Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 1

[solenoide]

Ragazzi qualcuno mi sa dare notizie riguardo la call sulle 2 axa che pagano 4x differenziale irs10-irs2 post call?
Ve ne sarei veramente grato

quali sono? ISIN please cosi' ci guardiamo

 

[Metriko]

quali sono? ISIN please cosi' ci guardiamo

Ciao Solenoide

questi sono gli isin delle 2 Axa che pagano 4 x differenziale XS0207825364 XS0210434782
Tu come le trovi ?

Grazie Mille

 

[solenoide]

Tipicamente, per quello che ho potuto constatare, i prospetti degli emittenti tedeschi sono piuttosto generosi nel prevedere meccanismi di pagamento "alternativi" ai quali l'issuer è facoltizzato a dare corso comunque al verificarsi dei trigger events... è pur vero che ne ho letti molti meno di te, visto che da un po' ho cessato di stargli dietro, e viaggio un po' "a rimorchio" del tuo lavoro...

spero che tu stia scherzando !!! ricorda che sono pue sempre un novellino!

Riguardo ad Allianz la clausola (Y) the Adjusted Shareholders’ Equity Amount (as defined below) as
at the end of the quarter that is two quarters before the most
recently completed and published quarter has declined by 10% or
more as compared to the Adjusted Shareholders’ Equity Amount
as at the end of the quarter that is ten quarters prior to our most
recently completed and published quarter (the “Benchmark
Quarter”)

potrebbe essere scattata per via della decisa diminuzione dell' equity che si nota dai due file allegati (spero di non aver toppato sceglendo i trimestri di riferimento):

2° trimestre 2006

1° trimestre 2009

 

[ginestra]

p axa legate al differenziale 4x

quali sono? ISIN please cosi' ci guardiamo

io ho axa xs0210434782 prese a 63

cedola del 6% finoa alla call poi 4x irs 10aa-2aa
floor del 3 % deeply sub e con loss ads e non cunulativa
call il 31\1\10
io ho fatto questa considerazione
quelle con cedola legata all irs non sono state richiamate
d'altronde irs oggi sta a poco piu del 3% quando aumentera' axa sara sempre in tempo..
oggi il differnziale sta la 7% circa la cedola da pagare e quindi piu corposa... a 70 rende il 10 %
ad axa conviene richiamarle o valuteranno che la cedola scendera in tempi ragionevoli ?
quanto durera' il differenziale a questi livelli.... ?
come si muoveranno i tassi a breve e quelli a lunga..?
la previsione e ' di una diminuzione del differenziale irs 10-2aa da 1.7 ad
1.2-1.4 quindi x 4 siamo da 4.8\5.6 . quindi 5,2 ( valore medio) da un rendimento della p a 70 di 7,43....

il mercato speculera' sulla possibile call ?

 

[Zorba]

sisi, sto leggendo le clausole, certo che le inventano tutte ( quale investitore normale sarebbe in grado di controllare questi dati)

Per il bond in euro valgono solo le prime due condizioni quindi e' una di queste due ad essersi verificata (la x o la y)

A “Mandatory Deferral Event” will occur on an Interest Payment
Date, if up to the end of the Calculation Date:
(x) our Accumulated Quarters’ Net Income (as defined below) for
the four-quarter period ending on the quarter that is two quarters
prior to the most recently completed and published quarter is less
than or equal to zero; and
(y) the Adjusted Shareholders’ Equity Amount (as defined below) as
at the end of the quarter that is two quarters before the most
recently completed and published quarter has declined by 10% or
more as compared to the Adjusted Shareholders’ Equity Amount
as at the end of the quarter that is ten quarters prior to our most
recently completed and published quarter (the “Benchmark
Quarter”); and
(z) our Adjusted Capital Amount (as defined below) at the end of the
most recently completed and published quarter has declined by
more than 10% as compared to the Adjusted Shareholders’
Equity Amount at the end of the Benchmark Quarter.


La clausola che permette ad Allianz di pagare e' questa :

We may elect in our discretion to satisfy on the relevant Interest
Payment Date the interest that would otherwise have to be deferred
with funds raised prior to the Interest Payment Date by way of the
APM. (APM e' identico ad ACSM)

Allianz sara' pure un ottimo emittente, ma se nei suoi prospetti ci sono polpette avvelenate che potrebbero sospendere le cedole anche facendo utili miliardari...
Non so cosa pensare. Probabilmente mi sfugge qualcosa...

 

[serendipity]

Irs10-irs2

In allegato il grafico con l'andamento del differenziale Irs10-IRS2 in rapporto ai tassi BCE e FED.

 

[solenoide]

Ciao Solenoide

questi sono gli isin delle 2 Axa che pagano 4 x differenziale XS0207825364 XS0210434782
Tu come le trovi ?

Grazie Mille

ciao,
io sono un fan delle cumulative quindi di Axa ho considerato solo le Undated subordinated callable floating rate notes , vale a dire le tre di cui parliamo spesso XS0181369454 , XS0179060974 , XS0188935174 , cumulative e senza loss absorption.
Inoltre trovo molto rischiose le scommesse sui tassi in un perpetual , preferisco quelle indicizzate ad un paramentro certo, euribor o 10 CMS + spread.


Peraltro mi piacerebbe capire se un emittente puo' richiamare un titolo piu' subordinato quando non ha esercitato la call su un titolo come il 454 finale con grado di subordinazione inferiore.

 

[Metriko]

io ho axa xs0210434782 prese a 63

cedola del 6% finoa alla call poi 4x irs 10aa-2aa
floor del 3 % deeply sub e con loss ads e non cunulativa
call il 31\1\10
io ho fatto questa considerazione
quelle con cedola legata all irs non sono state richiamate
d'altronde irs oggi sta a poco piu del 3% quando aumentera' axa sara sempre in tempo..
oggi il differnziale sta la 7% circa la cedola da pagare e quindi piu corposa... a 70 rende il 10 %
ad axa conviene richiamarle o valuteranno che la cedola scendera in tempi ragionevoli ?
quanto durera' il differenziale a questi livelli.... ?
come si muoveranno i tassi a breve e quelli a lunga..?
la previsione e ' di una diminuzione del differenziale irs 10-2aa da 1.7 ad
1.2-1.4 quindi x 4 siamo da 4.8\5.6 . quindi 5,2 ( valore medio) da un rendimento della p a 70 di 7,43....

il mercato speculera' sulla possibile call ?

anche io cercavo di capire un po' come si potra' muovere Axa riguardo a queste due P .
perche con la cedola del 7 che dovranno pagare con il differenziale irs di oggi potrebbero decidere di richiamarle e a questo punto c sarebbe un bel gain un 40% in un paio di mesi, oppure potrebbero scommettere sul fatto , come dicevi tu, che il differenziale torni a livelli piu' bassi e che quindi la cedola sia conveniente abbastanza da non far richiamare le P da Axa.
In ogni caso vorrei entrarci , la settimana prox seguo un po' l'andamento sperando che non schizzino propio ora... anche se sarebbe un buon segno per il possibile richiamo , ma senza notizie certe ....

Grazie per l'opinione Ginestra

 

[Mais78]

Ciao,
il report sul settore assicurativo? l'ho stampato e letto oggi pomeriggio

No uno specifico sulla questione Allianz/Cedola e da qualche parte qui dentro

 

[Metriko]

In allegato il grafico con l'andamento del differenziale Irs10-IRS2 in rapporto ai tassi BCE e FED.

Sembra che il differenziale irs10-2 sia inversamente proporzionale ai tassi bce e fed