buongiorno a tutti e buon sabato, (la mia ragazza se ne è andata, e io mi sono rimesso a studiare
)
mi sono letto adesso in maniera molto veloce il prospetto della tier 1 Dresden Bank DE000A0KAAA7 e ci sono lati positivi e negativi.
Vi elenco un po i punti che secondo me sono salienti:
la prima cosa da consiederare è che teoricamente la cedola viene garantita da allianz
Pursuant to the Contingent Indemnity Agreement, entered
into between the Issuer and Allianz, Allianz undertakes
(under certain circumstances set out in detail in the Contingent
Indemnity Agreement) to make available to the
Issuer funds in respect of Coupon Payments and any
Additional Amounts payable under the Securities, if and to
the extent the relevant Profit Participations are excluded
pursuant to the terms of the Participation Agreement (see
“– Summary of the Terms of the Participation Agreement”).
See “Terms of the Contingent Indemnity Agreement”.
allianz sembra garantire il pagamento a certe condizioni....(TAGLIANDO A BREVE SE ALLIANZ PAGA CEDOLA SUI PROPRI PERPETUALS, LA DOVREBBE PAGARE ANCHE SU STO TITOLO...) cmq c'è da dire che dresden non è più di allianz ormai... però sul prospetto sembra essere garantita....
se però non ci fosse la garanzia di allianz.... la cedola sarebbe sicuramente persa.....
le condizioni sono molto chiare....
1 se non ci sono sufficenti profitti (NON CI SONO)
2
if the Bank’s solvency ratio is below 9 per cent. on a
non-consolidated or on a consolidated basis to the
extent that payment of such Profit Participation would
lead to or increase an annual loss (Jahresfehlbetrag) in
accordance with applicable accounting standards for
Profit Participation Payment for the First Profit Period
Profit Participation Rate for Profit Periods other than the
First Profit Period
Profit Participations Excluded
20
the fiscal year of the Bank corresponding to the relevant
Profit Period.
(STA AL MOMENTO SOTTO il 9%)
e COSA ANCORA PIù IMPORTANTE
ii) i
f there has occurred a Reduction (as defined below)
and the Silent Contribution has not been fully replenished
as provided for in § 6(3) of the Participation
Agreement;
questo per quanto riguarda la cedola...
quindi ricapitolanda, c'è garanzia di allianz a certe condizioni, se non ci fosse quella al 100% non pagherebbe la cedola...
cmq a me resta qualche dubbio....
parlando invece del nominale, ci sono notizie interessanti:
intanto c'è da dire che se generano delle perdite possono ancora tagliare il nominale, però C'E' UNA CLAUSOLA CHE RITENGO MOLTO INTERESSANTE....
VI POSTO LA PARTE DEL PROSPETTO
The Bank is not obliged to terminate the Participation
Agreement on any particular day or days of the year. The
Bank may only terminate the Participation Agreement:
(i) with effect as of the end of any given fiscal year of the
Bank but in no event with effect prior to 31 December
2011, if (y) tax or regulatory changes which are material
and adverse to either the Bank or the Silent Partner
(including, but not limited to, the occurrence of a
Tax Event (as specified below)) occur, or (z) the Silent
Contribution is no longer treated as a “financial obligation”
for the purposes of the Bank’s consolidated
financial statements under International Financial
Reporting Standards or the accounting principles generally
accepted in the United States of America (each
an Extraordinary Termination); or
(ii) with effect as of 31 December 2016 or any 31 December
thereafter (an Ordinary Termination),
and provided that, in each case,
(i) the book value of the Silent Contribution is equal to its
original Principal Amount; and
(ii) the Bank’s solvency ratio is not and, as a result of the
payment of the Repayment Amount (or Early Repayment
Amount, as the case may be) would not be
caused to fall below 9 per cent. on a non-consolidated
or on a consolidated basis, to the extent an annual net
loss is shown in the annual non-consolidated financial
statements of the Bank in accordance with Applicable
Accounting Standards; and
(iii) the BaFin has approved the termination of the Participation
Agreement.
Any Extraordinary or Ordinary
PRATICAENTE NON POSSONO RICHIAMARE IL TITOLO SE PRIMA NON HANNO RIMPIAZZATO LE PERDITE....
SENZA DUBBIO è POSITIVO....
a voi la parola...
per me è da monitorare, non costa poco al momento e io mi aspetto che anche alla fine di quest'anno potrebbero ancora tagliare il nominale...
però prima o poi quando faranno utili se la voglino callare lo dovranno reintegrare.....
al momento paga una cedola del 6,352% fino 30 June 2017
poi pagherebbe EURIBOR 12 MESI+2%
a me sinceramente un pochino ispira...
c'è da capire meglio sta garanzia di allianz, sul prospetto sembra chiara la garanzia.... però ora non essendo più lo stesso gruppo... non so, rimango insicuro su questo punto...
cmq LA GARANZIA ALLIANZ è SPIEGATA nel CONTINGENT INDEMNITY AGREEMENT.
Nella mia modesta opinione un cippino ci puo' stare e vi spiego perche', intanto l'animale strano quota 55% e se venisse rimborsato a 100%
visto così, se allianz paga i suoi perpetuals deve garantire anche questo...
è SCRITTO CHIARAMENTE CHE è GARANTITO DA ALLIANZ
anche se c'è da dire che questo non è un perpetuals come siamo abituati noi, ma è ADDIRITTURA PIù subordinato....
come hanno gia fatto notare gli altri
CMQ DA OGGI LO MONITORERò IN MANIERA ATTENTA
BRAVO MAXINBLACK CHE LA HA POSTATA
PER ME C'E' TUTTO UN FILONE DI PERPETUALS E TITOLI TEDESCHI CHE NON CONOSCIAMO:...
ALMENO che IO NON CONOSCO...
COME HA RICORDATO GIUSTAMENTE SOLENOIDE
IL NOMINALE SUL TITOLO AL MOMENTO è STATO TGLIATO DI CIRCA il 16% E DI CONSEGUENZA ANCHE LA CEDOLA è RICALCOLATA COME SEGUE
