoconferenza.

Secondo l'ordine del giorno della riunione, i ministri si scambieranno opinioni sulle ultime valutazioni dell'impatto finanziario della pandemia e la Commissione presenterà le sue previsioni aggiornate.

La Commissione europea, la Banca centrale europea e la Banca europea per gli investimenti presenteranno una relazione sull'attuazione delle misure adottate finora, mentre sono attese discussioni anche sulle iniziative previste.

La fornitura di finanziamenti da parte di famiglie e imprese, comprese le piccole e medie imprese, da parte delle banche è un fattore determinante per i problemi di liquidità insorti e creati a causa dell'incoronazione. Durante l'incontro, i ministri delle finanze dovrebbero persino rilasciare una dichiarazione di sostegno all'attuazione di norme comunitarie flessibili nel sistema bancario. Allo stesso tempo, chiameranno le banche per evitare di distribuire dividendi.

I ministri delle finanze esamineranno anche i dati più recenti per consentire un approccio realistico nel contesto del semestre europeo. Dati i problemi causati dalla pandemia a livello sociale ed economico, l'obiettivo principale è quello di trovare un modo per determinare i dati che gli Stati membri devono presentare nel semestre europeo, tenendo conto dei problemi che affliggono ciascun paese. -Membro. Ecco perché si stima che i programmi di sostenibilità che devono essere presentati abbiano un approccio più semplificato.

"Una grave recessione sarà inevitabile. Previsioni esatte non sono ancora possibili. Ciò ha implicazioni per il coordinamento delle politiche economiche e fiscali dell'UE: i governi devono presentare i loro programmi di stabilità a Bruxelles entro la fine di aprile, con dati sulla crescita economica, i deficit di bilancio e il debito totale. A causa della crisi, al momento non è possibile. Pertanto, abbiamo informato i ministri delle finanze che stiamo aspettando programmi di stabilità semplificati che conterranno informazioni più qualitative che quantitative ", ha dichiarato il vicepresidente della Commissione europea Valdis Dobrovskis al quotidiano tedesco Handelsblatt.

Con l'FMI che stima che la recessione nella zona euro raggiungerà il 7,5% nel 2020 per tornare a tassi di crescita positivi del 4,7% nel 2021, i ministri delle finanze dell'UE sarà informato della riunione di primavera del FMI. È interessante notare che Valdis Dobrovskis non esclude che la recessione in Europa quest'anno sarà peggiore rispetto al 2009. Questa volta stiamo affrontando una crisi simmetrica in tutti i paesi. Di conseguenza, è probabile che l'economia europea declinerà più rapidamente questa volta rispetto al 2009 ", ha affermato.

Rallou Alexopoulou
(Naftemporiki.gr)
 

tommy271

Forumer storico
Emissione di un legame di sette anni con ... cappotto italiano







Entro le prossime 24 ore, probabilmente oggi, verrà dato il via libera all'emissione dell'obbligazione di sette anni addebitata da una "scatola italiana".

L'emissione, a causa delle riserve causate dall'accordo certamente insufficiente nell'ultimo Eurogruppo in merito al finanziamento della crisi di pan-crisi e della crisi economica, dovrebbe essere gravata in termini di performance a causa delle preoccupazioni del mercato. principalmente per l'Italia, ma anche altri paesi dell'Eurozona ad alto debito.

Le stime che accompagnano l'emissione dell'obbligazione a sette anni "vedono" la sua performance spostarsi in una fascia di prezzo molto vicina al 2%. Nel caso in cui ciò non fosse confermato, non è esclusa la possibilità di posticipare temporaneamente il movimento del Ministero delle finanze.

L'onere è arrivato dopo l'Eurogruppo giovedì e l'incapacità di rispondere congiuntamente alla crisi dell'eurozona.

La pressione sulle obbligazioni italiane da allora ha gravato sulla Grecia, soprattutto perché le "notizie" in vista del vertice del 23 aprile non sembrano condurre direttamente a qualcosa di meglio dell'accordo di giovedì scorso.

Tuttavia, con l'obiettivo di mantenere il "pacchetto" di liquidità che attualmente supera i 34-35 miliardi di euro (e include l'importo di 15,7 miliardi dal prestito ESM), il Ministero delle finanze ha deciso di procedere con prestiti a tiratura limitata, ma che consentano di mantenere l'attuale "pacchetto", nonostante l'aumento della spesa pubblica e il calo delle entrate.

Sia la prossima edizione che quelle che seguiranno - nella misura consentita dall'ambiente internazionale - copriranno la maggior parte delle "perdite" che deriveranno dall'aumento delle spese correnti.

Le versioni saranno relativamente "piccole" e ... flessibili per un ulteriore utilizzo nel prossimo futuro.

L'emissione dell'obbligazione a sette anni, se le condizioni del mercato lo consentiranno, punterà a 1,5-2 miliardi di euro nelle prossime 24 ore e le prossime mosse di PDMA avranno dimensioni simili.

(Capital.gr)
 

tommy271

Forumer storico
Il libro delle offerte per il titolo a 7 anni è stato aperto

Di Eleftheria Kourtali







Il registro delle offerte per il titolo a 7 anni è stato aperto, con l'emissione di sei banche internazionali, Citi, Commerzbank, Credit Suisse, Morgan Stanley, Nomura e Societe Generale, per poter beneficiare del nuovo QE di emergenza (PEPP) della BCE. nonché per le operazioni di pronti contro termine della banca centrale. Il tasso di interesse iniziale, secondo le informazioni, è di 230 punti base sopra lo swap medio.

L'obiettivo dello Stato greco è quello di seguire le orme di molti altri paesi che nei giorni scorsi sono entrati nei mercati con versioni simili, anche con tassi di interesse "salati", e quindi dichiarare la sua "presenza". Tuttavia, un fattore più importante è il rafforzamento delle risorse di cassa del paese per far fronte alla pandemia, poiché le misure annunciate sono state prorogate alla fine di aprile e probabilmente si estenderanno da maggio a giugno, con il rinnovo costante del governo l'elenco del sostegno economico.

La nuova uscita sui mercati e un possibile mese prossimo, combinati con le misure dell'Eurogruppo, offrono al governo ulteriore spazio per la flessibilità, mentre è in aumento anche l'uso di liquidità (non il buffer di cassa ESM da 16 miliardi di euro). tavolo. Tuttavia, l'obiettivo è di mantenere quanto più possibile disponibile, in quanto è la "sicurezza" del paese sia durante la crisi sia per un ritorno alla normalità dopo che è finita.

Il ministro delle finanze, Christos Staikouras, ha sottolineato ieri che il paese non ha bisogno di una grande uscita di valore perché, come ha detto tipicamente, ha fatto il suo "comando" in termini di disponibilità. Secondo le stime, l'importo dell'emissione sarà vicino ai 2 miliardi di euro, mentre il tasso di interesse potrebbe essere compreso tra l'1,8% e l'1,9%, sebbene nelle ultime 24 ore vi sia stata una pressione di mercato.

Tuttavia, il ministro ha spiegato che questo denaro sarà necessario per stimolare la sua posizione in contanti e l'obiettivo non è quello di disturbare - in base alla pianificazione che è stata fatta - il cuscino di sicurezza anche a giugno, poiché è molto importante per il giorno successivo e per mantenendo il prestigio del Paese nei mercati internazionali. Ha anche affermato che i fondi raccolti sarebbero di competenza dell'ODDIH e che "la nostra ambizione è di prendere in prestito un importo significativo a un costo di finanziamento soddisfacente", aggiungendo che vogliamo uscire con un importo molto elevato perché le nostre esigenze non sono le stesse di altri paesi. .

(Capital.gr)
 

tommy271

Forumer storico
Prime aperture:


Borsa di Atene negativa, parallelamente alle altre borse europee: ASE 617 punti - 1,75%.

Spread in allargamento, ora a 237 pb. (Italia 222).
Il rendimento sul decennale sale sui max delle ultime sedute a 1,956%.

Rendimento Bund in calo a - 0,409%.
 

tommy271

Forumer storico
In questi minuti proseguono le forti pressioni sullo spread greco, determinati dall'improvvisa uscita (comunicata ieri) del nuovo settennale.
Il clima negativo interessa gli spread dell'intera periferia dell'Eurozona, con l'Italia che segue a 224 pb.
Attualmente il decennale greco si attesta a 248 pb. con il rendimento sui max a 2,055%.

Le borse di Milano e Francoforte sono negative.
Il WTI punta decisamente verso il basso a 19,54$.
 

tommy271

Forumer storico
Deterioramento delle obbligazioni greche con il risultato decennale del 2,08% dell'emissione affrettata di un'obbligazione a 7 anni





Il tasso di interesse a 7 anni è stimato dall'1,90% all'1,95% da un obiettivo dell'1,60% e ciò è dovuto al fatto che il governo greco aveva fretta di emettere un nuovo titolo.
Ha dimostrato di aver bisogno di fondi in assenza di liquidità, i mercati lo hanno visto e anche se la BCE acquista obbligazioni greche attraverso la BoG, hanno spinto i prezzi aumentando i rendimenti.
L'emissione affrettata di un'obbligazione di 7 anni è un segno della debolezza della Grecia.

L'obbligazione greca a 10 anni è attualmente scambiata al 2,08% con un minimo record il 13 febbraio 2020 allo 0,90%
mentre l'obbligazione italiana a 10 anni è all'1,82%.
Va notato che il 2,08% a 10 anni della Grecia con lo 0,69% a 10 anni degli Stati Uniti - il minimo storico dello 0,3180% del 9 marzo 2020 - mostra una deviazione a causa degli aggressivi tagli dei tassi di interesse della FED allo 0%, ma tutto ciò è prova panico.
Il differenziale tra Grecia-Italia è di 26 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia è di 115 punti base .



Il quadro attuale del mercato obbligazionario greco


Il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni in scadenza il 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 107,60 punti base e un rendimento medio dell'1% con un rendimento di mercato dell'1,20% e andamento delle vendite 0,83%.
Ti ricordiamo che la vecchia obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4.625%.

L'obbligazione con scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha un prezzo medio di 105,72 punti base e un rendimento dell'1,39%.
La nuova obbligazione a scadenza a 5 anni 2/4/2024 ha un prezzo medio di 107 punti base e un rendimento dell'1,61% è stato emesso al 3,60%.
Il minimo record è stato registrato il 13 febbraio 2020 allo 0,28%.

Il bond con scadenza a 7 anni 15/2/2025 ha un prezzo medio di 107,80 punti base e un rendimento dell'1,68% con il minimo storico dello 0,36% del 14 febbraio 2020 ...
Il nuovo bond con scadenza a 7 anni del 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 100, 88 unità base e efficienza dell'1,73%.
È stato emesso all'1,90%.

L'obbligazione con scadenza a 10 anni 30/1/2028 ha un prezzo medio di 113,05 punti base e un rendimento dell'1,93% con un rendimento di mercato dell'1,99% e un rendimento delle vendite dell'1,87%.
La nuova scadenza a 10 anni del 3/12/2029 ha un prezzo medio di 114,50 punti base e un rendimento del 2,07% con un rendimento di mercato del 2,13% e un rendimento delle vendite del 2,02%.
Va notato che è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90% ed è stato ristampato il 9 ottobre con un tasso di interesse dell'1,5%.
Il minimo record è stato registrato il 13 febbraio 2020 allo 0,90%.

L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha un prezzo medio di 121,88 punti base e un rendimento dell'1,95%
La nuova scadenza a 15 anni 4/2/2035 ha un prezzo medio di 99, 10 unità base e prestazioni dell'1,95% mentre è stato emesso all'1,91%.
Il minimo record è stato registrato il 18 febbraio 2020 all'1,49%.

Il prestito a termine a 20 anni 30/1/2037 ha un prezzo medio di 126,80 punti base e un rendimento del 2,09%
Il prestito a scadenza 25 anni 30/1/2042 ha un prezzo medio di 132,20 punti base e un rendimento del 2,30%
Il minimo storico dell'1,70% è stato registrato il 14 febbraio 2020 ...

La differenza di rendimento tra 10 anni greci e obbligazioni tedesche si forma a 250 punti base da 213 punti base.

Il CDS greco nei 5 anni che costituiscono il punto di riferimento, è attualmente fissato a 215 punti base.

A titolo di confronto, il CDS argentino si attesta a 8.554 punti base.
Ti ricordiamo che i livelli record dopo PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 p.m.
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che desidera compensare il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia oggi si ottiene un premio del 2,15% o $ 215.000 per ogni posizione di investimento di $ 10 milioni nel debito greco.


Stabilizzazione delle obbligazioni della zona euro - Deterioramento in Italia 1,82%


La stabilizzazione è attualmente registrata nei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale, ad eccezione dell'Italia, dove si registra un deterioramento.
Il massimo italiano a 10 anni aveva raggiunto un massimo del 2,98% il 18 marzo 2020, per raggiungere l'1,82% oggi, 15 aprile.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è attualmente al 15/04/2020 a -0,43% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che l'1,02% annuo elevato si è verificato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico si è verificato il 9 marzo 2020 a -0,90%.

I rendimenti delle obbligazioni europee sono i seguenti ...
Il termine irlandese a 10 anni che termina il 2028 mostra un rendimento dello + 0,18% con un minimo record del -0,24% il 4 marzo 2020.
L'obbligazione portoghese a 10 anni dell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,93% con un minimo record dello 0,06%. che si è verificato il 16 agosto 2019.
Il rendimento decennale spagnolo è dello 0,83% con un minimo record dello 0,02% il 16 agosto 2019.
In Italia il prestito decennale scadente il 1 agosto 2029 ha un rendimento dell'1,82% e con minimo storico 0,75% il 12 settembre 2019

Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dell'1,24%,
il minimo storico è stato registrato il 20 agosto 2019 allo 0,3260%.


www.bankingnews.gr
 

marcotek

Forumer storico
Deterioramento delle obbligazioni greche con il risultato decennale del 2,08% dell'emissione affrettata di un'obbligazione a 7 anni

Il tasso di interesse a 7 anni è stimato dall'1,90% all'1,95% da un obiettivo dell'1,60% e ciò è dovuto al fatto che il governo greco aveva fretta di emettere un nuovo titolo.
Ha dimostrato di aver bisogno di fondi in assenza di liquidità, i mercati lo hanno visto e anche se la BCE acquista obbligazioni greche attraverso la BoG, hanno spinto i prezzi aumentando i rendimenti.
L'emissione affrettata di un'obbligazione di 7 anni è un segno della debolezza della Grecia.

www.bankingnews.gr
Non capisco perchè in questa fase di mercato negativo emettere un bond a 7 anni.
Per allocarli vicino a 100, la vecchia 2027 dovrebbe quotare 115 invece è a 111-112
Poi non credo che la BCE compri bond greci, altrimenti i volumi non sarebbero ridicoli.
 
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tommy271

Forumer storico
Non capisco perchè in questa fase di mercato negativo emettere un bond a 7 anni.
Per allocarli vicino a 100, la vecchia 2027 dovrebbe quotare 115 invece è a 111-112
Poi non credo che la BCE compri bond greci, altrimenti i volumi non sarebbero ridicoli.

I volumi di scambio (non parlo del mercato italiano) sono bassi (credo si viaggia poco sopra i 5 MLN giornalieri). Ed è un fatto positivo.
Se la BCE non includeva i titoli greci nel programma allargato del QE, credo che lo spread sarebbe già a 600 pb.
 

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