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Economist: la Grecia ha ancora una maratona davanti a lei






La Grecia potrebbe lasciare il memorandum, ma ha ancora una maratona da affrontare, l'Economist riferisce in un nuovo articolo sulla Grecia.

Come sottolineano le caratteristiche, l'economia sta crescendo di nuovo, ma la crisi ha causato danni permanenti.

Il 20 agosto, la Grecia completa il suo terzo pacchetto di salvataggio. Ma le finanze pubbliche e l'economia hanno una lunga strada da percorrere prima di tornare alla regolarità.

La spesa pubblica è ancora gravemente limitata. Il governo greco si è impegnato obiettivi estremamente ambiziosi: avanzo primario del 3,5% entro il 2022, che solo pochi paesi produttori di petrolio sono riusciti negli ultimi 30 anni, e poi avanzi del 2,2% entro il 2060.

Per i primi anni, i creditori tracceranno i progressi ogni trimestre, afferma il rapporto.

Rileva tuttavia che il debito della Grecia, che è 180% del PIL, il che significa che la fede dei creditori della finanziaria, dipende dal fatto che saranno raggiunti gli obiettivi, se si vuole rallentare la crescita o se ci sarà un forte aumento dei tassi di interesse.

Come afferma Miranda Xafa del Centro per l'innovazione internazionale Governance, oggi le aliquote fiscali in Grecia sono più alti che nella maggior parte dell'UE, e questo può essere una crescita "strangolamento".

Dice, tuttavia, che il più grande ostacolo alla crescita è che è difficile fare affari in Grecia. Cita come esempio la privatizzazione del Greco, notando che il contratto di locazione per la terra è entrato in concorso nel 2011, ma il compratore ancora non è stato in grado di procedere in quanto le controversie relative agli investimenti e le indagini da parte delle organizzazioni ambientali.

(capital.gr)
 
Un forte deterioramento delle obbligazioni greche al 4,14% dovuto all'Italia, chiude le porte ai mercati

Venerdì 03/08/2018 - 12:34
Ultima modifica il 03/08/2018 - 12:35

Il 10 anni italiano ha raggiunto il 3,09% di giornata in più per scendere al 2,98% in seguito






Un ulteriore peggioramento si osserva nei titoli greci che sono influenzati dal clima negativo in Italia.
La nuova crisi in Italia con Tria Treasury e il bilancio del 2019 ha creato tensioni e questo influenza direttamente le obbligazioni.
Il 10 anni italiano ha raggiunto il 3,09% di giornata in più per scendere al 2,98% in seguito.
Le obbligazioni greche sono seguite immediatamente e un significativo deterioramento è stato registrato lungo la curva dei rendimenti.
Ovviamente, l'attuale congiuntura è troppo negativa per uscire sui mercati.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


L'obbligazione a 2 anni - ex 5 anni 2019 è stata emessa a 99,13 punti base nel 2014 ed è attualmente a 102,48 punti base a prezzi medi o 1,14% rendimento medio ...
La nuova scadenza a 5 anni 1 agosto 2022 ha una media di 104,58 punti base e un rendimento medio del 3,14% a un rendimento di mercato del 3,18% e un rendimento di vendita del 3,09%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.

L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 101,40 punti base e un rendimento del 3,16%
La scadenza a 7 anni del 15/2/2025 ha una media di 98,18 punti base e un rendimento del 3,70% è vicino al minimo storico.
L'obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 97,45 punti base e ha un rendimento del 4,08% con un rendimento di mercato del 4,14% e un rendimento di vendita del 4,02%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 92,08 punti base e un rendimento del 4,66%
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 88,05 punti base e un rendimento del 5%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha una media di 88,10 punti base e un rendimento del 5,10%

Lo spread, il differenziale di rendimento tra obbligazioni greche a 10 anni e obbligazioni tedesche, è di 365 punti base da 348 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è ora pari a 379 punti base da 375 punti base.

Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione a un debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, un rendimento del 3,75% o $ 375 mila in una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.


Grande deterioramento in Italia a 10 anni al 2,98% a causa di finanziamenti e budget


C'è un forte deterioramento delle obbligazioni italiane a causa della crisi scoppiata con il ministro delle finanze italiano Tria e il bilancio del 2019.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 3/8/2018 allo 0,43% con un massimo di 1,5 anni dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La data di scadenza decennale irlandese 2028 mostra un rendimento dello 0,90%, con il minimo storico dello 0,30% del 30 settembre 2016.
La scadenza del prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha un rendimento dell'1,80%, con il minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,44% con il minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia, l'obbligazione decennale ha ceduto il 2,98% oggi al 3,09%, con un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto 2016.

www.bankingnews.gr
 
Termometro New GR
Oggi rimbalzino (virtuale, dovuto a scambi zero su 2023/2033...) di 0,15 figure, dopo le batoste dei giorni scorsi. Volumi appena un po' superiori alla norma (473K).
Il movimento delle ultime sedute s'è mangiato circa 2,5 figure, ora siamo all'incirca sotto di 5,5 figure rispetto ai massimi assoluti e sopra di 3,5 figure rispetto ai minimi post-swap.
Da notare lo spread Old/New (per quel che vale vista la scarsa liquidità ecc...) insolitamente stretto con la Old 2042 che quota più della New.
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Ultima modifica:
In balia delle pressioni internazionali i titoli greci, ulteriore peggioramento

Eleftheria Kourtali









La porta del mercato di uscita si sta dirigendo verso ... di tenuta dopo le turbolenze sul mercato obbligazionario di questa settimana, i giorni che ricorda lo scoppio della crisi italiana lo scorso maggio. Il rapporto del FMI in combinazione con i nuovi ammortizzatori nei mercati internazionali e particolarmente in Italia, hanno portato i titoli greci in nuova immersione, con il loro rendimento in aumento a livelli che cancellano ogni speranza per uscire mercati nei prossimi mesi. Anche se il governo greco riferito incline a settembre per una nuova versione (3 anni o obbligazionaria a 10 anni), ora le cose sembrano abbastanza difficile, anche in pochi giorni da oggi il paese esce ufficialmente dal periodo del memorandum.

La nuova ondata di vendite internazionali ha suscitato rinnovato sia le preoccupazioni commerciali e la nuova crisi in Italia. I primi ministri del governo italiano di oggi discutono bilancio del paese per il 2019, il governo appare diviso in relazione al livello di spesa pubblica. Gli investitori temono che Giovanni Tria verrà bypassato o sarà spinto a dimettersi. Il ministro delle Finanze italiano ha più volte dichiarato che intende ridurre il debito pubblico enorme e vuole coordinare le mosse finanziari con la Commissione europea. Tuttavia entrambe le parti che compongono il governo, il Movimento Cinque Stelle e l'estrema destra Lega, spingendo piani ambiziosi per la spesa pubblica e tagli fiscali. L'italiano di 10 anni è stato pari al 3,09% ed i titoli greci seguire ancora una volta la via di deterioramento, rimangono ancora altamente vulnerabili agli sviluppi internazionali.

La resa di 10 anni greca configurato per 4,135% con un incremento di 1% di ieri e la resa modulato 3.235% di 5 anni con un incremento del 0,90%, in grado di reagire da ieri forte pressione.

Per "sensibilità" della Grecia agli shock esterni ha anche messo in guardia la Commissione europea il piano di sorveglianza rafforzata per la Grecia, sottolineando che le condizioni di finanziamento del paese restano "fragili" a causa di rischi economici esterni. Inoltre ha detto che a causa di instabilità dei mercati finanziari, i rendimenti sui titoli greci rimangono alti rispetto ad altri paesi della zona euro.

(capital.gr)
 
A metà seduta le pressioni sullo spread restano forti, seppur con minore intensità rispetto i picchi intraday.
Al momento Grecia a 367 pb. e Italia a 256 pb.

La Borsa di Atene resta marginalmente positiva con l'ASE a 758 punti + 0,36%.
 
A metà seduta le pressioni sullo spread restano forti, seppur con minore intensità rispetto i picchi intraday.
Al momento Grecia a 367 pb. e Italia a 256 pb.

La Borsa di Atene resta marginalmente positiva con l'ASE a 758 punti + 0,36%.

Io quel poco avevo disponibile sul c/c me lo speso tutto sulla 2042 questa mattina...
 

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