Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 1

[Martilde]

Bawag 897

Per non intasare IW di telefonate, chi chiama può sentire se c'è den/let stamani su Bawag 897

 

[Metriko]

Ho dato un occhio alla Brit Insurance. Non seguo l'equity inglese, ma devo dire che questa incarna abbastanza il mio tipo (di equity). Small/medium cap, macina utili, dividend yield elevato, settore buono.

Brit Insurance | Investors |Five-year summary

Brit Insurance | Investors | Distributions

Brit Insurance | Investors | Earnings Estimates

Ho visto che prima dell'Opa lanciata da Apollo, l'azione quotava £7,5 e ha distribuito per il 2009 un dividendo di £0,6. Per cui immagino che - a quasi parità di rendimendo - tra obbligazione subordinata e azione, gli investitori scegliessero l'azione. Quantomeno io avrei fatto così.

Adesso l'azione è balzata a £10 (il dividend yield è sceso al 6%), mentre l'obbligazione subordinata è rimasta al palo (con un CY del 10%).

L'obbligazione subordinata è una LT2, tasso fisso 6.625% fino al 2020, post call favorevole (340bps sopra il rendimento del Gilt decennale), cumulativa, no loss abs. Come fattori non esaltanti noto solo coupon pusher debole (la cedola è obbligatoria solo se la società paga i dividendi o simili) e il fatto che non maturano interessi sui coupon eventualmente differiti.

In definitiva l'obbligazione mi piace molto. Gli unici punti sostanziali su cui riflettere IMHO sono (i) taglio min 50k e (ii) la valuta (è in sterline).

Grazie Mais per la segnalazione.

Ultima aggiunta: sulla base del grafico gentilmente postato da Mais, si vede che il minimo 2009 è stato a 57 (in denaro). Adesso il denaro è a 64, per cui siamo molto vicini ai minimi.

Ottimo lavoro

anche a me lascia un attimo perplesso la valuta che ora è intorno allo 0,83 con l'euro ma penso che la prendero' ugualmente e quindi un grazie a Mais per la segnalazione

 

[Mais78]

confermo che le due rzb con DB si possono prendere senza problemi
oggi mi davano:

rzb II XS0173287862 62,5
rzb III XS0193631040 49,5


quell'altra non solo è INNOMINABILE, ma è anche INCOMPRABILE, INACQUISTABILE, ECC.. ECC..



....farò un bonifico a Mais.... sperando nel suo cuore di MM

Ragazzi, ne ho abbastanza per poter iniziare l'attivita' di MM .
Questi i miei prezzi 69-75, lo spread e' un po' alto

Cmq scherzi a parte visti i prezzi in giro l'innominabile mi piace proprio..

 

[Zorba]

Ragazzi, ne ho abbastanza per poter iniziare l'attivita' di MM .
Questi i miei prezzi 69-75, lo spread e' un po' alto

Cmq scherzi a parte visti i prezzi in giro l'innominabile mi piace proprio..

Sei ancora onesto. Su altri titoli lo spread % è molto più alto...

 

[Mais78]

Ho dato un occhio alla Brit Insurance. Non seguo l'equity inglese, ma devo dire che questa incarna abbastanza il mio tipo (di equity). Small/medium cap, macina utili, dividend yield elevato, settore buono.

Brit Insurance | Investors |Five-year summary

Brit Insurance | Investors | Distributions

Brit Insurance | Investors | Earnings Estimates

Ho visto che prima dell'Opa lanciata da Apollo, l'azione quotava £7,5 e ha distribuito per il 2009 un dividendo di £0,6. Per cui immagino che - a quasi parità di rendimendo - tra obbligazione subordinata e azione, gli investitori scegliessero l'azione. Quantomeno io avrei fatto così.

Adesso l'azione è balzata a £10 (il dividend yield è sceso al 6%), mentre l'obbligazione subordinata è rimasta al palo (con un CY del 10%).

L'obbligazione subordinata è una LT2, tasso fisso 6.625% fino al 2020, post call favorevole (340bps sopra il rendimento del Gilt decennale), cumulativa, no loss abs. Come fattori non esaltanti noto solo coupon pusher debole (la cedola è obbligatoria solo se la società paga i dividendi o simili) e il fatto che non maturano interessi sui coupon eventualmente differiti.

In definitiva l'obbligazione mi piace molto. Gli unici punti sostanziali su cui riflettere IMHO sono (i) taglio min 50k e (ii) la valuta (è in sterline).

Grazie Mais per la segnalazione.

Ultima aggiunta: sulla base del grafico gentilmente postato da Mais, si vede che il minimo 2009 è stato a 57 (in denaro). Adesso il denaro è a 64, per cui siamo molto vicini ai minimi.

Dividend pusher. Non so se in giro o sul sito si riesce a trovare come Apollo intende finanziare l'acquisizione, ma essendo una societa' finanziaria regolamentata dubito fortemente che mettano il nuovo debito su Brit Insurance. Se c'e' del debito questo dovrebbe rimanere nel veicolo di acquisizione ed essere ripagato con i dividendi, quindi secondo me il payout aumenta e i copuon sono obbligatori. In ogni caso la differibilita' dei copuon non mi preoccupa.

 

[serendipity]

Prezzi Sella

BaCa 4K8 52 55,5
BaCa W70 51 55,5
ING 127 60,75 62
ING 587 62 64,75
BPVN 290 71,5 74
BPVN 373 73,25 75,5

 

[Topgun1976]

Dividend pusher. Non so se in giro o sul sito si riesce a trovare come Apollo intende finanziare l'acquisizione, ma essendo una societa' finanziaria regolamentata dubito fortemente che mettano il nuovo debito su Brit Insurance. Se c'e' del debito questo dovrebbe rimanere nel veicolo di acquisizione ed essere ripagato con i dividendi, quindi secondo me il payout aumenta e i copuon sono obbligatori. In ogni caso la differibilita' dei copuon non mi preoccupa.

Ci vuole Un Bel Fegato a Mettere 30-35mila in Questa RobaL'Axa è in Lista Ignora,Come la Bawag 897
Ps.Appena Le Baca(Spero che Uni oggi non faccia scherzi)vanno sui 55 Saluto(Mi sono già pentito di Averle prese come parcheggio)

Al Momento le Uniche che mi Piacciono sono le Bpvn 290 o 373 tutto il resto mi sembra arrivato,a meno di Puntare su Qlc ciofeca(Oevag Depfa WL)

Occhio perchè non si salirà in Eterno

Ps.Bawag 966 vicino a 19....altro che 16-17

 

[Mais78]

Ci vuole Un Bel Fegato a Mettere 30-35mila in Questa RobaL'Axa è in Lista Ignora,Come la Bawag 897
Ps.Appena Le Baca(Spero che Uni oggi non faccia scherzi)vanno sui 55 Saluto(Mi sono già pentito di Averle prese come parcheggio)

Al Momento le Uniche che mi Piacciono sono le Bpvn 290 o 373 tutto il resto mi sembra arrivato,a meno di Puntare su Qlc ciofeca(Oevag Depfa WL)

Occhio perchè non si salirà in Eterno

Ps.Bawag 966 vicino a 19....altro che 16-17

De gustibus...per me il fegato ci vuole a prendere titoli greci, spagnoli, portoghesi e irlandesi... Ad ognuno il suo


My 2 cents on BAWAG897: una volta pagata la cedola ad ottobre fa il botto. Al momento gli investitori non hanno voglia di rischiare la cedola di 8 punti. Io ovviamente spero si incontrino entrambe a 85!

 

[Topgun1976]

De gustibus...per me il fegato ci vuole a prendere titoli greci, spagnoli, portoghesi e irlandesi... Ad ognuno il suo

Te Ghe resun,Infatti ho tagliato al 5% del Ptf i soli che ho i Tds Greci,Grazie ai Gain Sulle P

Gli Errori si Pagano,Stupido io che mi sono sempre autoimposto di non entrare nella Grecia

 

[Topgun1976]

My 2 cents on BAWAG897: una volta pagata la cedola ad ottobre fa il botto. Al momento gli investitori non hanno voglia di rischiare la cedola di 8 punti. Io ovviamente spero si incontrino entrambe a 85!

Secondo me quotano già come after call,magari col cul de Zorba ci scappa la Call...