LSE: L'uscita pulita di Grecia - Quando la politica è in contrasto con l'economia
2018/04/04 - 12:16
Le prospettive a breve e medio termine dell'economia greca dipende dalle decisioni circa la riduzione del debito e del regime di vigilanza dopo la fine del programma
Le prospettive dell'economia greca dopo l'agosto 2018 (quando è stato formalmente completato il terzo piano di salvataggio) e la possibilità di un'uscita pulita si riferisce alla analisi del professor Lorenzo Codogno dell'Istituto LSE europea.
Egli riassume nota che
"le prospettive a breve e medio termine dell'economia greca dipenderà dalle decisioni fondamentali da prendere entro l'estate per la riduzione del debito e del regime di vigilanza dopo il programma", sottolineando che la politica contraddice la necessità di economia per una transizione regolare e di successo al post-memorandum.
Secondo Codogno c'è una forte convergenza di interessi tra gli interessi del governo greco, la Commissione europea e gli Stati membri della zona euro (tra cui il FMI): tutti vogliono uscire pulita dal terzo piano di salvataggio.
Tuttavia,
i motivi politici possono essere in conflitto con la necessità di ridurre i rischi e di ritorno liscia e di successo alla normalità.
Uscita pulita: diverse interpretazioni di diversi fattori
Per il governo greco l'uscita pulita non è solo una questione di orgoglio.
Sarebbe la prova che può tirare il paese fuori dalla crisi e di far superare i problemi creati dai precedenti governi.
Inoltre servirà come punto di partenza per le prossime elezioni previsto che si terrà prima del 20 ottobre, 2019, anche se, come non commenta impossibile fare in precedenza Codogno.
Per la Commissione europea, l'uscita pulita confermerà che le ricette e l'approccio pay off.
Per i leader europei, l'uscita pulita sarebbe un modo per andare avanti e chiudere un capitolo imbarazzante, al stanco e ha causato così tanti problemi per loro nei loro paesi.
"La Grecia ha dimostrato con successo che può raccogliere fondi dai mercati, ma il prestito obbligazionario di 7 anni per 3 miliardi Di euro nel mese di febbraio è stato sfortunato, come gli spread si sono ampliati da allora, rivelando quanto sia pericolosa la situazione rimane.
Non solo è il rischio di potenziali battute d'arresto per quanto riguarda le politiche interne.
Il corso dell'economia
Gli sviluppi economici stanno diventando sempre più favorevole di quanto previsto nell'estate del 2015, quando ha accettato il terzo piano di salvataggio.
Lo sviluppo del paese è costantemente migliorato da allora.
Tuttavia, non solo v'è qualche indicazione che la crisi è stata superata, ma il ritmo di crescita è rimasta al di sotto della zona euro corrispondente (Figura 1).
Il consumo privato rimane il punto debole e non è sorprendente.
investimento lordo come percentuale del PIL è sceso a circa la metà rispetto ai livelli di prima della crisi.
Allo stesso tempo, tuttavia, la fiducia sta migliorando, ma i dati effettivi per la produzione nel settore manifatturiero è leggermente inferiore rispetto agli elementi di fiducia.
Il mercato del lavoro continua a migliorare lentamente, mentre la disoccupazione complessivo è ancora al di sopra del 20%.
La Grecia ha superato gli obiettivi di bilancio del programma (grafico 2).
Secondo le prove finora, la Grecia potrebbe aver raggiunto un avanzo primario del 3,5% nel 2017, rispetto al bersaglio 1,75%.
"Ci sono ragioni per essere ottimisti circa che la Grecia ha raggiunto il suo costo di bilancio e il 2018.
Sembra fattibile e l'obiettivo per un avanzo primario del 3,5% nei prossimi anni.
Nel complesso, il risanamento del bilancio totale è impressionante "si riferisce all'analisi di Codogno.
Tuttavia, ci sono dei rischi.
I proventi delle imposte dirette non producono.
L'elevato tasso di contributi sociali ha esteso l'area di evasione fiscale, mentre la composizione di aggiustamento fiscale potrebbe diventare ancor meno amichevole di sviluppo (riduzione degli investimenti pubblici) di quanto lo sia ora.
Il settore bancario sta gradualmente migliorando, ma le NPE rimangono molto alte.
Secondo la Banca di Grecia, questo indice è diminuito del 4,8% nel dicembre 2017 rispetto a settembre 2017 a causa di svalutazioni e vendite, e ha raggiunto 94,4dis. o il 48,6% dell'esposizione totale.
Totale ammortamenti e le vendite per l'intero del 2017 sono stati pari a 6,5 miliardi di euro. 3,6 miliardi di euro, rispettivamente.
Il rapporto di NPE è stata del 43,4% per le abitazioni, il 49,3% per il mercato consumer e il 41,8% per i prestiti alle imprese, alla fine del 2017.
L'obiettivo di riduzione per quest'anno è di 14,4 miliardi di euro, che è considerato molto ambizioso.
Allo stesso tempo, l'espansione del credito è debole.
Secondo la Banca di Grecia,
il tasso di crescita annuo del credito al settore privato si è attestato al -1,0% a febbraio e allo 0,2% nelle imprese.
"Le aste online sembrano funzionare e le vendite di prestiti stanno accelerando, ma la correzione del bilancio rimane una sfida importante.
Non è sicuro che le quattro principali banche greche supereranno gli stress test.
Nel complesso, l'economia greca viene progressivamente ridotta,
ma il ritorno a un tasso di crescita sostenibile non può essere dato per scontato ", ha affermato la stessa analisi.
www.bankingnews.gr
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Analisi della London School of Economics and Political Science.
