tommy271
Forumer storico
Perché le borse e le banche non seguono il rally delle obbligazioni greche?- La speculazione estrema incontra la bolla
Mercoledì 03/07/2019 - 00:09
Banknews ha tempestivamente avvertito che la quota chiave delle azioni della banca è finita
Un fenomeno peculiare è l'ultimo spazio nel mercato greco.
Da un lato le obbligazioni si stanno radunando con rendimenti storici e massimi storici.
I prezzi delle obbligazioni greche a lungo termine vanno da 115 a 119 punti base e tutte le obbligazioni sono ora scambiate tra lo 0,60% e il 2,99% con obbligazioni a 10 anni al 2,19% e un minimo del 2,09%.
Il rally delle obbligazioni greche è il risultato del rally nelle obbligazioni dell'Europa meridionale, tutte le obbligazioni tranne l'Italia sono storicamente basse nei rendimenti.
I piani di allentamento quantitativo del QE da parte della BCE e gli eventuali tagli dei tassi di interesse hanno attratto enormi fondi di investimento.
Inoltre, la BCE acquisterà obbligazioni europee dal mercato primario, vale a dire dalle aste obbligazionarie europee, per cui è assicurato che l'emissione statale non solo trovi fondi ma anche a tassi di interesse storicamente bassi.
Il rally delle obbligazioni greche è quasi dell'80% attribuibile all'attuale tendenza delle obbligazioni europee e alle aspettative che la Grecia possa essere trasformata in BBB investment grade nel 2020 - e quindi le obbligazioni greche saranno incluse nel programma di alleggerimento quantitativo.
(L'inclusione di obbligazioni greche in un programma di allentamento quantitativo anche con un grado di investimento è difficile).
La questione chiave è la Grecia con un tasso di crescita dell'1,9%, un PIL a 185 miliardi e un debito di 357 miliardi, che giustificano i tassi di interesse in 10 anni al 2,09%;
La risposta è, no, una bolla estrema di tutti i tempi è in corso nei legami greci una speculazione estrema che ha causato incredibili distorsioni nei mercati obbligazionari della Grecia ea livello internazionale.
Quasi 148 obbligazioni dell'area dell'euro hanno tassi di interesse negativi, in Germania fino a 15 anni i tassi di interesse sono negativi, in Irlanda fino a 7 anni i tassi di interesse sono negativi, in Portogallo fino a 6 anni i rendimenti obbligazionari sono negativi.
Non è escluso, a causa di questo frenetico corso, di vedere le obbligazioni greche a breve termine con tassi di interesse negativi e decennali greci inferiori al 2% all'1,90% o inferiori a seconda che l'8,8% italiano declinato ulteriormente.
La speculazione estrema nelle obbligazioni e specialmente in greco in un paese in cui il debito è considerato insostenibile ha causato distorsioni epiche dimensionali.
Anche il credit default swap su CDS del premio di rischio del Paese scende a 250 punti base.
Mentre c'è un raduno speculativo estremo che è ingiustificato, è anche un dato di fatto che il mercato azionario greco mostra segni di stanchezza.
Dopo il recente rally, le banche hanno visto segni di stanchezza.
Banknews ha tempestivamente avvertito che la quota chiave delle azioni della banca è finita.
Allo stesso tempo, sembrano venire alla luce alcuni aspetti che richiedono grande attenzione nel dare forma alla strategia di investimento.
Si prevede che gli utili previsti dalla banca riceveranno forti pressioni, anche se gli utili straordinari sulle obbligazioni rimarranno in qualche misura un po 'in equilibrio.
Se oggi le banche greche avessero 20 miliardi di obbligazioni greche, avrebbero profitti extra di oltre 5 miliardi di euro.
Quali sono i problemi?
1) Le banche come la Banca nazionale sono gravate da LEPET in modo incontrollabile e una soluzione deve essere trovata immediatamente.
Il mercato è perplesso perché la redditività viene influenzata e il profitto derivante dalle partecipazioni della Banca nazionale greca è ridotto al minimo e genererà annualmente 114 milioni di euro di interessi.
La vendita di assicurazioni nazionali a 680-700 milioni di dollari causerà danni, ma l'effetto capitale sarà positivo a causa della riduzione della media ponderata delle attività.
L'effetto positivo sugli indicatori sarà di 150 punti base o 1,50% di livello base 1.
Il Pireo pagherà annualmente 160 milioni di interessi sulle obbligazioni convertibili Cocos, circa 39 milioni dal livello obbligazionario 2 e circa 200 milioni come commissione di gestione per l'accordo con Intrum, che si stima abbia un utile netto alla fine per il Intrum 70 milioni all'anno.
Il Pireo, naturalmente, non pagherà 1250 dipendenti nel prossimo futuro avrà un beneficio annuale di 30 a 32 milioni di euro.
Tuttavia, sia Ethniki che Pireo subiranno forti pressioni sul reddito da interessi previsto.
Le banche collettivamente mostrano che gli interessi da prestiti non correnti sono stimati a 500-600 milioni, il che significa che i livelli attuali di reddito da interessi sono inferiori a quelli indicati.
Se questa equazione è presa in considerazione
1) Lo stock di aperture problematiche di 80 miliardi
2) L'adeguatezza patrimoniale di bassa qualità delle banche da 25 miliardi di patrimonio tangibile, 21 miliardi è la tassa differita e 16 miliardi è una richiesta di imposta differita.
Tutto ciò conferma che i titoli bancari potrebbero avere dei problemi speculativi prima, così come la vittoria della Nuova Democrazia nelle elezioni e nell'autosufficienza, ma non cessano di essere una bolla.
Le banche sono già a livelli in cui i loro margini sono scarsi.
Banknews prima di HSBC o JP Morgan riferisce che il margine al rialzo è appena sufficiente per i titoli bancari ha da tempo avvertito che il partito bancario di base è finito.
Alcuni sostengono che gli aggiornamenti arriveranno, la Grecia potrebbe aderire a un programma di allentamento quantitativo, le banche aumenteranno la loro esposizione alle obbligazioni, la Grecia potrebbe essere convertita a investment grade entro la metà del 2020 e tutto ciò manterrà lo scenario rialzista nelle banche.
E mentre tutto ciò può avere una base, la realtà è che anche le banche greche sono molto deboli.
www.bankingnews.gr
Mercoledì 03/07/2019 - 00:09
Banknews ha tempestivamente avvertito che la quota chiave delle azioni della banca è finita
Un fenomeno peculiare è l'ultimo spazio nel mercato greco.
Da un lato le obbligazioni si stanno radunando con rendimenti storici e massimi storici.
I prezzi delle obbligazioni greche a lungo termine vanno da 115 a 119 punti base e tutte le obbligazioni sono ora scambiate tra lo 0,60% e il 2,99% con obbligazioni a 10 anni al 2,19% e un minimo del 2,09%.
Il rally delle obbligazioni greche è il risultato del rally nelle obbligazioni dell'Europa meridionale, tutte le obbligazioni tranne l'Italia sono storicamente basse nei rendimenti.
I piani di allentamento quantitativo del QE da parte della BCE e gli eventuali tagli dei tassi di interesse hanno attratto enormi fondi di investimento.
Inoltre, la BCE acquisterà obbligazioni europee dal mercato primario, vale a dire dalle aste obbligazionarie europee, per cui è assicurato che l'emissione statale non solo trovi fondi ma anche a tassi di interesse storicamente bassi.
Il rally delle obbligazioni greche è quasi dell'80% attribuibile all'attuale tendenza delle obbligazioni europee e alle aspettative che la Grecia possa essere trasformata in BBB investment grade nel 2020 - e quindi le obbligazioni greche saranno incluse nel programma di alleggerimento quantitativo.
(L'inclusione di obbligazioni greche in un programma di allentamento quantitativo anche con un grado di investimento è difficile).
La questione chiave è la Grecia con un tasso di crescita dell'1,9%, un PIL a 185 miliardi e un debito di 357 miliardi, che giustificano i tassi di interesse in 10 anni al 2,09%;
La risposta è, no, una bolla estrema di tutti i tempi è in corso nei legami greci una speculazione estrema che ha causato incredibili distorsioni nei mercati obbligazionari della Grecia ea livello internazionale.
Quasi 148 obbligazioni dell'area dell'euro hanno tassi di interesse negativi, in Germania fino a 15 anni i tassi di interesse sono negativi, in Irlanda fino a 7 anni i tassi di interesse sono negativi, in Portogallo fino a 6 anni i rendimenti obbligazionari sono negativi.
Non è escluso, a causa di questo frenetico corso, di vedere le obbligazioni greche a breve termine con tassi di interesse negativi e decennali greci inferiori al 2% all'1,90% o inferiori a seconda che l'8,8% italiano declinato ulteriormente.
La speculazione estrema nelle obbligazioni e specialmente in greco in un paese in cui il debito è considerato insostenibile ha causato distorsioni epiche dimensionali.
Anche il credit default swap su CDS del premio di rischio del Paese scende a 250 punti base.
Mentre c'è un raduno speculativo estremo che è ingiustificato, è anche un dato di fatto che il mercato azionario greco mostra segni di stanchezza.
Dopo il recente rally, le banche hanno visto segni di stanchezza.
Banknews ha tempestivamente avvertito che la quota chiave delle azioni della banca è finita.
Allo stesso tempo, sembrano venire alla luce alcuni aspetti che richiedono grande attenzione nel dare forma alla strategia di investimento.
Si prevede che gli utili previsti dalla banca riceveranno forti pressioni, anche se gli utili straordinari sulle obbligazioni rimarranno in qualche misura un po 'in equilibrio.
Se oggi le banche greche avessero 20 miliardi di obbligazioni greche, avrebbero profitti extra di oltre 5 miliardi di euro.
Quali sono i problemi?
1) Le banche come la Banca nazionale sono gravate da LEPET in modo incontrollabile e una soluzione deve essere trovata immediatamente.
Il mercato è perplesso perché la redditività viene influenzata e il profitto derivante dalle partecipazioni della Banca nazionale greca è ridotto al minimo e genererà annualmente 114 milioni di euro di interessi.
La vendita di assicurazioni nazionali a 680-700 milioni di dollari causerà danni, ma l'effetto capitale sarà positivo a causa della riduzione della media ponderata delle attività.
L'effetto positivo sugli indicatori sarà di 150 punti base o 1,50% di livello base 1.
Il Pireo pagherà annualmente 160 milioni di interessi sulle obbligazioni convertibili Cocos, circa 39 milioni dal livello obbligazionario 2 e circa 200 milioni come commissione di gestione per l'accordo con Intrum, che si stima abbia un utile netto alla fine per il Intrum 70 milioni all'anno.
Il Pireo, naturalmente, non pagherà 1250 dipendenti nel prossimo futuro avrà un beneficio annuale di 30 a 32 milioni di euro.
Tuttavia, sia Ethniki che Pireo subiranno forti pressioni sul reddito da interessi previsto.
Le banche collettivamente mostrano che gli interessi da prestiti non correnti sono stimati a 500-600 milioni, il che significa che i livelli attuali di reddito da interessi sono inferiori a quelli indicati.
Se questa equazione è presa in considerazione
1) Lo stock di aperture problematiche di 80 miliardi
2) L'adeguatezza patrimoniale di bassa qualità delle banche da 25 miliardi di patrimonio tangibile, 21 miliardi è la tassa differita e 16 miliardi è una richiesta di imposta differita.
Tutto ciò conferma che i titoli bancari potrebbero avere dei problemi speculativi prima, così come la vittoria della Nuova Democrazia nelle elezioni e nell'autosufficienza, ma non cessano di essere una bolla.
Le banche sono già a livelli in cui i loro margini sono scarsi.
Banknews prima di HSBC o JP Morgan riferisce che il margine al rialzo è appena sufficiente per i titoli bancari ha da tempo avvertito che il partito bancario di base è finito.
Alcuni sostengono che gli aggiornamenti arriveranno, la Grecia potrebbe aderire a un programma di allentamento quantitativo, le banche aumenteranno la loro esposizione alle obbligazioni, la Grecia potrebbe essere convertita a investment grade entro la metà del 2020 e tutto ciò manterrà lo scenario rialzista nelle banche.
E mentre tutto ciò può avere una base, la realtà è che anche le banche greche sono molto deboli.
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