Zorba
Bos 4 Mod
Ciao Ferdo, non saprei dirti se i punti tra le 2 siano giuistificati. Forse Erste è un pelino meglio. Credo però che la maggior quotazione dei P di Erste sia riconducibile al fatto che che Erste li ha ricomprati sul mercato, spingendo le quotazioni un po' più verso l'alto. Forse il ritracciamento dei prezzi delle P di Erste è dovuto al fatto che la stessa Erste ha smesso/sospeso il buy back...
CMQ ho provato a calcolare il valore teorico delle P, utilizzando il VAN. Ad esempio ho provato a farlo per le 2 Erste e RZB (del report di MS), ho attualizzato i flussi di entrambi all'8%, ma ho fatto due ipotesi diverse per il rimborso del capitale a 100: per RZB ho ipotizzato che il capitale venisse restituito tra 30 anni (è il limite max dato dall'FSA, anche se credo che il granfathering period sarà molto più corto), mentre per Erste ho ipotizzato un rimborso più breve a 20 anni. Ho anche assunto che l'euribor si attesterà tra il 3 e il 3,5% dal 2015. Se non ho cannato i calcoli, alla fine mi viene che RZB dovrebbe valere in area 65 e Erste intorno a 70.
Già che c'ero ho fatto un calcolo simile per le IRS10 di buona qualità (Axa, BA, etc..) e ipotizzando un rimborso a 100 tra 10 anni, IRS che va progressivamente al 5%, etc.. mi verrebbe un teorico di 70/75.
Prendeteli con le molle, i calcoli non sono il mio mestiere
e li ho fatti in maniera semplicistica, sicuramente non ho centrato le assunzioni giuste (viste le nuove regole in arrivo, non mi era sembrato così sbagliato differenziare in funzione del rimborso, piuttosto che operare in funzione del tasso), etc., però mi piacerebbe instaurare una discussione su questo tema.Credo che tutti insieme (ciascuno con le proprie competenze) forse riusciamo a trovare valore nelle P che non sono ancora decollate.
