Beh dai, con tutti i gain di questi gg un po' di euforia ci sta
. Cmq alla fine stiamo parlando di prendere IRS10 di buona qualità che da inizio anno hanno generalmente stazionato in area 55-65 . A 60 vedo un downside limitato.
esatto. La mia considerazione sulle irs NON è puntare alla call (nn credo che ci voglia un veggente per immaginare che il mercato non creda a un tale scenario) ma puntare a un richiamo in ottica 2022 2023..
anche in tal caso infatti le irs renderebbero (ai valori attuali dell'irs e a 60) cmq di piu' di una intesa 506, o ucg 723, che hanno cedole all'8% e post call alto.
Quello che forse molti si dimenticano è che di fatto B3 rende le ns perpetue dei senior scadenza 2023 se l'emittente non è una mer*a
Di fatto ucg / baca puo' finanziare i senior a tassi inferiori di irs +0,1 quindi non ha ragione nel 2023 di non richiamare il bond.
Oltre tutto da qui al 2023 ci sono cmq molte probabilità che l'irs risalga dai minimi, rendendo le possibilità di call anche prima del 2023 molto maggiori.
Tra tutte le irs ho scelto baca perchè:
- nn ha avuto aiuti statali
- nn è costosa come CA, Ing ecc ma è secondo me anche migliore come emittente
- in passato ucg ha opato perpetue delle sue controllate
Quindi è ovvio che qualsiasi desk obbligazionario ti dica che non credono ci sarà call nel 2011, come è ovvio che cmq sia le norme su B3 ce le siamo lette tutti, e dicono che nel 2023 le ns baca non saranno piu' dei tier1.
Per altro non sono nemmeno sui massimi (sono sotto di un buon 10%). Massimi che erano stati raggiunti SENZA alcuna di queste notizie, che sono invece di rilevanza notevolissima perchè rendono una perpetua una senior 2023 nel peggiore delle ipotesi
ciao
Andrea
