Obbligazioni societarie Monitor bond Utilities Europa I (gennaio - luglio 2009)

[luke75]

se la notizia riportata dal Messaggero fosse confermato Enel probabilmente non aspetterà il 2010 x esercitare la put ma lo fara' prima, con uno sconto sul totale dell'operazione originariamente prevista

 

[Imark]

se la notizia riportata dal Messaggero fosse confermato Enel probabilmente non aspetterà il 2010 x esercitare la put ma lo fara' prima, con uno sconto sul totale dell'operazione originariamente prevista

E infatti pare proprio si vada in quella direzione: Enel anticipa l'acquisto che sarebbe stato inevitabile in conseguenza della put a scadenza 2010, ma ottiene uno sconto, sebbene si aggiungano al debito 7 mld euro in più...

Enel lines up 7 bln euros for Endesa stake -report

MILAN, Jan 16 (Reuters) - Italian power company Enel SpA has lined up 7 billion euros ($9.28 billion) in financing to buy Acciona SA's 25 percent stake in Spain's Endesa SA, Il Messaggero reported on Saturday.

Italy's Mediobanca SpA is the mandated lead manager for the loan. The other banks are UniCredit SpA, Intesa Sanpaolo SpA, Banco Santander SA, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA and La Caixa, the newspaper said.
Il Messaggero gave no sources for the story. An Enel spokesman declined to comment.

The loan will have two tranches -- one of 5 billion euros due in 2014, and a second of 2 billion euros due in 2016.

It is an expansion of a 35 billion euro Enel loan in April 2008. Enel has paid back 19 billion euros of that loan, Il Messaggero said.

Enel owns 67 percent of Endesa. Acciona, a Spanish conglomerate, has a put option to sell its stake to Enel with an exercise date of March 2010.
Bankers close to the deal told Reuters last week that Enel would finance the possible 11 billion euro buy with a combination of cash and assets. (Reporting by Ian Simpson, editing by Anthony Barker)

 

[samantaao]

ciao Mark
tu che stai seguendo per bene il comparto, pensavo di uscire da repsol 2013, ho paura di altri scivoloni
pensi siano paure infondate o pensi che potrebbe veramente accadere qualcosa all'emittente spagnolo?
grazie mille
ciao
sam

 

[Imark]

ciao Mark
tu che stai seguendo per bene il comparto, pensavo di uscire da repsol 2013, ho paura di altri scivoloni
pensi siano paure infondate o pensi che potrebbe veramente accadere qualcosa all'emittente spagnolo?
grazie mille
ciao
sam

Ciao Carlo, il problema è che su Repsol c'è questa quota del 20% in mano ad una banca che deve vendere per proprie esigenze di liquidità, con il Governo spagnolo che sta cercando di allocarla presso un'altra istituzione nazionale, così da conservarne il controllo pieno in mani spagnole.

Dall'estero, sia Gazprom che Sinopec sono accreditate di un interessamento (con la prima che in realtà vorrebbe il 51% di Repsol), ma gli spagnoli non sembrano intenzionati a dare luce verde...

Solo che la vicenda va avanti oramai da un bel pezzo, e il socio di invetimento nazionale spagnolo non si trova...

Il mercato non vedrebbe bene la "cattura" di Repsol da parte di una oil & gas di un paese emergente... e poi la vicenda andrebbe valutata anche in termini di incidenza sui rating...

 

[samantaao]

Ciao Carlo, il problema è che su Repsol c'è questa quota del 20% in mano ad una banca che deve vendere per proprie esigenze di liquidità, con il Governo spagnolo che sta cercando di allocarla presso un'altra istituzione nazionale, così da conservarne il controllo pieno in mani spagnole.

Dall'estero, sia Gazprom che Sinopec sono accreditate di un interessamento (con la prima che in realtà vorrebbe il 51% di Repsol), ma gli spagnoli non sembrano intenzionati a dare luce verde...

Solo che la vicenda va avanti oramai da un bel pezzo, e il socio di invetimento nazionale spagnolo non si trova...

Il mercato non vedrebbe bene la "cattura" di Repsol da parte di una oil & gas di un paese emergente... e poi la vicenda andrebbe valutata anche in termini di incidenza sui rating...

c'era anche un altro aspetto che non capisco se si sia risolto:
pochi mesi fa l'argentina si è ripresa i fondi pensione per "presunte" esigenze statali. avevo letto che repsol lavora molto con l'argentina. e contrariamente agli altri oil le emissioni erano scivolate pesantemente. non è che la sitauzione di repsol si stia complicando un po' troppo?

ps scusatemi, non mi ero reso conto di essere completamente ot, repsol non centra niente con questo monitor, se il moderatore vuole cancellare i post non mi offendo

 

[Imark]

c'era anche un altro aspetto che non capisco se si sia risolto:
pochi mesi fa l'argentina si è ripresa i fondi pensione per "presunte" esigenze statali. avevo letto che repsol lavora molto con l'argentina. e contrariamente agli altri oil le emissioni erano scivolate pesantemente. non è che la sitauzione di repsol si stia complicando un po' troppo?

C'è anche - e non aiuta - il coinvolgimento in realtà quali i paesi dell'America Latina che un po' accampano rivendicazioni politiche e nazionalistiche sulle proprie risorse naturali (vedi nazionalizzazione del gas in Bolivia), un po', come l'Argentina, hanno anche esigenze di carattere finanziario che le portano a mosse del tipo indicato da te.

Credo conti molto la volontà della politica spagnola di conservare la proprietà nazionale di Repsol, certo poi queste vicende sono del tipo che implica una crescita della speculatività dell'emittente, almeno in prospettiva...

 

[samantaao]

C'è anche - e non aiuta - il coinvolgimento in realtà quali i paesi dell'America Latina che un po' accampano rivendicazioni politiche e nazionalistiche sulle proprie risorse naturali (vedi nazionalizzazione del gas in Bolivia), un po', come l'Argentina, hanno anche esigenze di carattere finanziario che le portano a mosse del tipo indicato da te.

Credo conti molto la volontà della politica spagnola di conservare la proprietà nazionale di Repsol, certo poi queste vicende sono del tipo che implica una crescita della speculatività dell'emittente, almeno in prospettiva...

 

[lorenzo63]

Altro su Repsol

MADRID (Dow Jones)--Spanish oil company Repsol YPF SA (REP) plans to spend EUR500 million from 2008 to 2012 to develop the Carioca find in Brazil's pre-salt oil region, the company said in a presentation to fixed income investors Monday.
Repsol has a 25% stake in the Santos Basin BM-S-9 block that contains the Carioca find. Brazil's state-run oil firm Petroleo Brasileiro SA (PBR) holds a 45% operating stake in the block, while BG Group (BG.LN) holds 30%.
The consortium hasn't made an official reserve estimate for Carioca yet, but the head of Brazil's petroleum agency in April said the find could contain 33 billion barrels of oil equivalent, possibly making it one of the biggest oil finds ever.
Repsol in its 2008 to 2012 capital expenditure plan in total has earmarked EUR12.3 billion in investments in key growth projects in its upstream, downstream and liquefied natural gas areas.
As a consequence of the economic downturn, however, Repsol warned that it is revisiting projects and investments.
The company also said that on Dec. 31, its gross debt excluding debt from its holding in Gas Natural reached EUR6.23 billion.

 

[Imark]

Monitor bond Utilities (gruppo di lavoro: Alobar, Magallo, I98mark).

AVVERTENZE

Nonostante la liquidità sui mercati retail tedeschi continui a mostrarsi contratta nelle negoziazioni dei bond di emittenti non teutonici, anche qui si mostrano segnali di miglioramento nelle tensioni sui prezzi. Gli spread, seppure con grande gradualità, tendono a restringersi anche su questi bond.

Il leggero calo il numero dei bond il cui prezzo sul mercato retail manca o è non significativo rispetto ai corsi che si registrano sui mercati professionali: sono 23 di numero.

In tutte queste circostanze la rilevazione dei prezzi è resa possibile da Massimo S. I corsi esposti in tabella sono di fonte ICMA, e risalgono a venerdì scorso, per i seguenti titoli.

Si tratta dei seguenti: EDF 10/2010, 12/2010, 2016; EnBW 2025; RWE 2033; Vattenfall 2011, 2018 e 2024; National Grid 03/2013, 2018 e 2020; Veolia 2012, 2018 e 2033; Gie Suez 2012; GDF 2013; Iberdrola 02/2013, 05/2013 e 2015; Nederlandese Gasunie 2016; Dong perpetual; Fortum 2010 e 2013.

I corsi esposti in tabella sono invece di fonte Bloomberg, e risalgono a venerdì scorso, per i seguenti titoli:

Nederlandese Gasunie 2021

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Il periodo monitorato

Si diceva la scorsa settimana che, per i bond degli emittenti tedeschi sulle scadenze corte e medio corte, "la sensazione è che si siano raggiunti rendimenti così contenuti ... per cui, se non dovessero intervenire nuovi segnali di accresciuta gravità del quadro macroeconomico, sarà difficile per i prezzi salire ulteriormente."

Questa volta è andata effettivamente così, nel senso che il mercato ha vissuto una classica fase di stabilizzazione, che ha visto qualche presa di beneficio sui primi bond, specie di emittenti tedeschi particolarmente solidi, ed ha visto una cauta (nelle dimensioni) quanto diffusa risalita dei titoli delle utilities tedesche meno importanti e di quelle degli altri paesi.
La ripresa dei titoli secondari, specie ove dovesse estendersi nelle dimensioni e sulle scadenze più lunghe, starà a significare che il mercato dei capitali sposta in là nel tempo una ripresa dell'equity e preferisce consolidare il movimento rialzista sui prezzi del corporate più solido.

Tovate come sempre il file sul sito ventimaggio gestito da Maino nei prossimi giorni...

http://digilander.libero.it/ventimaggio/Finanza/Pagina dei files.html

La tabella dei prezzi, divisa in tre parti:

 

[Imark]

Seconda parte...