1)il bubbone Property Finance: alla fine del 2009 la Property Finance aveva un attivo nella Balance Sheet pari a circa 13 miliardi di €, circa il 10% dell'intero Gruppo. Tieni presente che la total equity del Gruppo si aggirava, a quella data, sui 6 miliardi. Gli intangibles nella stessa balance sheet si aggiravano sui 3 miliardi. Si tenga presente che questa divisione di SNS Reaal, da quanto ho capito, non racchiude certo tutti i finanziamenti immobiliari, ma solo quelli relativi a grandi progetti, alcuni dei quali in Spagna e USA.
Che questa sia un'area in sofferenza non ci possono essere dubbi, visto che condiziona pesantemente tutti i ratings (vedansi i reports delle 3 sorelle, scaricabili dal sito SNS). D'altronde SNS stessa ha dichiarato l'intenzione di (e forse già iniziato a) porre in liquidazione questa divisione. L'annual report del 2009 citava anche, se ricordo bene, la diretta assunzione nel balance sheet di una quota dei finanziamenti concessi dalla divisione: a me è sembrato un classico escamotage per evitare di iscrivere a bilancio le corrispondenti perdite.
Guai a pensarla tutti allo stesso modo.
