Lo swap è un meccanismo piuttosto brutto: i rendimenti dei 5 nuovi bond
16/11/2017 - 12:50
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Come abbiamo sottolineato le banche, i fondi assicurativi e gli investitori stranieri parteciperanno in massa agli swap in Grecia
Lo scambio di obbligazioni greche, in cui 20 titoli saranno convertiti in 5, sarà un processo di successo in quanto tutti parteciperanno in quanto si riferiscono a denominazioni ....
Se si stima che non ci sono prezzi sulle piattaforme elettroniche perché stanno tutti vedendo ... lo scambio è ragionevole per essere universalmente accettato.
I primi 29,4 miliardi saranno sostituiti da un nuovo 29,4 miliardi, quindi l'effetto del debito sarà lo stesso.
Nel breve periodo, l'interesse si concentra su fondi che sono stati deliberatamente collocati su obbligazioni greche ponendo un premio al processo di scambio.
Ragionevolmente con il riemergere delle 5 nuove obbligazioni, alcune potrebbero inizialmente vendere ... ma la tendenza sarà che i prezzi saliranno alle obbligazioni.
Il Portogallo e la Grecia sono un momento di confronto.
I titoli obbligazionari portoghesi a 10 anni hanno un rendimento dell'1,97% e il rating del credito portoghese è di 6 punti.
Quindi lo spread tra Grecia e Portogallo rimarrà ragionevolmente a 200-250 punti base.
Portogallo 1,97% nei titoli decennali e Grecia 4,5%.
Come abbiamo sottolineato le banche, i fondi assicurativi e gli investitori stranieri parteciperanno in massa agli swap in Grecia.
Le banche greche hanno deciso di convertire le loro obbligazioni in nuovi titoli con buoni del 3,5% al 4,2%.
Va notato che le banche greche detengono obbligazioni di circa 6 miliardi, il che significa che detengono anche i fondi assicurativi.
Quindi 12 miliardi saranno scambiati.
Nella maggioranza, partecipano gli stranieri che non sono soggetti a verifiche fiscali.
La domanda è: come faranno i piccoli obbligazionisti a passare alla memoria dei disastrosi momenti del 2012 con PSI + e il taglio di capelli.
Se non ci sono tasse - es. un surplus di imposte allora, e micro-mutuatari con un debito di 2,4 miliardi varrà la pena di aderire al processo di scambio nel senso che, a causa della profondità delle nuove uscite, i prezzi saliranno.
Ma se c'è una questione di imposta sulle plusvalenze nelle obbligazioni del 2012, allora i piccoli obbligazionisti dovranno ripensarci ... abbiamo sottolineato nei giorni scorsi come notizie sulle banche.
Con decisione ministeriale, le obbligazioni da scambiare non saranno soggette a tasse, non ci sarà alcuna imposta di buona volontà, quindi è nell'interesse dei micro-mutuatari - persone fisiche a partecipare allo scambio.
Va notato che DZIPH invita gli obbligazionisti privati a scambiare circa 20 serie di obbligazioni con 5 nuovi titoli.
Le nuove obbligazioni si concluderanno a 5, 10, 15, 20 e 25 anni.
Gli investitori hanno un margine per accettare la proposta entro il 28 novembre 2017.
Il totale delle obbligazioni da scambiare è stimato in circa 29,4 miliardi di EUR.
In dettaglio, i 20 titoli saranno scambiati con:
- una cedola del 3,5% che scade il 30 gennaio 2023
- un coupon del 3,75% che scade il 30 gennaio 2028
- una cedola del 3,9% che scade il 30 gennaio 2033
- una cedola del 4% che scade il 30 gennaio 2037
- Titolo del 4,2% cedola che termina il 30 gennaio 2042
Cos'è uno scambio
Scambiare come meccanismo di scambio non è altro che un tentativo di abbellire una cosa molto brutta.
Perché questo esempio estremo?
Quando il debito greco della BCE e dell'FMI è stato dichiarato insostenibile nelle relazioni di sostenibilità, e ancora peggio rimarrà insostenibile dopo il 2018 ... una gratificazione regolare per dare profondità e commerciabilità a 5 titoli sulla sostanza non è nulla diverso dalla contabilità ...
Quali sono i rendimenti di 5 obbligazioni?
Nel quinquennio la performance è stimata al 4,20% con un 3,70%
A 10 anni la performance è stimata al 4,8% con un 4,5%
A 15 anni la performance è stimata al 5,20% con un 4,80%
A 20 anni la performance è stimata al 5,40% con un 5%
Nel periodo di 25 anni, la performance è stimata al 5,60% con un 5,20%
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Petros Leotsakos