Imark
Forumer storico
Il mitico Balcarlo oggi mi ha detto che si iscriveva, ma per ora non si è ancora visto...
ti toccherà aspettare... 
Obbligazioni societarie Monitor bond Utilities Europa I (gennaio - luglio 2009)
- Creatore Discussione Alobar
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- monitor utilities
- Stato
Il mitico Balcarlo oggi mi ha detto che si iscriveva, ma per ora non si è ancora visto...
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ilfolignate
Forumer storico
Il mitico Balcarlo oggi mi ha detto che si iscriveva, ma per ora non si è ancora visto...
Porca put...!!!!
Ho sbagliato!!!! PERDONAMI i98mark!!!! 
La domanda era rivolta a te!!!!
Il problema è che seguire contemporaneamente 2 forum è dura
Imark
Forumer storico
Porca put...!!!!
La domanda era rivolta a te!!!!
Il problema è che seguire contemporaneamente 2 forum è dura
Figurati, non c'è problema...
Solo che Dong è fra quelle che conosco meno, a parte sapere che è la Enel della Danimarca.... fra domani e dopodomani me la vado a guardare meglio, soprattutto con riferimento al livello dell'indebitamento e alle scadenze per il suo rifinanziamento...
Poi ne scrivo qui...
ilfolignate
Forumer storico
Figurati, non c'è problema...
Solo che Dong è fra quelle che conosco meno, a parte sapere che è la Enel della Danimarca.... fra domani e dopodomani me la vado a guardare meglio, soprattutto con riferimento al livello dell'indebitamento e alle scadenze per il suo rifinanziamento...
Poi ne scrivo qui...
Grazie mille i98mark! Vorrei un parere da te, un bond utilities con scadenza 3/4 anni da buttarci su 5k, rendimento almeno del 4% visto che ci sono conti deposito che ci arrivano quasi, vedi CheBanca! TI ringrazio nuovamente per il tuo impegno e di tutti gli altri amici del Forum.
luke75
Nuovo forumer
Porca put...!!!!
La domanda era rivolta a te!!!!
Il problema è che seguire contemporaneamente 2 forum è dura
Ma anche qui ti sei portato quella faccia ???!?!?!
va che ti porta iella anche di qui come con i cct nell'altro forum....per par condicio non puoi mettere il Berlusca ???Imark
Forumer storico
Allora, per quanto riguarda Dong, mi ero conservato del materiale di archivio per potermela studiare un po' nelle vacanze, e la domanda di Ilfolignate mi ha fornito lo spunto giusto. Direi che i 5k qui si possono mettere senza troppi problemi, almeno sui bond senior.
Per il perpetual c'è da fare un discorso più complesso: va visto come funziona in termini di possibile sospensione o cancellazione delle cedole in caso di mancata erogazioni di dividendi da parte di Dong ed anche va apprezzato il rischio di perdita dello status di Investment grade e della possibilità che diventi speculativo. Infatti questo bond, che è subordinato, è proprio sul gradino più basso dell'IG e nel caso in cui Dong dovesse scegliere di incrementare le spese più del previsto, oppure investisse all'estero (in acquisizioni) più del previsto, o vedesse ridursi le entrate per effetto del calo dei prezzi petroliferi, il perpetual potrebbe divenire speculativo, e in quel caso sarebbe venduto da quei fondi che lo avessero in carico e che non possono detenere per statuto investimenti di tipo speculativo.
La società è come fosse insieme l'ENEL e l'ENI della Danimarca, nel senso che controlla al 100% il principale produttore di idrocarburi del paese oltre a produrre e distribuire energia elettrica (la Danimarca è autosufficiente per i consumi di gas, che produce nei giacimenti del mare del Nord).
Direi che dal punto di vista dell'affidabilità dell'emittente (ossia del rischio che a scadenza non ripaghi), questo è davvero molto basso, in quanto la società è sostanzialmente statale: ben il 73% delle azioni di Dong è di proprietà dello Stato danese. Per altro verso, il debito non è troppo elevato e Dong si è data degli obiettivi di contenimento del leverage su livelli accettabili.
Moody's nel minireport qui sotto, di pochi gg fa, stima per gli anni a venire il mantenimento di un rapporto fra il cash flow generato annualmente ed il debito netto ad un livello che assoluta compatibilità con il rating attuale, per cui nei 18-24 mesi il rating dovrebbe restare lì dove è oggi.
Dong è cmq intenzionata a crescere attraverso acquisizioni esterne, e quindi assumerà altro debito, ma se si mantiene nei limiti in cui ha confermato di volersi attenere, problemi di lì non ne dovrebbero venire.
Moody's changes outlook on DONG's ratings to stable from positive
Approximately EUR1.6billion of debt affected
London, 22 December 2008 -- Moody's Investors Service has today changed the rating outlook for the Baa1 senior unsecured ratings of DONG Energy A/S (DONG) and its subsidiary, DONG Naturgas A/S to stable from positive.The outlook change also applies to the Baa3 rating on DONG's subordinated debt.
Although Moody's recognises the strong financial profile that the company is expected to demonstrate this year, driven in part by very high oil and gas prices earlier in 2008, as well as relatively low debt levels, it believes that this financial profile could weaken going forward. The change in outlook to stable incorporates an expectation that:
(i) The company's growth, either organically or through acquisitions, will be in line with its stated net debt/EBITDA target of 3x. DONG has successfully completed the integration of earlier acquisitions of electricity companies in Denmark, and now targets growth in electricity production and renewables in Northern Europe, as well as increased gas exploration, production and sales.
(ii) Margins may drop in 2009 due to lower commodity prices and time-lag issues as a result of differing indexation in its sales and purchasing contracts. DONG's cashflows tend to fluctuate year-on-year because of such variations and other factors such as changing margins in its generation business, driven by water levels and carbon pricing in the Nordic sector. Moody's would therefore expect the company's RCF/net debt to move within a fairly broad 15-25% band, moving towards the higher end of the band when commodity prices are higher and conversely towards the lower end when prices or margins are lower.
Moody's does not envisage any upgrade in the intermediate term as the current rating allows the company sufficient flexibility to incorporate growth in line with targets as well as some volatility in earnings. Large organic investments or acquisitions that would shift the company's financial profile consistently outside the parameters indicated could have negative rating implications although the company currently enjoys some flexibility. A shift upwards or downwards in business risk could also impact the parameters for the rating.
DONG Naturgas is 100% owned by DONG; its principal role is as its gas purchasing and supply arm. The change in outlook in line with its parent reflects its key role within the group. Moody's considers the stand-alone business risk of this entity to be somewhat higher than that of the group; however, as long as the company continues to be integral to the group and a significant contributor to cash flows, its rating is likely to reflect rating developments at the parental level.
The last rating action on these companies was on 11 August 2006, when the outlook on the ratings was changed to positive from stable.
Senior unsecured Baa1 ratings affected are: all drawings under DONG's EUR 3billion EMTN programme and the issuer rating of DONG Naturgas. The outlook on DONG's Baa3 subordinated EUR1.1billion Capital Securities Bond is also changed to stable from positive.
Under Moody's methodology for government-related issuers, DONG's Baa1 senior unsecured rating factors in the following: a baseline credit assessment in the range of 8-10 (on a scale of 1-21, where 1 represents the lowest risk), low dependence, medium support and the Aaa rating of the Kingdom of Denmark.
The principal methodology used in rating DONG was "The Application of Joint Default Analysis to Government Related Issuers, April 2005", which can be found at www.moodys.com in the Credit Policy & Methodologies directory. Other methodologies and factors that may have been considered in the process of rating the issuer can also be found in the Credit Policy & Methodologies directory.
DONG's and DONG Naturgas' ratings were also assigned by evaluating factors believed to be relevant to the credit profile of the issuers, such as i) the business risk and competitive position of the issuers versus others within its industry or sector, ii) the capital structure and financial risk of the issuers, iii) the projected performance of the issuers over the near to intermediate term, and iv) the issuers' history of achieving a consistent operating performance and meeting budget or financial plan goals. These attributes were compared against other issuers both within and outside of their core peer group and the issuers' ratings are believed to be comparable to ratings assigned to other issuers of similar credit risk.
DONG Energy A/S is a 73% state-owned gas and electricity utility, based in Horsholm, Denmark. The company had revenues of DKK41 billion in FYE 2007. DONG Naturgas A/S is its 100% owned gas purchasing and supply arm.
Per il perpetual c'è da fare un discorso più complesso: va visto come funziona in termini di possibile sospensione o cancellazione delle cedole in caso di mancata erogazioni di dividendi da parte di Dong ed anche va apprezzato il rischio di perdita dello status di Investment grade e della possibilità che diventi speculativo. Infatti questo bond, che è subordinato, è proprio sul gradino più basso dell'IG e nel caso in cui Dong dovesse scegliere di incrementare le spese più del previsto, oppure investisse all'estero (in acquisizioni) più del previsto, o vedesse ridursi le entrate per effetto del calo dei prezzi petroliferi, il perpetual potrebbe divenire speculativo, e in quel caso sarebbe venduto da quei fondi che lo avessero in carico e che non possono detenere per statuto investimenti di tipo speculativo.
La società è come fosse insieme l'ENEL e l'ENI della Danimarca, nel senso che controlla al 100% il principale produttore di idrocarburi del paese oltre a produrre e distribuire energia elettrica (la Danimarca è autosufficiente per i consumi di gas, che produce nei giacimenti del mare del Nord).
Direi che dal punto di vista dell'affidabilità dell'emittente (ossia del rischio che a scadenza non ripaghi), questo è davvero molto basso, in quanto la società è sostanzialmente statale: ben il 73% delle azioni di Dong è di proprietà dello Stato danese. Per altro verso, il debito non è troppo elevato e Dong si è data degli obiettivi di contenimento del leverage su livelli accettabili.
Moody's nel minireport qui sotto, di pochi gg fa, stima per gli anni a venire il mantenimento di un rapporto fra il cash flow generato annualmente ed il debito netto ad un livello che assoluta compatibilità con il rating attuale, per cui nei 18-24 mesi il rating dovrebbe restare lì dove è oggi.
Dong è cmq intenzionata a crescere attraverso acquisizioni esterne, e quindi assumerà altro debito, ma se si mantiene nei limiti in cui ha confermato di volersi attenere, problemi di lì non ne dovrebbero venire.
Moody's changes outlook on DONG's ratings to stable from positive
Approximately EUR1.6billion of debt affected
London, 22 December 2008 -- Moody's Investors Service has today changed the rating outlook for the Baa1 senior unsecured ratings of DONG Energy A/S (DONG) and its subsidiary, DONG Naturgas A/S to stable from positive.The outlook change also applies to the Baa3 rating on DONG's subordinated debt.
Although Moody's recognises the strong financial profile that the company is expected to demonstrate this year, driven in part by very high oil and gas prices earlier in 2008, as well as relatively low debt levels, it believes that this financial profile could weaken going forward. The change in outlook to stable incorporates an expectation that:
(i) The company's growth, either organically or through acquisitions, will be in line with its stated net debt/EBITDA target of 3x. DONG has successfully completed the integration of earlier acquisitions of electricity companies in Denmark, and now targets growth in electricity production and renewables in Northern Europe, as well as increased gas exploration, production and sales.
(ii) Margins may drop in 2009 due to lower commodity prices and time-lag issues as a result of differing indexation in its sales and purchasing contracts. DONG's cashflows tend to fluctuate year-on-year because of such variations and other factors such as changing margins in its generation business, driven by water levels and carbon pricing in the Nordic sector. Moody's would therefore expect the company's RCF/net debt to move within a fairly broad 15-25% band, moving towards the higher end of the band when commodity prices are higher and conversely towards the lower end when prices or margins are lower.
Moody's does not envisage any upgrade in the intermediate term as the current rating allows the company sufficient flexibility to incorporate growth in line with targets as well as some volatility in earnings. Large organic investments or acquisitions that would shift the company's financial profile consistently outside the parameters indicated could have negative rating implications although the company currently enjoys some flexibility. A shift upwards or downwards in business risk could also impact the parameters for the rating.
DONG Naturgas is 100% owned by DONG; its principal role is as its gas purchasing and supply arm. The change in outlook in line with its parent reflects its key role within the group. Moody's considers the stand-alone business risk of this entity to be somewhat higher than that of the group; however, as long as the company continues to be integral to the group and a significant contributor to cash flows, its rating is likely to reflect rating developments at the parental level.
The last rating action on these companies was on 11 August 2006, when the outlook on the ratings was changed to positive from stable.
Senior unsecured Baa1 ratings affected are: all drawings under DONG's EUR 3billion EMTN programme and the issuer rating of DONG Naturgas. The outlook on DONG's Baa3 subordinated EUR1.1billion Capital Securities Bond is also changed to stable from positive.
Under Moody's methodology for government-related issuers, DONG's Baa1 senior unsecured rating factors in the following: a baseline credit assessment in the range of 8-10 (on a scale of 1-21, where 1 represents the lowest risk), low dependence, medium support and the Aaa rating of the Kingdom of Denmark.
The principal methodology used in rating DONG was "The Application of Joint Default Analysis to Government Related Issuers, April 2005", which can be found at www.moodys.com in the Credit Policy & Methodologies directory. Other methodologies and factors that may have been considered in the process of rating the issuer can also be found in the Credit Policy & Methodologies directory.
DONG's and DONG Naturgas' ratings were also assigned by evaluating factors believed to be relevant to the credit profile of the issuers, such as i) the business risk and competitive position of the issuers versus others within its industry or sector, ii) the capital structure and financial risk of the issuers, iii) the projected performance of the issuers over the near to intermediate term, and iv) the issuers' history of achieving a consistent operating performance and meeting budget or financial plan goals. These attributes were compared against other issuers both within and outside of their core peer group and the issuers' ratings are believed to be comparable to ratings assigned to other issuers of similar credit risk.
DONG Energy A/S is a 73% state-owned gas and electricity utility, based in Horsholm, Denmark. The company had revenues of DKK41 billion in FYE 2007. DONG Naturgas A/S is its 100% owned gas purchasing and supply arm.
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Imark
Forumer storico
Per chi fosse interessato a capire che tipo di espansione all'estero sta cercando Dong, le notizie più recenti la vedono parte di un consorzio (insieme con la nostra ENI) che sta cercando di contrapporsi alla tedesca RWE e alla svedese Vattenfall, anch'essa nel monitor, nell'asta per l'acquisto dell'utility olandese Essent.
Al momento in questa competizione è RWE ad essere avvantaggiata, visto che è appoggiata dai manager di Essent.
Seguiremo anche questa vicenda...
Thomson Financial News
RLPC-RWE has money for Essent bid-bankers
01.09.09, 12:17 PM EST
LONDON, Jan 9 (Reuters) - German utility RWE AG has loan financing in place to support its 10 billion euro ($13.68 billion) bid for Dutch peer Essent, bankers close to the loan said on Friday.
'Essent knows that RWE's got the money, decisions will be made over the weekend, it's a sensitive time,' a banker close to the loan said.
RWE has emerged as the leading candidate to take over Essent, according to press reports on Thursday.
Essent's management will ask the supervisory board and shareholders next week to start exclusive negotiations with RWE, Dutch paper Het Financieele Dagblad reported.
Sweden's Vattenfall as well as a consortium of Eni and Denmark's DONG Energy were also in the running, but Essent's first choice was said to be RWE, the paper said
Al momento in questa competizione è RWE ad essere avvantaggiata, visto che è appoggiata dai manager di Essent.
Seguiremo anche questa vicenda...
Thomson Financial News
RLPC-RWE has money for Essent bid-bankers
01.09.09, 12:17 PM EST
LONDON, Jan 9 (Reuters) - German utility RWE AG has loan financing in place to support its 10 billion euro ($13.68 billion) bid for Dutch peer Essent, bankers close to the loan said on Friday.
'Essent knows that RWE's got the money, decisions will be made over the weekend, it's a sensitive time,' a banker close to the loan said.
RWE has emerged as the leading candidate to take over Essent, according to press reports on Thursday.
Essent's management will ask the supervisory board and shareholders next week to start exclusive negotiations with RWE, Dutch paper Het Financieele Dagblad reported.
Sweden's Vattenfall as well as a consortium of Eni and Denmark's DONG Energy were also in the running, but Essent's first choice was said to be RWE, the paper said
luke75
Nuovo forumer
x DONG sara' x la prossima volta.....
12.01.09 14:40 - Rwe: acquista utility olandese Essent
FRANCOFORTE (MF-DJ)--Rwe ha confermato di aver acquisito l'utility olandese Essent, cosi' come anticipato da alcune indiscrezioni di stampa.
Il colosso tedesco dell'energia ha fatto sapere di aver siglato l'accordo ad un prezzo di 9,3 miliardi di euro. L'offerta, si legge in un comunicato diffuso dal gruppo, comprende le attivita' di generazione di energia, mentre restano fuori dall'acquisizione i network di distribuzione e le attivita' nel settore dello smaltimento rifiuti di proprieta' del gruppo olandese. L'offerta e' condizionata ad un tasso di adesione di almeno l'80% di azioni Essent. cs
(END) Dow Jones Newswires
January 12, 2009 08:40 ET (13:40 GMT)
© 2009 MF-Dow Jones News Srl.
12.01.09 14:40 - Rwe: acquista utility olandese Essent
FRANCOFORTE (MF-DJ)--Rwe ha confermato di aver acquisito l'utility olandese Essent, cosi' come anticipato da alcune indiscrezioni di stampa.
Il colosso tedesco dell'energia ha fatto sapere di aver siglato l'accordo ad un prezzo di 9,3 miliardi di euro. L'offerta, si legge in un comunicato diffuso dal gruppo, comprende le attivita' di generazione di energia, mentre restano fuori dall'acquisizione i network di distribuzione e le attivita' nel settore dello smaltimento rifiuti di proprieta' del gruppo olandese. L'offerta e' condizionata ad un tasso di adesione di almeno l'80% di azioni Essent. cs
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January 12, 2009 08:40 ET (13:40 GMT)
© 2009 MF-Dow Jones News Srl.
Imark
Forumer storico
x DONG sara' x la prossima volta.....
12.01.09 14:40 - Rwe: acquista utility olandese Essent
FRANCOFORTE (MF-DJ)--Rwe ha confermato di aver acquisito l'utility olandese Essent, cosi' come anticipato da alcune indiscrezioni di stampa.
Il colosso tedesco dell'energia ha fatto sapere di aver siglato l'accordo ad un prezzo di 9,3 miliardi di euro. L'offerta, si legge in un comunicato diffuso dal gruppo, comprende le attivita' di generazione di energia, mentre restano fuori dall'acquisizione i network di distribuzione e le attivita' nel settore dello smaltimento rifiuti di proprieta' del gruppo olandese. L'offerta e' condizionata ad un tasso di adesione di almeno l'80% di azioni Essent. cs
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January 12, 2009 08:40 ET (13:40 GMT)
© 2009 MF-Dow Jones News Srl.
Si era capito che finiva così...
per gli obbligazionisti di DONG, meglio così: meno debito sulle spalle... luke75
Nuovo forumer
Si era capito che finiva così...
speriamo invece che per quelli RWE (come me) non sia peggio !!
- Stato