Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2 (3 lettori)
tommy271
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Si vede che ho troppi numeri in testa ...
tommy271
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marcotek
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Per questo, i bond 2026-2031 sono sottovalutati almeno di 1 euro, mentre la nuova 2042 è soppravalutata.
Le vecchie lunghe 2035 e oltre possono salire anche di 2 euro per allinearsi al prezzo delle NUOVE 2042.
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tommy271
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Stabilizzazione delle obbligazioni greche dopo il minimo storico 10/12
La stabilizzazione si registra oggi 11/12 nel mercato obbligazionario greco e in quello italiano dopo il minimo storico di ieri 10/12, a causa dell'espansione del Programma Pandemia a 1,85 trilioni. euro o 500 miliardi e un'estensione di 9 mesi fino a marzo 2022.
L'obbligazione greca a 10 anni è stata trovata il 10/12 a un nuovo minimo storico dello 0,57% poiché i prezzi sono modellati artificialmente a causa della manipolazione della BCE.
L'interesse è concentrato sull'inizio della vaccinazione in Gran Bretagna, mentre l'inizio della vaccinazione è previsto in Canada e negli Stati Uniti.
Inoltre, finora la BCE ha acquistato 14 miliardi di obbligazioni greche mentre può potenzialmente acquistare fino a 25 miliardi.
L'obbligazione greca a 10 anni è attualmente negoziata 0,58% mentre il titolo italiano a 10 anni è allo 0,51%.
Va notato che lo 0,58% greco a 10 anni e lo 0,91% a 10 anni negli Stati Uniti - lo 0,3180% storicamente basso del 9 marzo 2020 - mostrano una deviazione dovuta agli aggressivi tagli dei tassi di interesse dalla FED allo 0%, ma tutto ciò è una prova panico.
Lo spread Grecia - Italia è a 7 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 61 punti base .
Il quadro attuale del mercato obbligazionario greco
Il vecchio titolo a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 107,65 punti base e un rendimento medio di -0,08% con un rendimento di mercato di -0 , 05% e rendimento delle vendite -0,10%.
Vi ricordiamo che il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni è stato emesso al 4,625%.
L'obbligazione a 6 anni con scadenza 30/1/2023 ha un prezzo medio di 107,89 punti base e un rendimento del -0,06%.
Il nuovo titolo a 5 anni con scadenza 2/4/2024 ha un prezzo medio di 111,68 punti base ed è stato emesso un rendimento dello 0% al 3,60%.
Il minimo storico è stato registrato il 9 novembre 2020 allo 0,001%.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha un prezzo medio di 113,59 punti base e un rendimento dello 0,17% con il minimo storico dello 0,17% il 9 novembre 2020.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 108,88 unità di base e un rendimento dello 0,30%.
È stato emesso all'1,90%.
La nuova scadenza di 7 anni il 22 aprile 2027 ha un prezzo medio di 110,21 punti base e un rendimento dello 0,39%.
È stato emesso al 2,013%.
L'ex obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha un prezzo medio di 123,07 punti base e un rendimento dello 0,47% con un rendimento di acquisto dello 0,49% e un rendimento di vendita dello 0,46%.
I primi 10 anni che terminano il 03/12/2029 hanno un prezzo medio di 126,53 punti base e un rendimento dello 0,60% con un rendimento di acquisto dello 0,61% e un rendimento di vendita dello 0,59%.
Si noti che è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampato il 9 ottobre a un tasso di interesse dell'1,5%.
Il minimo storico è stato registrato il 9 novembre 2020 allo 0,59%
Il nuovo periodo di 10 anni che termina il 18 giugno 2030 che dopo la riapertura è aumentato a 5,5 miliardi ha un rendimento medio dello 0,57% con un ritorno di mercato dello 0,58% e un ritorno sulle vendite pari a 0 , 56%.
La riapertura del 2/9/2020 è avvenuta con un prezzo di 102,87 punti base e un rendimento dell'1,187%.
Il minimo storico è stato registrato il 10 dicembre con un rendimento dello 0,57%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha un prezzo medio di 135,65 punti base e un rendimento dello 0,82%
La nuova scadenza 15 anni 4/2/2035 ha un prezzo medio di 112,15 punti base e un rendimento dello 0,96% mentre è emessa a 1 , 91%.
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha un prezzo medio di 144,38 punti base e un rendimento dell'1,02%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha un prezzo medio di 158,00 punti base e un rendimento dell'1,12%
Il minimo storico dell'1,00% è stato registrato il 18 novembre 2020.
Lo spread, la differenza di rendimento tra le obbligazioni greche a 10 anni e quelle tedesche, si attesta a 119 punti base da 121 punti base.
Il CDS greco in 5 anni, che è anche il benchmark, oggi si forma a 107 punti base.
Come misura di confronto, il CDS dell'Argentina è a 1.430 punti base.
Vi ricordiamo che i livelli record dopo il PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 a 8700 bp.
Il CDS funziona come segue….
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che desidera coprire il rischio paese acquista un derivato di CDS e paga ad es. per la Grecia, oggi, un premio dell'1,07% o di $ 107 mila per una posizione di investimento di $ 10 milioni nel debito greco.
Stabilizzazione nelle obbligazioni del Sud Europa dopo i minimi storici di ieri 10/12
La stabilizzazione si registra oggi 11/12 nei prezzi dei titoli italiani e in generale dei Paesi del Sud Europa dopo i minimi storici verificatisi ieri 10/12, a causa dell'estensione del Programma Pandemico a 1,85 trilioni. euro o 500 miliardi e un'estensione di 9 mesi fino a marzo 2022.
I mercati stanno cercando di trovare un equilibrio tra gli interventi e i blocchi della BCE in corso, con il focus sui lanci di vaccinazioni in Gran Bretagna, seguito da Canada e Stati Uniti.
Il decennale italiano aveva raggiunto il massimo del 2,98% il 18 marzo 2020 per arrivare oggi all'11 dicembre 2020 allo 0,51%.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è attualmente 10/12/2020 a -0,501% con un massimo di 0,78% il 13/2/2018.
Vi ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico è stato registrato il 10 marzo 2020 a -0,90%.
I rendimenti delle obbligazioni europee sono i seguenti….
La scadenza irlandese di 10 anni nel 2028 mostra un rendimento del -0,33% con il minimo storico di -0,334% registrato il 10 dicembre 2020.
L'obbligazione portoghese a 10 anni con scadenza a ottobre 2028 ha un rendimento di -0,03% a un nuovo minimo storico di -0,038% il 10 dicembre 2020.
L'obbligazione spagnola a 10 anni ha un rendimento dello 0,01% con il minimo storico dello 0,001% registrato il 10 dicembre 2020. In Italia l'obbligazione a 10 anni con scadenza 1 agosto 2029 ha un rendimento dello 0,51% e con un minimo storico dello 0,501% il 10 dicembre 2020 .
Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,12%
Il minimo storico è stato registrato il 10 dicembre 2020 allo 0,105%.
www.bankingnews.gr
La stabilizzazione si registra oggi 11/12 nel mercato obbligazionario greco e in quello italiano dopo il minimo storico di ieri 10/12, a causa dell'espansione del Programma Pandemia a 1,85 trilioni. euro o 500 miliardi e un'estensione di 9 mesi fino a marzo 2022.
L'obbligazione greca a 10 anni è stata trovata il 10/12 a un nuovo minimo storico dello 0,57% poiché i prezzi sono modellati artificialmente a causa della manipolazione della BCE.
L'interesse è concentrato sull'inizio della vaccinazione in Gran Bretagna, mentre l'inizio della vaccinazione è previsto in Canada e negli Stati Uniti.
Inoltre, finora la BCE ha acquistato 14 miliardi di obbligazioni greche mentre può potenzialmente acquistare fino a 25 miliardi.
L'obbligazione greca a 10 anni è attualmente negoziata 0,58% mentre il titolo italiano a 10 anni è allo 0,51%.
Va notato che lo 0,58% greco a 10 anni e lo 0,91% a 10 anni negli Stati Uniti - lo 0,3180% storicamente basso del 9 marzo 2020 - mostrano una deviazione dovuta agli aggressivi tagli dei tassi di interesse dalla FED allo 0%, ma tutto ciò è una prova panico.
Lo spread Grecia - Italia è a 7 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 61 punti base .
Il quadro attuale del mercato obbligazionario greco
Il vecchio titolo a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 107,65 punti base e un rendimento medio di -0,08% con un rendimento di mercato di -0 , 05% e rendimento delle vendite -0,10%.
Vi ricordiamo che il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni è stato emesso al 4,625%.
L'obbligazione a 6 anni con scadenza 30/1/2023 ha un prezzo medio di 107,89 punti base e un rendimento del -0,06%.
Il nuovo titolo a 5 anni con scadenza 2/4/2024 ha un prezzo medio di 111,68 punti base ed è stato emesso un rendimento dello 0% al 3,60%.
Il minimo storico è stato registrato il 9 novembre 2020 allo 0,001%.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha un prezzo medio di 113,59 punti base e un rendimento dello 0,17% con il minimo storico dello 0,17% il 9 novembre 2020.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 108,88 unità di base e un rendimento dello 0,30%.
È stato emesso all'1,90%.
La nuova scadenza di 7 anni il 22 aprile 2027 ha un prezzo medio di 110,21 punti base e un rendimento dello 0,39%.
È stato emesso al 2,013%.
L'ex obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha un prezzo medio di 123,07 punti base e un rendimento dello 0,47% con un rendimento di acquisto dello 0,49% e un rendimento di vendita dello 0,46%.
I primi 10 anni che terminano il 03/12/2029 hanno un prezzo medio di 126,53 punti base e un rendimento dello 0,60% con un rendimento di acquisto dello 0,61% e un rendimento di vendita dello 0,59%.
Si noti che è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampato il 9 ottobre a un tasso di interesse dell'1,5%.
Il minimo storico è stato registrato il 9 novembre 2020 allo 0,59%
Il nuovo periodo di 10 anni che termina il 18 giugno 2030 che dopo la riapertura è aumentato a 5,5 miliardi ha un rendimento medio dello 0,57% con un ritorno di mercato dello 0,58% e un ritorno sulle vendite pari a 0 , 56%.
La riapertura del 2/9/2020 è avvenuta con un prezzo di 102,87 punti base e un rendimento dell'1,187%.
Il minimo storico è stato registrato il 10 dicembre con un rendimento dello 0,57%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha un prezzo medio di 135,65 punti base e un rendimento dello 0,82%
La nuova scadenza 15 anni 4/2/2035 ha un prezzo medio di 112,15 punti base e un rendimento dello 0,96% mentre è emessa a 1 , 91%.
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha un prezzo medio di 144,38 punti base e un rendimento dell'1,02%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha un prezzo medio di 158,00 punti base e un rendimento dell'1,12%
Il minimo storico dell'1,00% è stato registrato il 18 novembre 2020.
Lo spread, la differenza di rendimento tra le obbligazioni greche a 10 anni e quelle tedesche, si attesta a 119 punti base da 121 punti base.
Il CDS greco in 5 anni, che è anche il benchmark, oggi si forma a 107 punti base.
Come misura di confronto, il CDS dell'Argentina è a 1.430 punti base.
Vi ricordiamo che i livelli record dopo il PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 a 8700 bp.
Il CDS funziona come segue….
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che desidera coprire il rischio paese acquista un derivato di CDS e paga ad es. per la Grecia, oggi, un premio dell'1,07% o di $ 107 mila per una posizione di investimento di $ 10 milioni nel debito greco.
Stabilizzazione nelle obbligazioni del Sud Europa dopo i minimi storici di ieri 10/12
La stabilizzazione si registra oggi 11/12 nei prezzi dei titoli italiani e in generale dei Paesi del Sud Europa dopo i minimi storici verificatisi ieri 10/12, a causa dell'estensione del Programma Pandemico a 1,85 trilioni. euro o 500 miliardi e un'estensione di 9 mesi fino a marzo 2022.
I mercati stanno cercando di trovare un equilibrio tra gli interventi e i blocchi della BCE in corso, con il focus sui lanci di vaccinazioni in Gran Bretagna, seguito da Canada e Stati Uniti.
Il decennale italiano aveva raggiunto il massimo del 2,98% il 18 marzo 2020 per arrivare oggi all'11 dicembre 2020 allo 0,51%.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è attualmente 10/12/2020 a -0,501% con un massimo di 0,78% il 13/2/2018.
Vi ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico è stato registrato il 10 marzo 2020 a -0,90%.
I rendimenti delle obbligazioni europee sono i seguenti….
La scadenza irlandese di 10 anni nel 2028 mostra un rendimento del -0,33% con il minimo storico di -0,334% registrato il 10 dicembre 2020.
L'obbligazione portoghese a 10 anni con scadenza a ottobre 2028 ha un rendimento di -0,03% a un nuovo minimo storico di -0,038% il 10 dicembre 2020.
L'obbligazione spagnola a 10 anni ha un rendimento dello 0,01% con il minimo storico dello 0,001% registrato il 10 dicembre 2020. In Italia l'obbligazione a 10 anni con scadenza 1 agosto 2029 ha un rendimento dello 0,51% e con un minimo storico dello 0,501% il 10 dicembre 2020 .
Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,12%
Il minimo storico è stato registrato il 10 dicembre 2020 allo 0,105%.
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tommy271
Forumer storico
SocGen vede la Grecia entrare nei mercati con obbligazioni a 20 o 30 anni nel 2021 - Cosa prevede ODDIH, cosa raccomandano i principali dealer?
Di Eleftheria Kourtali
Con l'emissione di una nuova obbligazione a 10 anni e, se le condizioni lo consentono, un'obbligazione a più lungo termine con una scadenza di 20 o 30 anni, la Grecia inizierà nel 2021, secondo la Société Générale, a seguito dei nuovi annunci della BCE di estendere il PEPP. Banca di gennaio SICURO.
Nel 2021 sarà dominata da emissioni obbligazionarie a lungo termine, come stima, mentre alcuni paesi, come Belgio e Francia, hanno già annunciato le scadenze che intendono emettere. L'emissione e quindi la domanda di titoli a più lungo termine sono ragionevoli, come sottolinea, a causa dei rendimenti molto bassi e principalmente negativi che hanno ora i titoli a breve termine.
Francia e Belgio hanno annunciato l'intenzione di emettere nuovi titoli di 50 anni nel primo trimestre dell'anno, come ampiamente previsto dagli operatori di mercato. È probabile che altri emittenti importanti come Germania, Italia e Spagna siano presenti nella "parte" del quindicenne e del trentenne attraverso joint venture, è probabile che il Portogallo emetta una nuova obbligazione di 30 anni dopo un'obbligazione di 10 anni a gennaio, l'Austria dovrebbe passare a un'emissione a lunghissimo termine, mentre è probabile che l'Irlanda emetta obbligazioni a 20/30 anni nel secondo trimestre dopo l'emissione di una nuova obbligazione a 10 anni a gennaio.
Per quanto riguarda la Grecia, la banca francese sottolinea che dopo il nuovo periodo di 10 anni in gennaio o febbraio, e se le condizioni di mercato lo consentono, si prevede di prendere in considerazione l'emissione di titoli a più lungo termine di 20 o 30 anni, nel primo trimestre.
In totale per il 2021, pone l'attività editoriale della Grecia a 11 miliardi di euro, dopo i 12 miliardi di euro raccolti quest'anno, mentre stima che il Paese procederà con un totale di quattro uscite sui mercati. I tre avranno una dimensione di 3 miliardi di euro, con i due che si svolgeranno nel primo trimestre e il terzo a luglio, mentre l'attività editoriale del Paese per il 2021 si “chiuderà” ad ottobre con la raccolta di 2 miliardi di euro.
Vale la pena ricordare che secondo le recenti stime di DZ Bank, la Grecia emetterà obbligazioni per un importo di 15 miliardi di euro nel 2021, dai 12 miliardi di euro di quest'anno, "vedendo" l'emissione di una nuova obbligazione a 10 anni e la riemissione dell'obbligazione del 2026 (in 7 anni del 2019 che nel 2021 saranno 5 anni).
Secondo le informazioni di Capital.gr, il rilascio di un nuovo titolo di 10 anni, che è un benchmark, è certo il prossimo anno. La maggior parte dei potenziali acquisti di obbligazioni greche dalla BCE (possono acquistare fino a 10 miliardi di euro di obbligazioni greche entro marzo 2022 in base alla chiave capitale della Grecia, ovvero un totale di 37,2 miliardi di euro di cui 16,3 miliardi di euro che è già stato acquistato entro la fine di novembre), danno spazio a ODDIH per maggiori uscite di mercato nel 2021, rispetto agli 11 miliardi di euro stimati fino ad ora da raccogliere. Offrono inoltre all'organizzazione maggiori opportunità di migliorare la curva, con titoli anche a più lungo termine (20 anni), nuovi titoli a breve termine (5 anni) o riemissioni (7 anni aprile 2020), oltre alla versione a 10 anni.
Sebbene i principali rivenditori abbiano espresso la loro posizione a favore di una versione a più lungo termine (20 anni, 30 anni) in quanto sarebbe un segnale forte nei mercati, la parte greca appare esitante al momento poiché vuole vedere prima lo sviluppo in tutto. riguardo alla pandemia e all'impatto sull'economia e sul debito, prima di prendere una decisione del genere che è già troppo presto per essere presa.
L'obiettivo principale dell'ODDIH per il prossimo anno, tuttavia, è che la curva greca acquisisca una sana pendenza, e quindi approfitti del clima favorevole creato dalla BCE, in questa direzione. Con le due ristampe del 10enne e del 15enne di quest'anno, la liquidità dei titoli greci a lungo termine e la parte più lontana della curva è migliorata in modo significativo. Nel prossimo periodo, ODDIH vuole procedere con mosse che miglioreranno la parte più vicina della curva.
(Capital.gr)
Di Eleftheria Kourtali
Con l'emissione di una nuova obbligazione a 10 anni e, se le condizioni lo consentono, un'obbligazione a più lungo termine con una scadenza di 20 o 30 anni, la Grecia inizierà nel 2021, secondo la Société Générale, a seguito dei nuovi annunci della BCE di estendere il PEPP. Banca di gennaio SICURO.
Nel 2021 sarà dominata da emissioni obbligazionarie a lungo termine, come stima, mentre alcuni paesi, come Belgio e Francia, hanno già annunciato le scadenze che intendono emettere. L'emissione e quindi la domanda di titoli a più lungo termine sono ragionevoli, come sottolinea, a causa dei rendimenti molto bassi e principalmente negativi che hanno ora i titoli a breve termine.
Francia e Belgio hanno annunciato l'intenzione di emettere nuovi titoli di 50 anni nel primo trimestre dell'anno, come ampiamente previsto dagli operatori di mercato. È probabile che altri emittenti importanti come Germania, Italia e Spagna siano presenti nella "parte" del quindicenne e del trentenne attraverso joint venture, è probabile che il Portogallo emetta una nuova obbligazione di 30 anni dopo un'obbligazione di 10 anni a gennaio, l'Austria dovrebbe passare a un'emissione a lunghissimo termine, mentre è probabile che l'Irlanda emetta obbligazioni a 20/30 anni nel secondo trimestre dopo l'emissione di una nuova obbligazione a 10 anni a gennaio.
Per quanto riguarda la Grecia, la banca francese sottolinea che dopo il nuovo periodo di 10 anni in gennaio o febbraio, e se le condizioni di mercato lo consentono, si prevede di prendere in considerazione l'emissione di titoli a più lungo termine di 20 o 30 anni, nel primo trimestre.
In totale per il 2021, pone l'attività editoriale della Grecia a 11 miliardi di euro, dopo i 12 miliardi di euro raccolti quest'anno, mentre stima che il Paese procederà con un totale di quattro uscite sui mercati. I tre avranno una dimensione di 3 miliardi di euro, con i due che si svolgeranno nel primo trimestre e il terzo a luglio, mentre l'attività editoriale del Paese per il 2021 si “chiuderà” ad ottobre con la raccolta di 2 miliardi di euro.
Vale la pena ricordare che secondo le recenti stime di DZ Bank, la Grecia emetterà obbligazioni per un importo di 15 miliardi di euro nel 2021, dai 12 miliardi di euro di quest'anno, "vedendo" l'emissione di una nuova obbligazione a 10 anni e la riemissione dell'obbligazione del 2026 (in 7 anni del 2019 che nel 2021 saranno 5 anni).
Secondo le informazioni di Capital.gr, il rilascio di un nuovo titolo di 10 anni, che è un benchmark, è certo il prossimo anno. La maggior parte dei potenziali acquisti di obbligazioni greche dalla BCE (possono acquistare fino a 10 miliardi di euro di obbligazioni greche entro marzo 2022 in base alla chiave capitale della Grecia, ovvero un totale di 37,2 miliardi di euro di cui 16,3 miliardi di euro che è già stato acquistato entro la fine di novembre), danno spazio a ODDIH per maggiori uscite di mercato nel 2021, rispetto agli 11 miliardi di euro stimati fino ad ora da raccogliere. Offrono inoltre all'organizzazione maggiori opportunità di migliorare la curva, con titoli anche a più lungo termine (20 anni), nuovi titoli a breve termine (5 anni) o riemissioni (7 anni aprile 2020), oltre alla versione a 10 anni.
Sebbene i principali rivenditori abbiano espresso la loro posizione a favore di una versione a più lungo termine (20 anni, 30 anni) in quanto sarebbe un segnale forte nei mercati, la parte greca appare esitante al momento poiché vuole vedere prima lo sviluppo in tutto. riguardo alla pandemia e all'impatto sull'economia e sul debito, prima di prendere una decisione del genere che è già troppo presto per essere presa.
L'obiettivo principale dell'ODDIH per il prossimo anno, tuttavia, è che la curva greca acquisisca una sana pendenza, e quindi approfitti del clima favorevole creato dalla BCE, in questa direzione. Con le due ristampe del 10enne e del 15enne di quest'anno, la liquidità dei titoli greci a lungo termine e la parte più lontana della curva è migliorata in modo significativo. Nel prossimo periodo, ODDIH vuole procedere con mosse che miglioreranno la parte più vicina della curva.
(Capital.gr)
tommy271
Forumer storico
K. Mitsotakis: Le sanzioni contro la Turchia non sono fine a se stesse - La minaccia di sanzioni è il nostro strumento più potente
L'Europa ha compiuto un passo che è il più forte avvertimento alla Turchia fino ad oggi per cambiare il suo comportamento, ha affermato il primo ministro Kyriakos Mitsotakis,
L'Europa ha compiuto un passo che è il più forte avvertimento alla Turchia fino ad oggi per cambiare il suo comportamento, ha affermato il primo ministro Kyriakos Mitsotakis,
tommy271
Forumer storico
Morgan Stanley: sovrappeso per la Grecia - Alpha Bank tra i migliori scambi del 2021
Di Eleftheria Kourtali
Rialzista per la Grecia e il settore bancario greco, afferma Morgan Stanley, mentre individua la quota di Alpha Bank inserendola nella lista delle sue migliori scelte dai mercati emergenti di Europa, Medio Oriente e Africa.
Sottolinea che il motivo che è così positivo per l'economia greca e le azioni greche è il fatto che la Grecia ha un'elevata esposizione al Fondo di ripresa dell'UE (26% del PIL), un'elevata esposizione al turismo (oltre il 20% del PIL), mentre l'ATEX ha valutazioni molto basse - nonostante il rally - soprattutto in termini di azioni bancarie.
Il motivo che distingue Alpha, mantenendo la sua posizione generale rialzista per l'intero settore bancario greco, è che il completamento della galassia porterà a un calo significativo dell'indice NPE. Morgan Stanley mantiene così il target price di 0,90 euro per il titolo Alpha, con una raccomandazione di sovrappeso, mentre secondo il suo scenario rialzista il target price è fissato a 1,30 euro.
Come sottolinea, l'indice NPE di Alpha Bank nel terzo trimestre è stato pari al 43% ed è il secondo più alto in Grecia. Tuttavia, Alpha sta attualmente lavorando alla chiusura dell'accordo di cartolarizzazione Galaxy da 10 miliardi di euro, che dovrebbe ridurre l'NPE a circa il 26% entro il primo trimestre del 2021.
Insieme ad altre banche in Grecia e nella più ampia regione EMEA, una parte significativa del portafoglio di prestiti di Alpha Bank è in fase di moratoria, che - insieme alle misure di sostegno del governo - sta ritardando la formazione di nuove NPE almeno all'inizio del 2021.
Solo dopo la sospensione dei pagamenti si vedrà il reale impatto della pandemia sulla qualità degli attivi. Le recenti notizie sui vaccini stanno contribuendo a ripristinare la fiducia che il prossimo anno l'economia greca potrebbe effettivamente riprendersi, il che contribuirà a limitare la nuova formazione di NPE.
Alpha Bank viene scambiata con un indice P / B stimato a 0,2 per il 2020, che è inferiore a quello di Eurobank (0,4x) e NBG (0,3x), che Morgan Stanley attribuisce all'indice NPE molto più alto. Tuttavia, ritiene che Alpha Bank abbia una copertura di capitale e un coefficiente di copertura sufficienti per portare l'indice dei crediti deteriorati al 10% a livello di gruppo e al di sotto del 5% in Grecia entro il 2024.
Secondo le stime degli Stati membri, ciò avrà un costo significativo di 3,6 miliardi di euro (accantonamenti e perdite aggiuntivi da vendite minori di prestiti rossi), che, tuttavia, saranno compensati dai profitti pre-previsti durante questo periodo, poiché e da un certo rilievo di capitale dalla cartolarizzazione attraverso il piano "Hercules".
In caso di una ripresa macroeconomica più intensa in Grecia, ovvero nello scenario rialzista degli Stati membri, c'è meno bisogno di ulteriori cartolarizzazioni, poiché Alpha potrebbe accelerare gli sforzi organici per ridurre le NPE dopo la galassia. In questo caso l'indice RoTe si sposterà al 10% dal 2025, che (combinato con il 20% del costo del capitale e l'1% del tasso di crescita) si traduce in un target price di 1,30 euro e un margine più del 50% (in base alla chiusura di ieri).
(Capital.gr)
Di Eleftheria Kourtali
Rialzista per la Grecia e il settore bancario greco, afferma Morgan Stanley, mentre individua la quota di Alpha Bank inserendola nella lista delle sue migliori scelte dai mercati emergenti di Europa, Medio Oriente e Africa.
Sottolinea che il motivo che è così positivo per l'economia greca e le azioni greche è il fatto che la Grecia ha un'elevata esposizione al Fondo di ripresa dell'UE (26% del PIL), un'elevata esposizione al turismo (oltre il 20% del PIL), mentre l'ATEX ha valutazioni molto basse - nonostante il rally - soprattutto in termini di azioni bancarie.
Il motivo che distingue Alpha, mantenendo la sua posizione generale rialzista per l'intero settore bancario greco, è che il completamento della galassia porterà a un calo significativo dell'indice NPE. Morgan Stanley mantiene così il target price di 0,90 euro per il titolo Alpha, con una raccomandazione di sovrappeso, mentre secondo il suo scenario rialzista il target price è fissato a 1,30 euro.
Come sottolinea, l'indice NPE di Alpha Bank nel terzo trimestre è stato pari al 43% ed è il secondo più alto in Grecia. Tuttavia, Alpha sta attualmente lavorando alla chiusura dell'accordo di cartolarizzazione Galaxy da 10 miliardi di euro, che dovrebbe ridurre l'NPE a circa il 26% entro il primo trimestre del 2021.
Insieme ad altre banche in Grecia e nella più ampia regione EMEA, una parte significativa del portafoglio di prestiti di Alpha Bank è in fase di moratoria, che - insieme alle misure di sostegno del governo - sta ritardando la formazione di nuove NPE almeno all'inizio del 2021.
Solo dopo la sospensione dei pagamenti si vedrà il reale impatto della pandemia sulla qualità degli attivi. Le recenti notizie sui vaccini stanno contribuendo a ripristinare la fiducia che il prossimo anno l'economia greca potrebbe effettivamente riprendersi, il che contribuirà a limitare la nuova formazione di NPE.
Alpha Bank viene scambiata con un indice P / B stimato a 0,2 per il 2020, che è inferiore a quello di Eurobank (0,4x) e NBG (0,3x), che Morgan Stanley attribuisce all'indice NPE molto più alto. Tuttavia, ritiene che Alpha Bank abbia una copertura di capitale e un coefficiente di copertura sufficienti per portare l'indice dei crediti deteriorati al 10% a livello di gruppo e al di sotto del 5% in Grecia entro il 2024.
Secondo le stime degli Stati membri, ciò avrà un costo significativo di 3,6 miliardi di euro (accantonamenti e perdite aggiuntivi da vendite minori di prestiti rossi), che, tuttavia, saranno compensati dai profitti pre-previsti durante questo periodo, poiché e da un certo rilievo di capitale dalla cartolarizzazione attraverso il piano "Hercules".
In caso di una ripresa macroeconomica più intensa in Grecia, ovvero nello scenario rialzista degli Stati membri, c'è meno bisogno di ulteriori cartolarizzazioni, poiché Alpha potrebbe accelerare gli sforzi organici per ridurre le NPE dopo la galassia. In questo caso l'indice RoTe si sposterà al 10% dal 2025, che (combinato con il 20% del costo del capitale e l'1% del tasso di crescita) si traduce in un target price di 1,30 euro e un margine più del 50% (in base alla chiusura di ieri).
(Capital.gr)