Dalla bancarotta alla ripresa - Come le imprese di rating 8/2019 hanno collocato la Grecia a BB e il 2020 o il 2021 a investment grade
Sabato 02/03/2019 - 20:03
Le valutazioni delle agenzie di rating sono di fondamentale importanza per l'economia e gli investitori, le banche, le obbligazioni e il mercato azionario
Dal disastro al recupero, le agenzie di rating, Moody's, Fitch, Standard e Poor's e DBR hanno inviato la Grecia al default nel 2012, c'è stato un periodo di aggiornamenti dal 2013 al 2015, seguito da un'ondata di downgrade dal 2017 in poi ... La Grecia sta costantemente migliorando.
Le valutazioni delle agenzie di rating sono di fondamentale importanza per l'economia e gli investitori, le banche, le obbligazioni e il mercato azionario.
Un paese in uno stato di RD, vale a dire il fallimento, non può prendere a prestito, e quei paesi che sono classificati nelle obbligazioni spazzatura come nel periodo attuale, la Grecia può andare ai mercati ma con alti costi di finanziamento contro altri paesi che hanno un rating.
Per la Grecia, il traguardo sarà il ritorno a Baa3 o BBB - cioè, il grado di investimento è il rating su cui il paese guadagna peso nei mercati, affidabilità, le banche possono prendere in prestito e gli investitori generalmente si fidano per gli investimenti.
Dal 2009, la stretta creditizia della Grecia fino al 2012, che è stata caratterizzata - e di fatto due volte - default, cioè fallimento e graduale ammodernamento - con l'eccezione del primo periodo SYRIZA - è rimasta il paria della comunità internazionale degli investimenti dal 2009.
Tuttavia, è vero che dal 2017 in poi e in seguito, la Grecia sta seguendo un percorso di ripresa costante.
Il rating creditizio della Grecia è B1 basato su Moody's con lo stesso rating di Standard and Poor's nella categoria B +, con solo Fitch rating Grecia più alto nella categoria BB.
Per la maggior parte delle persone, tutte queste valutazioni potrebbero non dire nulla.
Forniremo alcuni esempi che illustrano in una dimensione reale l'importanza di un paese valutato da un investment grade.
Classificare la Grecia con Bao3 basato su Moody's, o BBB- basato su Fitch o Standard and Poor's, che è un rating considerato un investment grade piuttosto che un junk bond cioè bond legati ... i seguenti parametri devono essere soddisfatti
1) Il rapporto debito / PIL sta iniziando a convergere verso la media dell'Europa, finora non è successo perché il rapporto debito / PIL è in aumento.
2) Il PIL inizierà a salire a ritmi elevati superiori al 3%, uno scenario non realistico basato sui dati attuali.
3) Le banche hanno proceduto ad una riduzione aggressiva delle esposizioni problematiche, una riduzione del 50% delle NPE contribuirebbe ad accelerare il miglioramento dell'economia greca.
V
a notato che le NPE in Grecia con esposizioni problematiche ammontano al 47% dei prestiti rispetto al 3,5%, che è la media della zona euro reale e del 2,5% se alcuni paesi in difficoltà come la Grecia sono esclusi.
Ma cosa significa la Grecia per avere un rating investment grade?
La Grecia avrà un investment grade verso la fine del 2020 o il 2021.
Quando la Grecia acquisirà un investment grade, succederà quanto segue
A) Prenderà prestiti dai mercati con tassi di interesse effettivamente inferiori.
Ad esempio, prenderà in prestito con un prestito di 10 anni ad un tasso di interesse del 3,90% e se avesse un rating investment grade, il tasso a 10 anni sarebbe del 2,5%.
B) Le banche sarebbero state completamente autonome e potrebbero emettere tutti i tipi di obbligazioni, potrebbero prendere a prestito dai mercati
C) Potrebbero trovare fondi molto più comodi in quanto il paese avrebbe guadagnato credibilità e insieme alle banche.
D) Per la BCE, le banche greche non sarebbero in regime speciale ma sarebbero trattate come le altre banche.
E) Molti fondi potrebbero acquistare obbligazioni greche.
Ci sono molti fondi che non sono autorizzati dai loro statuti a comprare obbligazioni spazzatura di obbligazioni spazzatura come fondi pensione, cioè assicurazioni e fondi pensione che sono investitori a lungo termine.
F) In borsa, molti fondi potrebbero investire in Grecia e ovviamente il mercato azionario greco sarebbe di oltre 1500 unità e le banche tre volte più alte dei prezzi correnti.
Il rating della Grecia a livello di investment grade è un ritorno alla regolarità ...
Le agenzie di rating vogliono aiutare Tsipras o Mitsotakis?
Molti sostengono che le agenzie di rating non affrontano un paese con criteri politici.
Questo è un errore, per coloro che sanno come operano le agenzie di rating, a volte giocano a giochi politici, a volte ci sono rigide organizzazioni tecnocratiche del credito.
In realtà, tuttavia, le agenzie di rating con i loro aggiornamenti aiutano Tsipras - che, oltre all'economia, ha affrontato il macedone basato sugli interessi degli Stati Uniti - e Mitsotakis, oltre a ricevere un'economia più stabile e timida - più invincibile.
Nell'agosto 2019 la Grecia potrebbe essere classificata come BB
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ell'estate 2019 la Grecia potrebbe essere valutata BB probabilmente da Fitch
Naturalmente, quelli che osservano Moody's dicono che i punteggi B1 riflettono il più alto rating di credito della Grecia e saranno mantenuti per i prossimi anni ... almeno fino al 2020.
Buon aggiornamento ma Moody's il 23 agosto 2019 ... non farà altro senza un altro aggiornamento nel 2019.
1 marzo 2019 Aggiornamento di Moody: sorpresa per la Grecia da B3 a B1 o 2 passaggi
26 aprile 2019 Standard and Poor's
3 maggio 2019 DBRS
2 agosto 2019 Fitch
23 agosto 2019 Moody's
25 ottobre 2019 Standard and Poor's
La Grecia è classificata come segue
Fitch BB-
Moody's B1
Standard e Poor's B +
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