Citi: Venendo nuovi conflitti Grecia e Istituzioni, incerta QE
Incerto con l'integrazione dei titoli greci in QE da Citigroup , il nuovo rapporto sulle prospettive globali, sottolineando che i conflitti con i creditori dovrebbe continuare, mentre la crescita si sposteranno ben al di sotto l'ambizioso obiettivo del governo.
Come nota di Citi. completamento della prima valutazione del programma di salvataggio in giugno i prestiti sbloccati
manterrà le preoccupazioni circa la liquidità via, almeno fino alla primavera del 2017, i negoziati per la seconda valutazione in corso potrebbe portare ad un ulteriore accordo di sollievo debito nei prossimi mesi, anche se la banca degli Stati Uniti crede ancora che l'integrazione dei titoli greci BCE QE resta incerto in un prossimo futuro.
Tuttavia, come ha sottolineato,
il panorama politico è cambiato da entrambe le parti, in modo tale Atene e in quello dei creditori, rendendo scenari estremi, come ad esempio il ritiro della Grecia dalla zona euro, meno probabile di quanto precedentemente valutato .
Come Citi sottolinea,
il confronto di Atene con i creditori su nuove misure di austerità possono continuare, con il miglioramento dell'economia con riluttanza.
Secondo le stime, la crescita dell'economia greca nel 2017 sarà molto inferiore al 2,7% che il governo greco stima. In particolare, secondo le previsioni di Citi dello 0,1% la crescita anno sarà eseguito al 0,8% nel 2017 e dell'1% nel 2018, mentre il debito raggiungerà il 179% del PIL quest'anno, al 180% nel 2017 e il 181% nel 2018.
Il deficit fiscale sarà pari al 3,1% di quest'anno al 2,7% nel 2017 e 2,3% nel 2018, mentre un livello "proibitivi" per uscire mercati rimarrà la prossima volta che i rendimenti dei titoli greci a 10 anni, al 8,64% quest'anno e 6,30% nel 2017, con cali significativi al di sotto del 6% previsto dal 2018 in poi.
I rischi per l'Euroregione
Per quanto riguarda il resto della periferia della zona euro, il marcato aumento dei rendimenti dei titoli di Stato nel mese di novembre, se sostenuta al 2017, sarebbe un notevole vento contrario, ma il mix di politica generale limiterà la tendenza al rialzo. Tuttavia, l'indebolimento della riforma slancio rallenterà la fiducia economica e l'appetito degli investitori per le attività della regione, soprattutto se aumentano il rischio di downgrade di credito, mentre i problemi del settore bancario continuerà a sostenere le preoccupazioni della regione, soprattutto nelle preoccupazioni OIT Le banche italiane.
Come dice il Citi, la maggior parte delle discussioni con nelle ultime settimane gli investitori si sono concentrati su due questioni: in primo luogo,
aumentando i rischi politici, l'impatto della Brexit ed elezione Trump, e in secondo luogo quale sarà
la prossima mossa di politica monetaria della BCE . parallelismo, terzo problema sta emergendo come l'accordo UE per i rifugiati siriani e l'eventuale rinegoziazione o collasso nelle prossime settimane o mesi.
Italia, Francia, Germania
In Italia, a prescindere dal risultato del referendum, il programma di riforma non procedere prima delle elezioni del 2018, mentre si troverà al centro nel 2017 modifiche alla legge elettorale che regolano le elezioni del 2018.
In Francia, il Citi si aspetta che il prossimo inquilino ... giocattolo Elysée sarà l'ex primo ministro Francois Fillon, soprattutto se si troverà l'opposto di Marine Le Pen nel round finale. Ma il Fronte Nazionale sarà probabilmente ottenere un gran numero di seggi alle elezioni Camera bassa (11 e 18 giugno), e questo vi darà l'opportunità di Le Pen influenza il tono della politica interna. Citi è preoccupato del fatto che se il nuovo presidente non procedere con le riforme necessarie, la Francia eleggerà un candidato del Fronte Nazionale nel 2022, che potrebbe sollevare la questione della permanenza nell'UE.
Le elezioni tedesche rappresentano molto meno rischio, secondo la banca americana. Il AfD otterrà probabilmente il Bundestag, ma il risultato più probabile è la continuazione di una grande coalizione sotto Cancelliere Merkel. Naturalmente, il supporto ridotto può indebolire la leadership politica della Merkel in Europa e le relazioni franco-tedesco potrebbe anche diventare meno equilibrata.
Quale sarà Draghi
Per quanto riguarda la politica della banca centrale, la fine del contesto di inflazione pari a zero dominato gli ultimi due anni rischia di portare a un cambiamento di annunci della BCE su ciò che costituisce la politica monetaria sostegno sufficiente nel momento in cui la credibilità sul target di inflazione è migliorata.
Citi si aspetta che la BCE si estenderà QE oltre marzo 2017, ma di iniziare la rastremazione fino a completo terminato il programma dopo 18 mesi. La BCE con la rastrematura sarà quindi rispondere alla ripresa delle aspettative di inflazione e migliorare la trasmissione della politica monetaria.
Lieve strategia di riduzione graduale sarà in tre fasi (acquisto di € 60 miliardi. Per sei mesi, dopo € il 40 miliardi di euro. Inoltre, per sei mesi, mentre negli ultimi sei mesi, le quantità da acquistare saranno adeguati in ciascuna riunione della BCE). Infine, il primo rialzo dei tassi arriverà nel mese di dicembre 2019, pochi mesi dopo la fine del mandato di Mario Draghi.
Rischi mondo
Per quanto riguarda i rischi che circondano le prospettive mondiali economica 2017-2018, luoghi Citi - tra gli altri - il più rapido inasprimento della politica monetaria del previsto, una crisi politica nella zona euro, le elezioni anticipate in Italia, Le Pen come nuovo presidente della Francia, l'uscita di un paese da parte dell'Unione europea o della zona euro, la crisi dei rifugiati crescente e la crisi bancaria nella zona euro.
(capital.gr)
