19 Ottobre 2008
Tabelle monitoraggio prezzi e rendimenti (gruppo di lavoro Torino41 e I98mark)
AVVERTENZE
E' da un mese che non aggiornavamo il 3D: pur avendo rilevato i prezzi l'altra settimana ed anche quella precedente, le condizioni di mercato sostanzialmente non consentivano di pubblicare aggiornamenti che avessero senso, dato l'impazzimento generale dei prezzi, con differenziali notevoli per ciascun bond non soltanto fra un mercato retail e l'altro e fra i mercati retail e quelli riservati agli operatori professionali, bensì anche non di rado fra mercati professionali (Bloomberg e ICMA).
Questa settimana si prova non senza fatica a rimettere la barca in mare.
Superlavoro per Massimo S., in quanto la difficile situazione dei mercati retail tedeschi ha imposto per ben 7 bond fra quelli del
monitor il rilevamento dei corsi sull'ICMA, che pare aver recuperato questa settimana una operatività quasi normale.
Si tratta dei bond seguenti: TDC 2012; Cell C 2012; Telefonica 2033; 4,75% Vodafone 2009; Wind 2015; Telecom Italia 2012; Telecom Italia 2019; Telecom Italia 2033.
Per tutti i bond, i prezzi sono quelli della chiusura di venerdì scorso.
I prezzi di questa settimana si confrontano con quelli della settimana scorsa, che erano stati rilevati sebbene non pubblicati in quanto, per le ragioni esposte, non particolarmente significativi... il suggerimento è quindi quello di guardare poco ai differenziali fra i dati di questa settimana e quelli della settimana precedente, e di focalizzare invece l'attenzione sui dati ultimi.
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Il periodo monitorato
la vicenda delle ultime settimane è tutta segnata dal fallout determinato dalla detonazione di Lehman Brothers a metà settembre.
Il panico sui mercati; la paralisi dei mercati della liquidità, interbancario e della commercial paper, del mercato obbligazionario primario, rimasto chiuso per settimane all'emissione di bond corporate tout court, a prescindere dai rating, per importi che fossero un minimo significativi; le misure eccezionali assunte a più riprese dai governi mondiali e dalle istituzioni finanziarie per cercare di sbloccare la situazione, con oramai oltre 2.250 miliardi di euro in controvalore di impegni assunti globalmente a sostegno del sistema bancario e dei mercati.
E poi ancora, guardando più da vicino ai bond, il ciclo di vendite forzose prodotto da un giro di vite che il caso Lehman ha imposto al deleverage degli hedge funds e di altri operatori finanziari professionali, a partire delle stesse banche, anche, ma probabilmente non solo, in vista della regolazione per contanti dei CDS di Lehman.
E quando c'è da fare cassa, non si possono liquidare solo posizioni sui derivati ....
Le vendite hanno travolto tutto, con il panico diffuso sui media che ha alimentato il flusso già generato dagli operatori professionali. Anche i telecom bond, IG piuttosto che HY, sono semplicemente sprofondati specie nelle ultime due settimane.
Fuori tabella anche per il bond 11% Cell C 2015 in USD (Subordinato, rating CCC) è stato necessario rilevare il prezzo ICMA, giacché quello di francoforte è parso poco significativo. Il prezzo è in calo rispetto alla precedente rilevazione: last price 96,00 (100,00); bid 95,00 (100,00) ask 97,00 (100,00). In parentesi i prezzi last, bid ed ask risalgono allo scorso 19 settembre, non essendo stati rilevati nel mentre.
Vi rammento infine che il file che contiene le tabelle sarà disponibile per il download sul sito ventimaggio gestito da Maino nei prossimi giorni.
La tabella riepilogativa dei prezzi è sdoppiata: questa la prima parte...
) allora ti becchi il prezzo del retail...
