Zorba
Bos 4 Mod
a me preoccupa molto di piu' la clausola che permette la sostituzione del titolo con altro aderente a nuovi criteri normativi.
Nel dubbio preferisco non correre il rischio di ritrovarmi con un titolo diverso da quello che ho scelto, peggiore e magari pure tassato al 27%.
Quindi suggerisco di controllare anche questa clausola oltre a quella di early redemption
Qualcosa del genere secondo me sarebbe da evitare :
Conversion of Securities into Capital Securities
Upon the occurrence of a Regulatory Event, the Issuer will convert the Securities into preference
shares or other instruments issued by the Issuer such to the discretion of the Issuer (the ‘Capital Securities’).
Subject to all laws including the capital adequacy rules of the Dutch Central Bank, which may apply to the
Securities in order to be qualified as Tier 1 Capital on the date all necessary consents, approvals and
authorisations for the issue of the Capital Securities have been obtained by the Issuer and which may
provide otherwise, the Capital Securities are intended to provide the holders thereof, in all material respects
with the same economic rights and benefits as are attached to the Securities. See ‘Description of the Capital
Securities’ for a description of the material terms and provisions of the Capital Securities.
E' bene controllre, ma si tratta solitamente di clausole che non possono adeguarsi a Basilea III, visto devono garantire sostanzialmente gli stessi diritti ai sottoscrittori. Il caso classico è qello dei bond che vengono convertiti in preference shares con diritti similari (ai bond).