Strumenti ibridi dopo Basilea 3...
Ho trovato interessante un commento di Credit Suisse a proposito dei Co.Co. bonds, considerati lo strumento ibrido del futuro:
"In Svizzera, i CoCo dovrebbero ricoprire un ruolo chiave nella struttura del capitale di banche importanti dal punto di vista sistemico. Si prevedono due tipi di struttura: un trigger elevato, che prevede la conversione con un Core Tier 1 del 7%, e un trigger basso con un Core Tier 1 del 5%. Questi strumenti devono rispettare i criteri previsti per il capitale
Tier 2. A nostro parere, i CoCo futuri avranno un rendimento
maggiore rispetto agli ibridi tradizionali perché hanno un beta più alto e non sono ancora stati «testati» dal mercato. Ma c’è bisogno di maggiore chiarezza sui rating e sull’inclusione negli indici, in quanto l’assenza di tali caratteristiche limiterebbe il potenziale di mercato presso gli investitori isti- tuzionali.............
...A nostro parere, i CoCo (che rappresentano uno strumento interessante all’interno di un portafoglio ben diversificato) dovrebbero evolversi gradualmente come una classe di investimento in linea con l’implementazione di Basilea III."