Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

OCSE: Tax Leader, Grecia Ultimo sviluppo e supporto per i disoccupati

Di Dimitra Kadda








Prima ancora di contare la tassa ridotta gratuita, che "vede" da attuare entro il 2019 (vale a dire un anno prima), l'OCSE stima che il carico fiscale in Grecia sono tra i più alti tra i 25 stati membri. Registra anche un "primo" negativo nel supporto finanziario / indennità per i disoccupati, ma anche nel corso del PIL.

L'OCSE raccomanda, tra l'altro, una riduzione dei contributi dei datori di lavoro ai lavoratori a basso reddito. In particolare, l'Agenzia fa riferimento a un ampio settore del lavoro "nero" in Grecia e ha osservato che "l'affare richiede riforme" insieme con la riduzione del carico fiscale sul lavoro (contributi datore di lavoro), "i lavoratori a basso reddito, che rimane alto ".


Quello che dice sulle tasse


L'OCSE nel suo rapporto annuale "Going for Growth", pubblicato ieri, sta registrando oneri fiscali estremamente elevati in Grecia. Egli stima che l'onere fiscale medio in Grecia per una coppia con due figli che percepiscono lo stipendio medio sia pari al 38,2% del reddito, rispetto al cuneo fiscale del 13,6% dell'Irlanda.

L'onere è tra i più alti tra i 25 stati membri dell'OCSE. I maggiori obblighi riguardano solo paesi ricchi come Belgio, Svezia, Francia e Germania, con una media del 28,6%.

Nel campo degli affari, grande enfasi è posta sull'assenza di sgravi fiscali in Grecia, al fine di sviluppare la ricerca e lo sviluppo tecnologico. L'OCSE calcola il costo delle agevolazioni fiscali in Grecia in questo campo solo allo 0,05% del PIL, rispetto allo 0,29% del PIL in Irlanda.

4.3 Cuneo fiscale medio sul lavoro

Imposte per una coppia con due figli


OCSE: Tax Leader, Grecia Ultimo sviluppo e supporto per i disoccupati

173d5e18d08c441fa323cdce3a4e77ff.jpg


Non protetto i disoccupati

In nessuno Stato membro dell'OCSE la copertura dei disoccupati (attraverso i sussidi) è così piccola come in Grecia. Secondo l'OCSE, il finanziamento statale (sussidio di disoccupazione, ecc.) Che un disoccupato riceve (in Grecia) immediatamente dopo il suo licenziamento raggiunge il 42% di quello che ha avuto come lavoratore. Seguita dalla Corea con il 51,4% seguita da Australia e Turchia. In media, negli stati membri dell'OCSE, il licenziatario riceverà il 70% del suo reddito precedente tramite i bonus.

Ma 60 mesi dopo il suo licenziamento, i disoccupati di lunga durata in Grecia ricevono un reddito minimo (da alcuni bonus), rispetto a una media del 46,9% negli stati membri dell'OCSE.

L'OCSE nel settore dell'occupazione sta registrando un mercato relativamente aperto sia nel settore dei licenziamenti collettivi, che nei salari minimi e nella contrattazione collettiva. Relativamente severa dice che è la legislazione sulla protezione del lavoro, indefinita e temporanea.

Tassi di sostituzione del reddito netto per la disoccupazione

c75b0300bcd2433a9536bc93c7b6cbcc.jpg



Enorme o "diviso" nella crescita

L'OCSE nella sua relazione registra il ritardo molto lungo nella crescita della Grecia dovuto alla crisi. Stima che la Grecia abbia subito la più grande perdita di PIL pro capite, con il risultato che ora si trova nella seconda peggiore posizione tra i suoi 25 stati membri dopo la Lettonia. Rimangono molto ampie, come stimato dalle differenze nella produttività del lavoro degli altri Stati membri "sviluppati" presi in considerazione.

d6ab58e7d905440cbbf9ff3722f7845b.jpg


Per quanto riguarda la liberalizzazione dei mercati, si notano progressi e distanze rispetto alle prestazioni dei migliori Stati membri. I problemi che la Grecia deve risolvere includono la semplificazione della legislazione, la rimozione degli ostacoli agli investimenti esteri diretti.

Per settore, maggiori esigenze di intervento sono registrate nel mercato del gas, ma anche nelle cosiddette professioni "chiuse".

In materia di istruzione, anche se la Grecia ha un'alta percentuale di diplomati e laureati, ma ha prestazioni molto scarsa rispetto ad altri Stati della qualità del sistema di istruzione (sulla base dell'indice PIZA).

È interessante notare che, nel campo della pensione, si stima che non vi sia alcun beneficio aggiuntivo dal rimanere in servizio dopo i 60 anni, in quanto il lavoratore greco non può normalmente aspettarsi un aumento dei suoi guadagni pensionabili.

Le raccomandazioni rivolte alla Grecia che considerano non ancora adottate sono:

• adeguando il mercato del lavoro alle esigenze economiche e estendendo l'apprendimento lungo tutto l'arco della vita,

• l'introduzione e l'estensione di una procedura per valutare gli effetti degli interventi sui mercati,
• rafforzando le autorità garanti della concorrenza dei regolatori,
• creazione di uno sportello unico per le imprese,
• rafforzare il sistema giudiziario e accelerare le sue procedure,

• l'aumento della spesa per le politiche attive di sostegno all'occupazione e l'estensione di alcuni dei programmi relativi a
• Rafforzare il targeting della famiglia e altri benefici sociali.

(capital.gr)
 
Prime aperture:



La Borsa di Atene perde la soglia degli 800 punti: ASE 798 punti - 1,11%.

Lo spread sul decennale rimane stabile a 361 pb.

I prezzi dei GR old sono poco mossi.
 
Lyxor: "Toro" e sovrappeso per i titoli greci nel secondo trimestre

Eleftheria Kourtali








Sovrappeso in azioni greco indica il fondo Lyxor Asset Management, in vista dell'inizio dei colloqui sulla alleggerimento del debito greco, nel contesto del nuovo rapporto di strategia per il secondo trimestre.

Come notato da parte del fondo che appartiene al gruppo di Société Générale, l'atteggiamento positivo che continua a beni greci sulla base di quattro sviluppi molto importanti riguardanti sia il programma greco e le banche greche.

Secondo Lyxor, i fattori che sostengono il sovrappeso creazione sono: che la Grecia si sta dirigendo verso la fine del terzo piano di salvataggio nel mese di agosto, il paese è tornato ai mercati nel mese di febbraio disegno 3 miliardi di euro mediante l'emissione di nuove obbligazioni a 7 anni.
L'Eurogruppo ha accettato di iniziare il ciclo di discussioni per alleviare il debito greco e gli stress test delle banche greche avviati e saranno completati nel mese di maggio.
Come notato, l'indice dei crediti problematici (NPLs) formate vicino al 50% in media, mentre il programma di salvataggio attuale comprende 25 miliardi Di euro che sono disponibili per migliorare le banche greche.


Vale la pena notare che da gennaio il Lyxor dice "toro" per le azioni greche, e, come è noto, il mercato azionario greco ha sottoperformato l'EuroStoxx300 dell'indice paneuropeo del 80% dall'inizio della crisi nella zona euro e le quote greco "devo" rimbalzi.
Allo stesso tempo, ha sottolineato che le autorità europee si aprirà il programma di ristrutturazione del debito, probabilmente prima del vertice della zona euro il 29 giugno. Il nuovo presidente francese per sottolineare la necessità di sostenibilità della Grecia (e l'area dell'euro) e la formazione di un governo di coalizione in Germania, questi negoziati hanno una buona possibilità di successo, come anticipato.

Tornando alle prospettive del secondo trimestre, Lyxor osserva che preferisce le azioni da obbligazioni. I rischi per i mercati, tuttavia, ci sono: un improvvisa accelerazione dei salari negli Stati Uniti, una guerra commerciale, ulteriore debolezza del dollaro, rallentando il disgelo della economia della zona euro o il Giappone e il rallentamento dell'economia cinese in mezzo inasprimento della politica monetaria.

Secondo il fondo, c'è un incremento di probabilità protezionismo 80%, ma la probabilità di una guerra commerciale è di piccole dimensioni (20%). In questo contesto, mantiene il sovrappeso in oro.

Per gli stock degli Stati Uniti vede una strada difficile da seguire e mantenere una posizione neutrale, mentre le scorte di crescita Protima oltre le scorte di valore e mantiene sovrappeso sulle banche americane, nello stesso tempo, ritiene che i rendimenti dei titoli degli Stati Uniti continuano ad aumentare, con l'obiettivo di 3,25% su base mensile.

Per quanto riguarda l'area dell'euro, il Lyxor osserva che i rischi politici sono stati ridotti, vede ulteriore aumento dell'euro e ritiene che nel mese di giugno la BCE annuncerà che la fine del QE arriverà nel mese di settembre, i tassi aumenteranno in autunno 2019. in azioni della zona euro continuano sovrappeso preferisce le banche, le small cap, il settore dei materiali di base e la costruzione e titoli difensivi.

(capital.gr)
 
Stabilizzazione in obbligazioni greche con il 4,17% a 10 anni - Miglioramento in Europa







La stabilizzazione è attualmente in corso sul mercato obbligazionario greco.
L'immagine confusa e vaga su fronti aperti chiave come le prove di stress e il progetto postmemorandum della Grecia hanno annuvolato la visibilità degli investimenti.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


L'obbligazione a 2 anni - ex 5 anni 2019 è stata emessa a 99,13 punti base nel 2014 e attualmente si attesta a 103,71 punti base a prezzi medi o un rendimento medio dell'1,24% ...
Il nuovo bond a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha una media di 104,73 punti base e un rendimento medio del 3,19%, con un rendimento di mercato del 3,21% e un rendimento del 3,18%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.

L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 100,37 bps e un rendimento del 3,42%
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha una media di 97,08 punti base e restituisce il 3,86%
L'obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 96,69 punti base e un rendimento del 4,17% con un rendimento di mercato del 4,18% e un rendimento del 4,15%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 92,65 punti base e un rendimento del 4,59%
Il prestito a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 89,48 punti base e un rendimento del 4,86%
Il bond a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha una media di 89,48 punti base e un rendimento del 4,96%

Lo spread, lo spread di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi è di 358 punti base da 363 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è attualmente a 443 punti base da 450 punti base.

Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia oggi un rendimento del 4,43% o $ 443 mila di premi per $ 10 milioni di posizioni di investimento nel debito greco.


Miglioramento in Italia 1,94% e Portogallo 1,70%


Un miglioramento è ora in corso nelle obbligazioni della zona euro ... e in Italia, che è stato sotto i riflettori negativi.
Generalmente, i rendimenti sono mantenuti in un quadro specifico di resistenze e resistenze, ma le probabilità sono sorpassi strategicamente.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 20/3/2018 a + 0,58% con un massimo dello 0,78% il 12/2/2018, che è alto 1,5 anni
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dell'1% con il minimo storico dello 0,30% del 30 settembre 2016.
La scadenza del prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha un rendimento dell'1,70%
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,30% con un minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia, il 10enne ha un record storico dell'1,94% dell'1,02% l'11 agosto 2016.

www.bankingnews.gr
 
Sovrastimano i legami del Sud, un nuovo miglioramento in greco










I titoli di stato dell'eurozona sono i vincitori assoluti oggi, poiché l'allentamento delle aspettative per la crescita economica dell'area dell'euro porta a una riduzione dell'inflazione, abbassando anche i rendimenti delle obbligazioni greche.

L'indice di ZEW delle aspettative economiche ha dimostrato che, mentre gli investitori sono ancora ottimista circa le prospettive di crescita dell'economia tedesca, la sensazione è influenzato dall'incertezza associata con il presidente minacce commercio Donald Trump.

Questo si aggiunge agli altri recenti indicatori economici che mostrano che mentre la crescita dell'eurozona è ancora positiva, ha cessato di "sconfiggere" le aspettative come ha fatto l'anno scorso.

E questo a sua volta spinge la prospettiva inasprimento della politica monetaria più avanti nel futuro, con i vincoli del sud, che erano i maggiori beneficiari di QE della BCE, guadagnando terreno significativa contro i suoi omologhi principali, trascinando obbligazioni greche che sono state allineate con il clima internazionale negli ultimi giorni.

Così, dopo la lieve deterioramento di ieri a causa dei più elevati rendimenti raggiunti di titoli obbligazionari della zona euro dopo il rapporto Reuters che i responsabili politici della BCE spostano la loro discussione da QE e al percorso previsto dei tassi di interesse, i titoli di stato greci stanno vedendo un nuovo miglioramento oggi, con rendimenti in calo e prezzi in rialzo.

Nel frattempo, gli oneri finanziari di Italia, Spagna e Portogallo, si formano a basse diversi mesi, con rendimenti sui titoli spagnoli a 10 anni a cadere al livello più basso di 14 mesi e 1.296%, mentre la loro diffusione nel corso tocchi tedeschi quello basso mese.

Il rendimento dei titoli greci a 10 anni è pari al 4,170% in calo dello 0,60% e il rendimento a 5 anni al 3,452%, in calo dell'1% ieri.

Il giro d'affari anche se i tassi si è abbassato, notato che su base giornaliera la scorsa settimana, ma si trova ancora a livelli confortevoli, e molto superiori a quelli dell'intervallo di gennaio-febbraio. Ieri è stato pari a 32 mil. Di euro, con la maggior parte (23 m. Di euro) sono ordini di acquisto, portando il fatturato del mese di marzo fino ad oggi oltre 670 mil. Di euro e al più alto livello (mese) dal ottobre 2014.

(capital.gr)
 
"L'allentamento delle aspettative per la crescita economica dell'area dell'euro porta a una riduzione dell'inflazione, abbassando anche i rendimenti delle obbligazioni greche".

Si potrebbe anche aggiungere "... e allontanando le prospettive di una stretta monetaria della BCE..."? Sembra un buon momento per investire nell'eurozona.
 
"L'allentamento delle aspettative per la crescita economica dell'area dell'euro porta a una riduzione dell'inflazione, abbassando anche i rendimenti delle obbligazioni greche".

Si potrebbe anche aggiungere "... e allontanando le prospettive di una stretta monetaria della BCE..."?

Beh! Direi che su questo Draghi non ha lasciato spazi a dubbi.
 
Mai visto volumi così ridotti sulle New, MOT+TLX fanno a malapena 900K sulle cinque scadenze.
Ai tempi d'oro, appena dopo lo swap, la 2042 da sola faceva 2000/3000K.

Speriamo che ritorni presto l'era del cinghiale bianco. :-o
 
Mai visto volumi così ridotti sulle New, MOT+TLX fanno a malapena 900K sulle cinque scadenze.
Ai tempi d'oro, appena dopo lo swap, la 2042 da sola faceva 2000/3000K.

Speriamo che ritorni presto l'era del cinghiale bianco. :-o

Stiamo attraversando un periodo con pochi spunti, manca un catalizzatore che spinga verso l'alto i GR.
In chiave positiva, la discussione riprenderà verso fine mese con l'obiettivo di arrivare all'EWG di aprile con i compiti fatti ... se non tutti, almeno al 90%.
 

Users who are viewing this thread

Back
Alto