Hai centrato il punto bisogna farsi bene i conti (non soltanto con opzioni put). Non è detto che non ne esca qualcosa.
Poco fà alla riapertura dei mercati ho provato a simulare una copertura con opzioni del certificato Stay-UP su Leonardo (LU2087826496 - Barriera 5.0, scad. dic.20),
verificando, ahimè, che comprando, ad esempio, 70 certificati al prezzo di 5.40 e una Put strike 6.8 @1.04 non si riesce a fare gain se non in un ristretto intervallo
di valori del sottostante.
Infatti nel momento in cui il sottostante dovesse toccare la barriera posta a 5, il certificato scadrebbe anticipatamente senza corrispondere alcun importo, mentre l'opzione sarebbe in
guadagno di un importo pari alla perdita, compensando pertanto il costo di acquisto dei certificati.
Tra la barriera (5.0) e il B.E. (5.76) si avrebbe un guadagno variabile tra 702 e 322, tra il B.E. e lo strike (6.8) un gain/loss compreso tra +322 e -198. Per valori più elevati
un loss fisso di -198. Per valori di sottostante al di sotto di 5 gain proporzionalmente crescenti.
Modificando il numero di certificati stay-up acquistati si modifica la situazione, restando nel complesso negativa.