Rottweiler
Forumer storico
Segnali dal mercato
E' chiaro che i nostri tentativi di leggere bilanci e notizie finanziarie sui vari emittenti scontano la carenza di informazioni a noi disponibili. Per quanto questo sia un esercizio doveroso, sarebbe però da presuntuosi attribuirgli importanza eccessiva.
Un messaggio a mio avviso significativo, anche se da non assolutizzare, è la reazione del mercato alle varie trimestrali (grazie a Serendipity che ne pubblica più di chiunque altro). Per questo segnalo che ieri ING ha fatto molto bene in borsa (e oggi riduce i danni); altrettanto dicasi di Aegon oggi. Il tutto in una congiuntura negativa per l'Europa borsistica.
Suggerisco di fare questa verifica, all'uscita delle trimestrali, per ogni emittente al quale siamo interessati.
ING posts 3Q underlying net profit of EUR 1,043 million
3Q underlying net result of EUR 1,043 million vs. EUR 727 million in 3Q2009 and EUR 1,202 million in 2Q2010
Bank posted strong increase in underlying profit before tax to EUR 1,513 million vs. EUR 250 million in 3Q2009
- Net result of EUR 371 million impacted predominantly by goodwill write-down of EUR 513 million related to Insurance US
- Net profit per share amounted to EUR 0.10; excluding goodwill write-down the net profit per share rose to EUR 0.23
- Shareholders' equity increased by EUR 0.9 billion to EUR 42.5 billion; return on IFRS equity 11.1% for the first nine months of 2010
- Underlying net profit for the first nine months climbed to EUR 3,262 million vs. EUR 706 million in the same period last year
Insurance operating result showed good improvement; underlying result affected by assumption changes on VAs
- Improvement on 3Q2009 was driven by lower negative market-related impacts and risk costs, while margins remained healthy
- Underlying results decreased slightly from EUR 1,613 million in 2Q2010 which included a capital gain on the sale of an equity stake
- Addition to loan loss provisions continued to decline to EUR 374 million or 45 bps of average risk-weighted assets
- Cost/income ratio of 56.5%, or 53.4% excluding impairments and other market impacts
- Core Tier 1 ratio increased to 9.0% from 8.6% at the end of June 2010; capital generation of EUR 3.9 billion year-to-date
Operational separation gaining momentum; preparing for a base case of two Insurance IPOs
- Operating result increased for the third consecutive quarter, rising to EUR 473 million from EUR 393 million in 3Q2009
- Investment margin jumped 39.8% from 3Q2009, or 29.4% excl. currencies, on higher investment spreads in the US and Benelux
- Administrative expenses/operating income ratio improved to 43.4% on robust revenue generation
- Underlying result before tax EUR 18 million impacted by EUR -356 million variable annuity (VA) assumption changes in Japan & US
- Europe-led IPO with strong growth positions in developing markets; US-focused IPO with leading retirement services franchise
- Actions planned in 4Q2010 and 1Q2011 to bring hedging and accounting for US business more into line with US peers
- Changes would lead to a DAC write-down on US VAs of approximately EUR 1 billion pre-tax (EUR 0.7 billion after tax) in 4Q2010
- ING is studying a move towards fair-value accounting on withdrawal benefit reserves for US VAs as of the first quarter of 2011
- Fair-value accounting would result in an adjustment to book value of approximately EUR -1 to -1.3 billion as of 1 January 2011
- Measures expected to improve US VA reserve adequacy, reduce earnings volatility and enhance reported profitability
3q 2010
E' chiaro che i nostri tentativi di leggere bilanci e notizie finanziarie sui vari emittenti scontano la carenza di informazioni a noi disponibili. Per quanto questo sia un esercizio doveroso, sarebbe però da presuntuosi attribuirgli importanza eccessiva.
Un messaggio a mio avviso significativo, anche se da non assolutizzare, è la reazione del mercato alle varie trimestrali (grazie a Serendipity che ne pubblica più di chiunque altro). Per questo segnalo che ieri ING ha fatto molto bene in borsa (e oggi riduce i danni); altrettanto dicasi di Aegon oggi. Il tutto in una congiuntura negativa per l'Europa borsistica.
Suggerisco di fare questa verifica, all'uscita delle trimestrali, per ogni emittente al quale siamo interessati.