Zorba
Bos 4 Mod
Grazie fidw
Tra l'altro, dai link dei due report si possono scaricare altri files, dai cui se ne possono scaricare altri ancora
Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 1 (3 lettori)
- Creatore Discussione negusneg
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- additional tier 1 bail in basilea 3 coco bonds crd iv genussscheine grandfathering hybrid bond loss absorption lower tier 2 make whole amount matusalem bond obbligazioni irredimibili obbligazioni perpetue obbligazioni subordinate perpetual bond preference shares restricted tier 1 tier 1 upper tier 2
- Stato
Grazie fidw
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Peco
Forumer storico
Milano, 17 maggio 2011 - Moody's Investors Service ha posto in revisione per un possibile downgrade di UniCredit rating standalone forza C banca finanziaria (BFSR, mappatura ad A3 nella scala di rating a lungo termine) e il suo deposito Aa3 a lungo termine e sul debito senior rating. La decisione di rivedere la standalone rating sulla solidità finanziaria della banca per il possibile declassamento di Moody's riflette timori relativi a:
(I) le operazioni di base domestico del gruppo UniCredit in Italia, dove la sua redditività è stata (e continua ad essere) interessati dalla molto alta e costante aumento, il livello dei crediti problematici, che superano quelli dei suoi concorrenti; e
(Ii) la misura in cui la redditività globale della banca e le misure di asset di qualità rischiano di restare a livelli più compatibili con un rating inferiore autonomo per un periodo prolungato.
Inoltre, la decisione di rivedere il rating a lungo termine per il possibile declassamento segue la revisione per il declassamento del rating standalone. La banca Prime-1 depositi a breve termine e rating del debito non sono interessati da questa azione di rating.
MOTIVAZIONI PER LA REVISIONE DELLA BFSR STANDALONE
UniCredit ha registrato un utile ante imposte di 2,5 miliardi di euro per il 2010, rispetto ai 3,3 miliardi di euro nel 2009. Il risultato riflette minori ricavi e in particolare gli interessi netti e proventi di negoziazione, solo parzialmente compensati dai minori oneri per perdite su crediti. Moody's dice che si aspetta di migliorare la redditività nel 2011, risultati 1 ° trimestre 2011 hanno mostrato un miglioramento significativo sia Q4 2010 e il 1 ° trimestre 2010, determinata principalmente dalla diminuzione dei costi di provisioning.
(I) le operazioni di base domestico del gruppo UniCredit in Italia, dove la sua redditività è stata (e continua ad essere) interessati dalla molto alta e costante aumento, il livello dei crediti problematici, che superano quelli dei suoi concorrenti; e
(Ii) la misura in cui la redditività globale della banca e le misure di asset di qualità rischiano di restare a livelli più compatibili con un rating inferiore autonomo per un periodo prolungato.
Inoltre, la decisione di rivedere il rating a lungo termine per il possibile declassamento segue la revisione per il declassamento del rating standalone. La banca Prime-1 depositi a breve termine e rating del debito non sono interessati da questa azione di rating.
MOTIVAZIONI PER LA REVISIONE DELLA BFSR STANDALONE
UniCredit ha registrato un utile ante imposte di 2,5 miliardi di euro per il 2010, rispetto ai 3,3 miliardi di euro nel 2009. Il risultato riflette minori ricavi e in particolare gli interessi netti e proventi di negoziazione, solo parzialmente compensati dai minori oneri per perdite su crediti. Moody's dice che si aspetta di migliorare la redditività nel 2011, risultati 1 ° trimestre 2011 hanno mostrato un miglioramento significativo sia Q4 2010 e il 1 ° trimestre 2010, determinata principalmente dalla diminuzione dei costi di provisioning.
Zorba
Bos 4 Mod
Handing lenders BoI stake 'would let off taxpayers'
By Donal O'Donovan
Wednesday May 18 2011
TAXPAYERS could avoid pumping any more money into Bank of Ireland by handing a chunk of the bank to its own lenders, according to analysts at US banking giant Morgan Stanley.
Morgan Stanley says BoI could avoid tapping taxpayers for €4.2bn to meet its capital in part, by giving subordinated bondholders a share in the company. As owners, the bondholders would then pump in cash to retain their stake, the US bank said.
Such an offer could reduce the amount of cash the bank needs to raise and at the same time cut its overall debt.
Under what they call "a pragmatic recapitalisation" analysts at the US bank say "no (more) taxpayer money might be needed" to meet the financial regulator's target of raising €4.2bn by the end of July.
The Morgan Stanley plan would see subordinated bonds exchanged for a stake in BoI, instead of for cash. That would raise €2.6bn of capital.
Morgan Stanley believes that as owners of a substantial stake in BoI the bondholders would then provide at least 50pc of the remaining €1.6bn the bank needs to stay out of state control.
Morgan Stanley's analysts believe subordinated bondholders would accept shares on a voluntary basis, if the offer was made on market terms. It believes the bondholder group has access to enough cash to be able to reinvest to protect their stake.
Dilution
Current BoI shareholders would see their stake diluted under such a scheme, and further reduced, if they were unwilling to invest fresh cash to help fund the recapitalistion. The scheme would save money and ensure bond holders share the cost of the bank recapitalisation.
"Debt-for-equity swaps, where lenders are subordinated and assume greater risk of loss, are consistent with burden-sharing and have significant advantages over more Draconian alternatives," according to the research.
Morgan Stanley thinks BoI's current shareholders are less likely to have the funds, or appetite, to participate in a recapitalisation. Morgan Stanley says BoI can meet its capital in part by offering to give subordinated bondholders a share in the company and allowing them to participate in a share sale.
Such an offer could reduce the amount of cash the bank has to raise while at the same time cutting the bank's overall debt.
That's only if what Morgan Stanley call's "appropriate terms can be agreed" however.
- Donal O'Donovan
By Donal O'Donovan
Wednesday May 18 2011
TAXPAYERS could avoid pumping any more money into Bank of Ireland by handing a chunk of the bank to its own lenders, according to analysts at US banking giant Morgan Stanley.
Morgan Stanley says BoI could avoid tapping taxpayers for €4.2bn to meet its capital in part, by giving subordinated bondholders a share in the company. As owners, the bondholders would then pump in cash to retain their stake, the US bank said.
Such an offer could reduce the amount of cash the bank needs to raise and at the same time cut its overall debt.
Under what they call "a pragmatic recapitalisation" analysts at the US bank say "no (more) taxpayer money might be needed" to meet the financial regulator's target of raising €4.2bn by the end of July.
The Morgan Stanley plan would see subordinated bonds exchanged for a stake in BoI, instead of for cash. That would raise €2.6bn of capital.
Morgan Stanley believes that as owners of a substantial stake in BoI the bondholders would then provide at least 50pc of the remaining €1.6bn the bank needs to stay out of state control.
Morgan Stanley's analysts believe subordinated bondholders would accept shares on a voluntary basis, if the offer was made on market terms. It believes the bondholder group has access to enough cash to be able to reinvest to protect their stake.
Dilution
Current BoI shareholders would see their stake diluted under such a scheme, and further reduced, if they were unwilling to invest fresh cash to help fund the recapitalistion. The scheme would save money and ensure bond holders share the cost of the bank recapitalisation.
"Debt-for-equity swaps, where lenders are subordinated and assume greater risk of loss, are consistent with burden-sharing and have significant advantages over more Draconian alternatives," according to the research.
Morgan Stanley thinks BoI's current shareholders are less likely to have the funds, or appetite, to participate in a recapitalisation. Morgan Stanley says BoI can meet its capital in part by offering to give subordinated bondholders a share in the company and allowing them to participate in a share sale.
Such an offer could reduce the amount of cash the bank has to raise while at the same time cutting the bank's overall debt.
That's only if what Morgan Stanley call's "appropriate terms can be agreed" however.
- Donal O'Donovan
ferdo
Utente Senior
al prezzo di 100 convertito in azioni?!
o al prezzo di 25 ?!?
fa una piccola differenza!
Zorba
Bos 4 Mod
That's only if what Morgan Stanley call's "appropriate terms can be agreed" however.
E' una risposta a quei furboni di Glass che suggerivano di segare i subordinati per preservare l'investimento degli azionisti...
AAAA47
Forumer storico
Verona,18 May 201 -- Banco Popolare (the "Of eror") announces today an invitation
to holders of three series of Lower Tier II subordinated floating rate notes issued by
Banco Popolare (details of which are indicated below) (the "Existing Notes") to
of er for exchange their Existing Notes for new debt securities, with the same level of
subordination, to be issued by Banco Popolare under its EMTN Programme (the
"Exchange Offer").
The Exchange Offer concerns the entire nominal amount outstanding of the
fol owing series of Existing Notes (including Existing Notes held by the Banco
Popolare and its subsidiary Banca Aletti & C. S.p.A.) which are listed on the
Luxembourg Stock Exchange:
(i) EUR 500,000,000 Lower Tier II Subordinated Cal able Step-up Floating rate Notes
due 2016 (ISIN XS0256368050), with interest at 3 months Euribor plus a margin of
40 bps (such margin to be increased by a further 60 bps commencing on 15 June
2011). Banco Popolare shal not exercise the cal option to redeem this Series of
Existing Notes on 15 June 2011.
(i ) Euro 250,000,000 Lower Tier II Subordinated Callable Step-up Floating Rate Notes
due 2016 (ISIN XS0276033510), with interest at 3 months Euribor plus a margin of
COMUNICAZIONE E RELAZIONI ESTERNE Rapporti con i media Tel. +39-045-8675048/867/120/121 0371/580128 [email protected] INVESTOR RELATIONS Tel. +39-045-8675537 [email protected] Banco Popolare - Home Page (IR section)
45 bps (such margin to be increased by a further 60 bps commencing on 22
November 2011); and
(i i) EUR 550,000,000 Lower Tier II Subordinated Callable Step-up Floating Rate Notes
due 2017 (ISIN XS0284945135), with interest at 3 months Euribor plus a margin of
35 bps (such margin to be increased by a further 60 bps commencing on 8
February 2012) (together, the "Existing Notes").
Any future decisions by the Issuer as to whether it wil exercise cal s in respect of
the Existing Notes of any Series that are not exchanged pursuant to the Exchange
Offer wil be taken having regard to the economic impact of exercising (or not
exercising) such cal s.
By participating in the Exchange Offer, Holders of the Existing Notes shal (subject
to the terms of the Exchange Offer) receive fixed rate notes issued by Banco
Popolare having the same level of subordination as the Existing Notes, an improved
yield and ten years bul et maturity without any cal option for early redemption (the
"New Notes"). The New Notes shal be listed on the Luxembourg Stock Exchange.
The Exchange Offer wil have no negative impact on the Banco Popolare's
regulatory capital (patrimonio di vigilanza) because the Existing Notes will be
replaced in ful by instruments that are equivalent in terms of subordination.
The Exchange Offer -- approved by the Bank of Italy - is being carried out in Italy
pursuant to an exemption from the public tender offer rules and regulations, in
accordance with article 35-bis, paragraph 4 of CONSOB Regulation No. 11971, as
amended. The Exchange Offer is made on the terms and subject to the conditions
set forth in the exchange offer memorandum dated 18 May 2011 (the "Exchange
Offer Memorandum"). Copies of the Exchange Offer Memorandum are available
from the Dealer Managers and the Exchange Agent. Capitalised terms used in this
announcement but not defined have the meanings given to them in the Exchange
Offer Memorandum.
At the date hereof, Banco Popolare and Banca Aletti & C. S.p.A. together hold
25,900,000 in nominal amount outstanding of the Lower Tier II Subordinated Callable
Step-Up Floating Rate Notes due June 2016, 19,400,000 in nominal amount
outstanding of the Lower Tier II Subordinated Callable Step-Up Floating Rate Notes
due November 2016 and 47,950,000 in nominal amount outstanding of the Lower
Tier II Subordinated Callable Step-Up Floating Rate Notes due February 2017. Banco
Popolare and Banca Aletti & C. S.p.A. intend to offer for exchange pursuant to the
Exchange Offer part of the aforementioned Existing Notes.
Details of the Exchange Offer
Exchange Ratio
The amount of New Notes that each Holder of Existing Notes whose of er for
exchange is accepted by Banco Popolare pursuant to the Exchange Of er wil receive
wil be calculated by reference to the price (expressed as a percentage of the COMUNICAZIONE E RELAZIONI ESTERNE Rapporti con i media Tel. +39-045-8675048/867/120/121 0371/580128 [email protected] INVESTOR RELATIONS Tel. +39-045-8675537 [email protected] Banco Popolare - Home Page (IR section)
nominal value of the Existing Notes) at which Banco Popolare shal purchase Existing
Notes of each Series (the "Exchange Price") and the price (expressed as a
percentage of the nominal value of the New Notes) at which the New Notes wil be
issued (the "New Issue Price"). Holders whose of ers for exchange are accepted
by Banco Popolare shal also receive an amount in cash equal to accrued and unpaid
interest on their holding of Existing Notes from (and including) the last interest
payment date of the relevant series of Existing Notes to (but excluding) the
settlement date of the Exchange Of er.
MRPINK
Forumer storico
Con l'adesione
all'offerta di scambio l'investitore potra' ottenere titoli
a tasso fisso emessi dall'istituto, aventi il medesimo
livello di subordinazione dei titoli esistenti con un
rendimento piu' elevato e una scadenza di dieci anni, non
richiamabili prima della naturale scadenza. I nuovi titoli
saranno quotati presso la Borsa del Lussemburgo.
Dal punto di vista del patrimonio, l'operazione non avra'
impatti negativi. Nel dettaglio, il numero di nuovi titoli
da attribuire agli aderenti all'offerta sara' determinato
sulla base del prezzo espresso in termini percentuali
rispetto al valore nominale di ciascun titolo, al quale
l'offerente acquistera' i titoli esistenti di ciascuna serie
e del prezzo, espresso in termini percentuali rispetto al
valore nominale, al quale i titoli verranno emessi. Gli
aderenti riceveranno inoltre un ammontare in denaro pari
agli interessi maturati tra l'ultima data di pagamento degli
interessi della relativa serie di titoli esistenti e la data
di regolamento dell'offerta di scambio. Per ciascuno dei
titoli esistenti, il rapporto tra il relativo prezzo di
scambio e il prezzo di emissione rappresentera' il rapporto
di scambio applicabile a tale titolo. Eventuali spezzature
saranno liquidate per contanti. Agli aderenti che non
raggiungano un valore nominale sufficiente per sottoscrivere
almeno un titolo (la cui denominazione minima sara' di 50mila
euro) sara' riconosciuto un ammontare in denaro pari al
prezzo di scambio dei relativi titoli esistenti moltiplicato
per il valore nominale dei titoli esistenti stessi.
Banco Popolare si riserva la possibilita' di collocare
nuove passivita' subordinate aventi ad oggetto le medesime
caratteristiche dei nuovi titoli e facenti parte della
medesima serie. L'ammontare dei nuovi titoli emessi potra'
quindi risultare superiore a quello risultante sulla base
delle adesioni ricevute.
all'offerta di scambio l'investitore potra' ottenere titoli
a tasso fisso emessi dall'istituto, aventi il medesimo
livello di subordinazione dei titoli esistenti con un
rendimento piu' elevato e una scadenza di dieci anni, non
richiamabili prima della naturale scadenza. I nuovi titoli
saranno quotati presso la Borsa del Lussemburgo.
Dal punto di vista del patrimonio, l'operazione non avra'
impatti negativi. Nel dettaglio, il numero di nuovi titoli
da attribuire agli aderenti all'offerta sara' determinato
sulla base del prezzo espresso in termini percentuali
rispetto al valore nominale di ciascun titolo, al quale
l'offerente acquistera' i titoli esistenti di ciascuna serie
e del prezzo, espresso in termini percentuali rispetto al
valore nominale, al quale i titoli verranno emessi. Gli
aderenti riceveranno inoltre un ammontare in denaro pari
agli interessi maturati tra l'ultima data di pagamento degli
interessi della relativa serie di titoli esistenti e la data
di regolamento dell'offerta di scambio. Per ciascuno dei
titoli esistenti, il rapporto tra il relativo prezzo di
scambio e il prezzo di emissione rappresentera' il rapporto
di scambio applicabile a tale titolo. Eventuali spezzature
saranno liquidate per contanti. Agli aderenti che non
raggiungano un valore nominale sufficiente per sottoscrivere
almeno un titolo (la cui denominazione minima sara' di 50mila
euro) sara' riconosciuto un ammontare in denaro pari al
prezzo di scambio dei relativi titoli esistenti moltiplicato
per il valore nominale dei titoli esistenti stessi.
Banco Popolare si riserva la possibilita' di collocare
nuove passivita' subordinate aventi ad oggetto le medesime
caratteristiche dei nuovi titoli e facenti parte della
medesima serie. L'ammontare dei nuovi titoli emessi potra'
quindi risultare superiore a quello risultante sulla base
delle adesioni ricevute.
- Stato